为此，本刊记者采访了国家可再生能源中心主任王仲颖。
“这个问题确实存在，这里面的原因很复杂，牵涉各个方面。新能源产业作为战略性新兴产业，各地为之热情很高，近年来发展非常迅猛。发电装机容量激增，但新能源上网的问题一直比较突出。”王仲颖坦言。那么，究竟是什么原因导致这种现象产生呢？“国家对可再生能源非常重视，颁布了《可再生能源法》并推行强制上‘网’，也就是‘全额保障性的收购’。”
但可再生能源并网发电却并不顺利。如果上“网”问题不解决，那么所有的工程、电站都发挥不了作用，就等于做了大量的无效投资。这是技术问题还是成本问题。这种现象的根源何在？记者向王仲颖发问。
王仲颖认为，这不是技术问题，也不是成本问题，是能源集团之间的利益之争，这是国家战略决策和可再生能源发展理念的问题，是我们要造福子孙后代还是要透支子孙后代财富的问题。虽然颁布了《可再生能源法》，但社会各个方面对清洁能源的认识还不是很清晰，最关键的还是电力体制要进行改革。对于发电企业，就是强制要求它承担发电的义务；电网企业则必须强制履行购买义务；而地方政府承担的是落实使用的义务。“如果这三大主体都能顺利地履行他们的义务，那么新能源在中国的市场就会健康有序的快速发展。据王仲颖介绍，酝酿已久的《可再生能源电力配额管理办法》（下称《管理办法》）即将出台，相关部门正在加紧协调。或许能带来中国可再生能源产业和电力结构的革新。目前，在可再生能源的发电成本没有降下来的情况下，需要全社会为可再生能源发电的成本差价买单。如果此次《管理办法》的出台能明确新能源电量占全部发电的比重，明确入网电的质量要求，彻底解决可再生能源发电的市场消纳问题，那么无论是对陷入困境的光伏企业，还是对始终受制于发电质量的风电产业都是福音。
关键词：网络视频广告；数字化；网络营销
数字化被认为是媒介发展的大趋势。在互联网时代，不断有基于数字技术的新媒体涌现。这些新媒体在技术的支持下，往往具备创新性和混合媒介的特性，而伴随着flash技术、web2.0、p2p技术的出现和应用，这些数字媒体中也涌现了丰富的网络广告形式，其中最突出的便是网络视频广告。
网络视频广告是一种比较新颖的网络广告。它采用先进数码技术将传统的视频广告融入于网络中，构建企业可用于在线直播实景的网上视频展台。它应用面广泛，本文中的网络视频广告主要指两种表现形式：在网页上投放的视频广告和在网络视频流媒体（如土豆网、优酷网等视频分享网站及pplive、ppstream等p2p技术下的视频直播媒体）上投放的视频广告。
目前网络广告的市场正在以惊人的速度增长，网络广告发挥的效用越来越显得重要。以致广告界甚至认为互联网络将成为传统四大媒体（电视、广播、报纸、杂志）之后的第五大媒体。网络视频广告是在数字化进程中伴随着网络视频的成长而成长的。
国内最早的视频分享网站土豆网创办自2005年。在随后的2006年上半年里，很多视频网站纷纷起步。2006年10月youtube被google高价收购，激起了视频网站的发展，大量资金和人才投入到了视频领域。随着视频网站、视频媒体的活跃度提高，其品牌认识度也在提高。优酷在2007年12月21日宣布其日视频播放量已经超过一亿。百度2007年11月的《2007视频搜索行业研究报告》则把土豆列为榜首。根据2007年中国互联网产业报告的数据，06年博客视频分享所到达的受众规模达到7600万人，网络视频点播，直播服务达到9800万人。而互联网研究机构艾瑞（iresearch）报告的数据显示，2007年网络视频市场增长率达到了69.8％，2008年增长率预计可达73.3％。而在2007年，tvix、酷六、优酷、土豆、pplive、ppstream、我乐、影视等纷纷获得了国际风险投资的认可，优酷甚至获得了高达2500万美元的投资。
虽然迄今为止，网络视频广告市场规模还很小，不过网络视频广告收入年增长率很高。2007年中国网络视频广告市场的快速发展，使视频业务运营相对成熟的p2p流媒体主流运营商收入均突破千万级别，而成长速度最快的视频分享网站也在07年下半年开始逐步建立自己的广告销售团队，并形成一定的收入规模，排在前几位的视频分享网站广告收入均在百万级别。艾瑞预测2008年我国网络视频市场规模将突破15亿元，2011年中国网络广告市场规模达370亿元。
考察国内网络视频媒体的盈利来源，主要是下面几种形式：
首当其冲的是广告。在播放视频内容之前或之中插播广告，即所谓的贴片广告，或者在影片下载期间播放缓存广告；又或者在与传统媒体的合作中获得广告赞助。其次是内容付费。用户付费的盈利模式一直存在于业内人士的讨论中，但迟迟难以实现。一方面，国内互联网所培养的网民享受免费资源的习惯对服务提供商形成了很大的收费压力；另一方面，提高画面清晰度，保证内容播放的连贯性以及确保音频和视频一致等问题尚未得到很好的解决，这些都增加了收费的难度。第三是提供无线增值服务。消费者们比较认可付费购买手机增值服务，因此内容提供商们可以将视频内容制作成手机电影或手机杂志以供付费下载，最终与无线增值服务提供商实现利润分成。但是鉴于目前的技术局限和手机购买该服务的普及度，这项服务还远不能成为支撑视频媒体的运营。第四是与传统产业合作，实现利润分成。拥有自己的p2p技术的视频媒体还可以通过出售技术并提供售后服务来获得部分收益。但无论如何，上述盈利模式仍然处于探索阶段，尚未形成固定的和清晰的收费方式和渠道，这不但是服务提供商们的心头之痛，也降低了创业投资商们的投资热情。
因此在视频广告仍然是视频媒体最重要的盈利来源，网络媒体必须合理地发展视频营销策略，即发动广大网民的创造力，运用病毒性营销策略解决传播问题，抓住事件营销，积极与主流媒体合作，不断扩大和巩固自己的受众面，同时做好受众分析，以赢得更多的广告收入。
而相较于传统广告，网络视频广告具备一些优秀的特质值得我们注意：
1无时空限制，传播范围广
网络视频广告打破了电视广告按时序播出的限制。任何时间地点，只要访问播出媒体就能收看到该广告，可以说网络视频是365*24小时播出的。所以只要媒介的接触率高，或者广告投放的平台大，该广告的传播范围就比较大。而技术的进步使播放时间更长；信息容量更大。
2内容丰富，形式多样，表现力强
网络视频广告采用先进数码及多媒体技术，融合视频、音频、图像、动画及文本于一体，比传统网络广告的动画和文本的简单表现形式多出视频、音频等元素，表现力更生动、形式多样、载体量大，页面附属内容也就是信息含量更大。
3互动式体验接受度较高
网络视频广告不仅是广告信息公告牌，更是个客户服务中心。网络视频广告交互性及感官性极强，可将企业的产品、服务、品牌更好地为客户呈现，有助于提升客户体验，也更有利于诚信环境的构建。
由于被赋予了服务理念，网络视频广告不像传统广告那样容易引发受众的负面情绪。作为服务工具的网络视频广告能够为广告主和消费者建立起个性化关联，广告效果也从过去简单强调吸引消费者眼球和心理占有率，转而寻求消费者的终身信赖。
4分众传播反馈及时易于衡量
网络定向广告是网络媒体发展的一个重要节点，广告主可以节约不菲的广告预算，却能找到最准确的潜在消费群，有了定向广告，分众营销得以在网络平台上大显身手，广告主定义的目标受众和制定的媒介策略才能准确执行。而对于受众来说，他们也可以免于不相关的广告信息的轰炸，得到良好的在线生活体验。
除此之外，受众的操作更易于被统计。这些信息可以看出受众对广告的喜好程度、接受程度等，而且这些反馈是即时的。网络视频广告平台采集实时更新的顾客信息，构建完备的顾客数据库，甚至引导互动意愿相对较低的潜在消费者，借助网络视频广告在技术和服务上的优势实现有效的客户关系管理。
网络视频广告所以具备的这一系列优秀特质正推动着企业网络营销专业化进程的开展。网络视频广告在使买卖双方信息交流更为高效便捷，更能发挥网络营销的优势。它给网络用户的感官冲击力提高了网络营销的效果，与网络用户之间的互动让产品与服务的买方与卖方结合得更加紧密，产品或服务提供者更加了解消费者的心理和需求，而消费者也能够借助与产商互动更快地提高自身的生活品质和消费满足程度。网络视频广告的信息搜集能力让消费者数据库的真正建立成为可能，并且这种数据库是可以有针对性地面向各个类别的用户进行数据搜集的，这在网络营销逐渐专业化的时代具有尤其重大的意义。网络营销最终将从大众化走向定制化，基于每个有价值的消费者利益和需求来设计的网络营销方案才是能够最大化顾客满意度和企业所提供的产品或服务的商业价值的营销整体解决方案。
4.1促进网络营销个性化
“个性化营销”是指企业根据不同顾客的需要，以信息技术为支撑，分别设计不同的产品并提供相应的个性化服务的营销模式。强调在观念上充分关注每个顾客的独一无二的个性，并以国际互联网等信息技术为支持，识别每个顾客的个性化需要，并相应做出各种营销反应。个性化营销就是采取不同的方式对待不同的顾客。每当顾客提供希望如何得到服务的信息，而企业则基于这种互动而针对这个个体顾客调整企业的行为时，那么企业就投身到了一种一对一的客户关系。有效的个人化凭借的是大量的信息和功能。因特网将世界各地的资源联系在一起，它可以利用数据库和数据档案获得新闻来源，并提供时效性较强的信息或者为日后的用途积累信息。网络视频广告与消费者的“一对一”互动让网络营销能满足个性化需求，个性化营销是满足消费者“个体”的个性化需求。
4.2有利于建立有效的客户数据库
营销者对顾客资料要有深入、细致的调查和了解，对于准备进行个性化营销的企业来讲，关键的一步就是能直接挖掘出一定数量的企业顾客，且至少大部分是具有较高价值的企业顾客，建立自己的顾客数据库，并与数据库中的每一位顾客建立良好关系，最大限度地提高每位顾客的终身价值。网络视频广告营销由于其技术上的先进性，能够对消费者信息进行采集和更新，因此对建立客户数据库是相当有益的。生产者和消费者因为工业革命而“离异”，现在却由于网络时代的到来而破镜重圆，融合了农业经济时代和工业经济时代生产制作的优点，利用一系列更新中的网络营销工具使得网络经济时代的产品不仅享有更低的成本，而且更加贴近顾客需求。
总之，网络视频广告作为一种新型网络广告形式出现后，市场增长率很高，市场前景被专业人士看好。随着网络视频广告投放覆盖面越来越大，普通的互联网用户对这一广告形式越来越熟悉，而他们的消费行为也会逐渐受到网络视频广告的影响。网络视频广告具有形式新颖、感官冲击力强、内容丰富、互动性强、实时信息更新等优点，为网络营销注入新的活力。网络视频广告既是一种全新的广告方式也是一种有利的网络营销工具。
参考文献
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［7］许凯.网络视频广告渐成资本追逐热点［n］.国际金融报，2006-10-26.
【关键词】市场定位；产品特色；三次售卖
中图分类号：G255.2文献标志码：A文章编号：1007-0125（2015）05-0272-01
一、《新周刊》的总体定位
（一）《新周刊》市场定位
1.产品特色。“新锐”一直是《新周刊》最大的卖点，因此《新周刊》不断地提出新思维、新观念，并以批判精神看待所有墨守陈规的事物。这一切都是由它的核心目标读者――上升社会的上升人群所决定的。为了吸引这一读者群体的注意，新周刊从各个方面推陈出新，大到选题策划、版式风格，小到文字、图片、语言，无一不体现其办刊宗旨“中国最新锐的时事生活周刊”。自令狐磊任新周刊最年轻的创意总监后，该杂志发生了比较大的变化，离新闻越来越远，离城市类杂志越来越近，很时尚，但和新闻有一定关系，有新闻，但并没有感觉到其严肃与犀利。
2.读者类型。对于《新周刊》的读者定位，封新城说：“最早粗略的说法是‘城市人群’，后来曾用‘白领’的说法，现在则常用‘意见领袖’这个表述。”在现今不断向前发展的中国，有这么一群人，他们知识丰富、思想活跃，乐于接受新观点、新事物，并随时随地地吸收知识、寻求进步，要求自己与飞速发展的社会同步前进。他们也许是管理者，当然也有可能是广告人、传媒人、公共知识分子。
二、《新周刊》三次售卖的盈利模式
（一）销售盈利
《新周刊》目前的发行渠道也是期刊的主要发行渠道――邮发、二渠道、特殊渠道。主渠道――邮局邮发征订；二渠道――批发商；特殊渠道――超市、车站、码头、机场等；其他――团购、直投、赠阅等。《新周刊》的发行量最高峰时达到35万份，平时稳定在28万份，每份15元。相对于国内其他同类期刊杂志，《新周刊》的销售额占据了相当的优势。
（二）广告盈利
1.《新周刊》的广告定位。杂志的广告定位很大程度上取决于杂志的读者定位。《新周刊》的读者定位――白领阶层或城市群体，因此，抓住这个群体的消费需求则显得尤为重要。明确了杂志的读者类型，杂志的广告定位也就明晰了――格调高。据相关数据表明：《新周刊》的广告篇幅占总篇幅的比例不到百分之二十，其中大部分是由硬广告组成，一直秉承着不求多只做精的广告理念。
2.《新周刊》的广告选择。《新周刊》少量的广告篇幅承载了广告销售的盈利负担，因此如何选择广告就成为二次销售过程中的重要环节。白领群体对物质或精神都有着较高的追求。汽车，作为普通的代步工具，已经像普通钢铁飞入平常百姓家，因此汽车广告成为了《新周刊》的广告宠儿。接下来要考虑的是这个群体的社会心理需求，如名贵钟表、香水、高档时装等，这些都是成功人士的必要标签。简言之，根据杂志目标、读者的需求合理选择广告，是《新周刊》广告经营的重要组成部分，也是实现广告盈利的必要之举。
（三）品牌销售
品牌销售是杂志的第三次售卖。要实现杂志的第三次售卖，其基本前提是品牌的建立，以及品牌影响力的形成。《新周刊》享有“中国最尖锐杂志”、“话题发源地”、“意见领袖”的称号和不菲的销售业绩，这是品牌权威的表现，亦是受到读者认可的表现。在品牌营销方面，《新周刊》一如既往地采取了新锐的方式。
1.制造话题。《新周刊》为中国的传媒创造了一种报道方式――“盘点”+“榜”的资讯整合样式。《新周刊》在话语设置上独具功力，无声地串联起那个时代所发生的重大事件和历史性变革，成为研究中国社会的一个媒体观察全纪录。
2.策划专题。《新周刊》精心打造专题，用较多的版面密集报道某个事件、某种现象，多角度地为受众展示事件的全貌，新颖，锐利的观点吸引了广大受众的注意力。
3.炮制榜单。《新周刊》的新锐榜内容不再仅仅局限于消费、时尚，而是涉及到社会更深刻更广泛的领域。不仅只关注某一阶层的生活方式，它开始转而关注整个社会，而这种强烈的拓展意识和广阔的传媒视野，具有全局意识和国际视野。
参考文献：
[1]龚军辉.期刊市场营销[M].长沙：湖南人民出版社，2010.
[2]程蔚.期刊赢利的“第三条道路”[J].新闻记者，2004（02）.
这里所说的行业解决方案严格意义上来说并不算是一种开源软件盈利模式，因为它并不具备一种“模式”所应该具有的特征――宽泛化、概括化;我更愿意把它定义为开源软件发展的一种出路，这种出路包含了二点，一个是产品化的出路，和行业结合，和用户需求结合;一个是盈利的出路，通过销售用户感兴趣的行业解决方案的产品来实现盈利。
时下讨论开源软件盈利模式的文章很多，什么订阅模式，双重授权，产品免费服务收费等等，仿佛解决了开源软件的盈利模式问题了，开源软件就能够重生了似的。同时，也有很多文章在培训我们，开源软件不是免费软件，Free的含义是自由而不是免费。但是，事实果真如此么，透过现象看本质，从商业社会运行的价值观念来说，用户愿意购买的，还是满足他们消费需求的产品，中国开源软件的盈利问题，其实质其实就是还没有找到让用户愿意花钱购买的消费点罢了。
所以说，在我看来，中国开源软件的盈利问题，不是模式问题，而是产品创新的问题，产品与市场脱节，产品与用户脱节，这才是制约开源软件盈利问题的最大症结所在。一个用户根本不喜欢或者用不上、不好用的软件产品，无论模式如何新颖，用户会掏钱么，反而言之也亦然。
谈盈利，就避免不了要谈市场，我们先来看看中国软件市场的情况，中国软件市场有着以下几个特点:
起点低，相应的人才基础、技术基础都较差，相关的机制也不健全;
用户对软件价值的重视程度，或者说用户基础还不够;
发展很快，市场容量大，潜在市场大;
高技术领域缺乏自有技术，低技术领域却存在恶性竞争。
所以，在中国软件市场发展开源软件，技术献身精神是必需的，但是纯技术论或者唯技术论则非常有害。针对中国软件市场的特点，本人觉得，开源软件绝不能闷头在家独自研发，而应该和用户的需求结合，盈利的突破点在抓住行业需求，走行业解决方案之路。
我曾经在一个专业论坛上看到一个国内做开源ERP的销售人员宣传他们的产品，在那个帖子中，他们开篇就是阐述开源软件如何重要，这个概念如何如何有意义云云，然后又是一通他们是中国第一家做开源ERP的企业云云，关于产品的介绍很少。我曾经做过ERP产品，于是产生了兴趣到他们网站上试用了一下他们的产品，结果大失所望，他们的所谓ERP就是一些简易的OA+CRM+财务管理+人力资源管理软件的大杂烩，根本体现不出任何资源规划的作用，也体现不出任何的行业管理特点，在我看来，就是企业的一个记账簿。试想，这样的产品，无论你是开源还是闭源，恐怕企业都不会购买，因为你的产品对他们来说，没有作用，就这么简单。
我举上面的例子，就是想说明一个国内开源软件的普遍现象，就是脱离市场实际，闭门造车，然后扯大旗当虎皮，如果销售不利，借口又多多，什么国内没有开源软件意识等，殊不知，这个结果在软件开发之初就已经决定。
伴随中小板的重新开闸和创业板的启动，平安证券在中小项目上的精耕细作得到了回报―2009年完成13单IPO业务，与国信并列第一，并获得本届“本土最佳投行团队”第四名。对此，平安证券总裁薛荣年认为：“平安投行并不是脱颖而出，而是厚积薄发！”
创业板推动业务创新
中小板重启和创业板推出为服务中小企业的投行带来了更多的机遇。2009年，平安证券主承销的13家公司中，有8家中小板项目，5家创业板项目（附表），主承销总额为79.45亿元。薛荣年将平安的优异表现归因于沿袭了过往三年在中小板承销发行的优势，并顺势而为将此优势进一步扩大至创业板领域。
相比中小板，创业板可谓特征鲜明。薛荣年认为，创业板更注重成长性，不会出现房地产、纺织等传统行业的企业，客观上对投行业务的创新性提出了更高要求。
在他看来，今后可供选择的传统行业的优质IPO资源越来越少，取而代之的是新技术、新材料、新能源等领域的大量轻资产结构的服务型企业，能否以敏锐独特的眼光挖掘企业潜在的投资价值，清晰描画出吸引投资者眼球的“投资故事”，引导市场给予公司股票合理估值，以较强的销售能力成功将其推销出去，将真正考验国内投行的业务能力。“2010年是中国资本市场的创新年，创新能力将成为投行未来的核心竞争力。”
薛荣年认为，投行的创新不仅体现在产品的创新，更应包括对客户商业模式重塑的创新。相比较产品设计、销售定价等环节，投行的价值更应当体现在前端客户价值的挖掘上，不但要擅长于发现企业的潜在价值，还要能够充分调动与发挥其内在潜能，助推企业价值的提升。“尤其是中小项目，往往隶属于业务技术及运作模式新颖的细分子行业，有其特有的盈利模式及成长性，但‘养在深闺人未识’，价值容易被人忽视。而另一方面，这些企业的创业者又通常专注于生产经营，对发展策略和商业模式的规划意识不强，我们的投行人员进入后，通过对客户的辅导和规范，与创业者和管理层的反复沟通、深层剖析、确定目标、传递战略思路、重新规划发展路径，勾勒出清晰的商业模式，激发客户的潜能。经过梳理与规划之后，公司跟之前就完全不一样了。”
平安证券保荐的华测检测（300012.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）、罗莱家纺（002293.SZ）、奇正藏药（002287.SZ）等公司，都被薛荣年看作前端价值挖掘的典范。“罗莱家纺（002293.SZ）和富安娜（002327.SZ）的初始定位是生产床上用品的传统纺织企业，对这类企业市场很难给予较高的定价，通常纺织企业的股价就是3-5元/股，但是，我们在商业模式上对它们进行了总结和挖掘，根据它们控制零售终端的特点，将其重新定位于民族品牌大家纺的商业连锁，这就有别于传统的纺织品生产与供应商，企业的估值也就跟着上来了。”
正由于对企业潜在价值的独到观察，薛荣年对于创业板公司市盈率偏高的意见并不认同。他认为，这是市场信息不对称下的片面看法，“用2008年的业绩测算市盈率是偏高，但创业板推出的时候已经是2009年底，在一些高成长的行业中，如果用2009年动态市盈率去测算，市盈率并不高。”
作为直投试点投行，平安于2008年末设立全资子公司平安财智，从事直投业务，虽然这一业务尚在孵化阶段，但薛荣年并未掩饰内心的喜悦：“直投是投行未来收入的平滑器，我们已经投资了六七个项目，进展良好。”
在“大锅饭”与“小锅饭”中寻找平衡
薛荣年强调，相比国信的“狼性文化”，平安证券讲求团队作战，资源共享。“平安拥有统一的内部规则，评审标准、申报次序、人员组织和分配、项目收费都由公司统一安排，投行的二级部门相当于生产车间，主要负责材料的制作与业务人员的组织管理。”让薛荣年颇为自豪的是，统一的资源配置平台带来了平安投行的高效率，他甚至并不讳言：“平安要向国信学习个体的狼性意识，而国信则需向平安学习团队的协同作战。”
在内部机制设置上，平安的模式可谓介于中金公司、中信证券和国信证券之间，员工收入既与整个团队的业绩贡献相关，也与具体负责项目的个人业绩挂钩。薛荣年表示：“如果说中金、中信是大锅饭，国信是小锅饭，那么平安就是小大锅饭，不干活也可以分一点，但不会很多。”正是这种“小大锅饭”的小团队考核模式，使得平安保持了较低的人力成本，迎合了其投行业务针对中小型项目、数量多但收费不高的特点。薛荣年认为，中信、中金等投行要在中小项目上有所突破，也应当在人力成本管理模式上有所改革。
未来投行数量可能减至20家
薛荣年认为，目前国内投行的业务差异化越来越模糊，中金、中信等逐渐加大对中小项目的投入，平安、国信等也在慢慢触及大项目，原来行内清晰的格局正逐步淡化。
“虽然中信的中小项目运作水平与平安等专注中小企业的投行还有一些差异，但它已开始发力，经营中小项目的投行团队比平安还大，中金公司现在也开始涉足中小板项目。”与此同时，平安的实践也为这一趋势提供了注解。继2007年担任中国平安（601318.SH）A股IPO的财务顾问、2008年担任海螺水泥（600585.SH）A股115亿元增发的保荐机构和主承销商之后，2009年平安又担任了国元证券（000728.SZ）99亿元增发的保荐机构和主承销商。
LBS位置服务高调亮相,可是细细推敲起来会发现,绝大多数人都是在自己熟悉的环境中活动,对LBS的需求非常少，签到概念已经玩不下去了，LBS已经成为很多行业的标配应用，LBS作为一个行业已率先不复存在。
手机游戏除了诞生了若干个盈利的明星企业外，大多数手游开发企业生活的都很艰难，抄袭、破解、黑卡、刷量等SP时代的招法又袭扰着手机游戏行业，手机游戏行业正在成为一片红海，手游从业者未来有可能沦落成高级民工吗？
APP应用由于缺少知识产权和硬件环境的保护，中小APP创新者的早期产品和模式很容易被TABLES等大的互联网应用企业所吞噬，在一个缺少底线的大的竞争环境中，微小创业者如何从巨无霸的围追堵截中脱颖而出？
2011年的狂热和泡沫正在逐渐变小，2012年中国的移动互联网业界进入了理性投入期和泡沫消退期，行业目前态势颇有点雾霾弥漫，雾里看花的意思。透过浓雾的遮挡，每个行业从业者都想知道中国移动互联网在2012的爆发点在哪里？
带着这些亟待解决的深层次问题，行业的TOP50企业代表和行业高端精英4月18日从全国各地齐聚在北京国际会议中心，参加每年一度的“2012第七届移动互联网高峰论坛暨TOP50颁奖大会”。本届高峰论坛的主题是移动互联网行业的“变化与机遇”，秉承多年一贯的“”参会嘉宾将围绕这一主题深入探讨行业面临的问题，寻求应对之策。
本次高峰论坛报名异常火爆，截止到发稿时间，报名参会人数已经超过1200人。（场地空间有限，目前报名已经停止。部分参会嘉宾名单）。报名的火热程度也彰显了上述问题的重要性和急迫性，也预示着行业的爆发点来临已经为时不远了。
娱乐新闻寡淡时，此类声音就有机会显得特别响，于是闹得比哪一次都大。赵丽颖去年凭《陆贞传奇》正式蹿红后势头大好，能有今天的成绩，带了她近七年的赫茹功不可没。今年年初赵丽颖成立了个人工作室，另有团队跟。“前经纪人”和赵丽颖闹翻的消息随即被传得沸沸扬扬，“颖火虫”也与赫茹起过冲突。所谓微信爆料，并非空穴来风。
忽然蹿红的玉女偶像，被“黑”一下似乎是必由之路，没有被黑就不会成长。她的那些“黑历史”猛料很早就在网上传播，被人叫得非常难听。这时，最需要经纪人冲出来挡箭埋坑。而若前经纪人出来捅刀必然满城风雨，也会被质疑职业操守。
有香港经纪人说没有毁不了的约，所以现在非常注意艺人的人品，“用真诚的关系来维系比什么合约都能长久”。这听起来完全是天方夜谭。几乎每个经纪人都在强调艺人的人品。可名利场只看“成功”，英雄不问出处。事实是，欲穷千里目，更上一层楼。一个又一个冒了尖的新星要争取更大发展，自我形象、合作对象、工作模式都面临巨变。
前经纪人和所有有过亲密关系的“前任”一样，一不留神就怨情之深，如泣如诉，上演相爱相杀的混战。经纪人或经纪公司，在笼络明星时，总要讲“情”。可这种“情”是以金钱为纽带的。一旦要挣断利益链，就非得扯上恩断义绝。杨宗纬红了之后要走，前经纪人历数他的种种不是，称“赚钱的是你，我赚到的是被你羞辱与圈内对我的耻笑”。解约之际说伤人的话，尚可理解。事过境迁再口出恶言、暗地抹黑，就显得自己不济。有“台湾金牌经纪人”写书细述造星，大爆内幕，虽然那些明星成名后悉数离开了，但她最介怀的还是“撒谎精”贾静雯，觉得自己为捧她向人下跪，她怎么可以如此感情全抛。
新人入行，种种软弱无助迷惘，还没变身淬炼前的原始状态，经纪人看得最清楚。付出过心力，见识过变化。优秀经纪人能捧出明星，平庸的经纪人只能做个中介，差劲的经纪人则可能毁了一个人。郭可盈的“前内地经理人”在提前获释后，和另一个“前经纪人”向媒体抖料。郭可盈和林文龙这对明星夫妇，不仅被爆各有外遇，还被披露很多不堪的细节，诸如女方脾气差，为泡面水太多掌掴女助理。林文龙更被说成是猥琐的软饭王，“连宾馆叫的800元也要经纪人付”。这种出口恶气炒作一下，完全是损人不利己。
会下蛋的鸡飞了，已既成事实，那还不如索性希望其越飞越高。对前经纪人来说，就算分手时闹得多不开心，如果那个明星此后能一飞冲天、大红大紫，那么“某某某前经纪人”这个称号也是光灿灿的招牌。有“香港金牌经纪人”就多年来专以“张柏芝前经纪人”为招徕，力推的贡米等新人，显然仍是想复制这条玉女成名路。
而作为博客中国的创始人，方兴东当前最大的任务是力争让公司于年底前合格地赶赴纳斯达克上市。
眼下,距博客网获得千万美金风险资金刚过半年:在线广告与无线增值的营收业务已渐次展开，通过合作提供电子商务平台等试验性想法，也是酝酿落地中。
中国会“全民皆博客”吗？
去年9月，给博客网划帐的都是风险投资界的名角：
是GraniteGlobalVentures(GGV)与MobiusVentureCapital牵的头，前者投资了阿里巴巴和华友（中国无线增值服务的龙头企业）。软银亚洲和BessemerVenturePartner也随同加入。值得指出的是，这是Mobius和Bessemer在华投资的第一笔钱。
媒体对这次投资的评价是，“标志着中国WEB2.0时代商业化帷幕的拉开……将极大促进博客网站的产品开发、服务质量、市场反馈能力以及商业模式创新”。
这其实已经是博客网的第二轮股权融资。2004年7月，曾投资盛大的软银亚洲用不到100万美元获得了10%的股权。
而差不多在同一时间，耿俊强任CEO的中国博客网（省略）与窦毅任CEO的博客巴士，也先后得到了IDGVC和维众中国的风险资金。至于这种青睐是短期行为，还是中长期投资行为，IDGVC副总裁兼合伙人章苏阳的说法是，“IDGVC投资一个企业的盈利预期通常在3到5年”。
艾瑞市场咨询在《2005年中国博客市场研究》中的预测，从侧面解释了创投们为何纷至沓来：博客用户规模在2006年有望达到1520万，2007年到2860万；博客规模（统计显示每个博客用户平均创建1.5个博客）将对应增长为2280万和4290万；读者规模是1900万和3580万。
博客进入兼并重组时代
无论如何，博客世界里正发生着一个真实趋势：博客作为基础应用已经出现在几乎所有互联网网站服务中，不再只是专业网站的业务了。
国际上，是IT恐龙微软公司的MSN开放空间，以及雅虎的360计划。而国内情况则是，QQ、天涯、猫扑、和讯等原先搞社区的公司纷纷加入博客战国。
门户大佬新浪在2005年10月也是突然发力博客。资深副总裁、总编辑陈彤更是发邮件，遍邀知名人士到新浪开博，徐静蕾、潘石屹、王石、郭敬明、张靓颖等于是会聚新浪。两个月不到，新浪的博客频道聚集了200万注册用户。
市场压力之下，原来战国里的强势阵营开始了通过并购获得扩张速度的韬略，而资金来源，是第二轮融资时获得的股权投入。方兴东甚至表示，2006年将是中国博客网站的大兼并大重组时代。
公开数据显示，2003年美国博客市场并购涉及资金800万美元，2004年是3300万美元，而2005年突破2亿美金。由此可见，并购是博客商业化运作的重要环节之一。
其实，在第一轮融资后，并购就已经启动。2004年5月BlogBus成功收购了程序架构面向Google等搜索引擎的中文博客服务站点YourBlog(省略)，同年12月，收购了52Blog(省略)，快速地在用户结构上覆盖了所有使用人群。
2005年1月，博客网购买国内第一个由网络博客通过协同合作建立起来的博客服务站点博客动力。方还表示，今后，并购方式将为现金加股权，目标包括专业的博客网站和与博客业务相关的网站，以及能为博客带来增值服务的SP。
博客网站如何盈利
用一句话总结上一次互联网泡沫时代的错误，“人们可以看清5年后的前景，却往往高估2年内的发展”。于是，要的是务实，而不是烧钱。
目前来说，博客网站的最大价值在于吸引客户获得广告收入，这是盈利模式中最清晰的一块。事实上，今年以来已经有快速消费品公司和通讯服务提供商的广告开始在国内三家博客网站上投放。而转型中的和讯网也已成立起博客广告联盟。
但在中国博客网执行董事胡之光等看来，由于存在潜在的版权法律风险，以及影响力和客户粘性都无法与传统门户网站抗衡。博客服务商走上Blog门户之路，或者说靠广告养活并不是明智的商业模式，“甚至可能平衡不了开支”。
于是，除了广告模块的开掘，三大博客网站凭借自身的特色正试验不同的通向盈利之路：方兴东的考量是，从用户增值服务角度，让博客的生产者赚钱，而服务商作为网站载体按比例获得一定分红。
另外两个方面是移动博客的运营和企业博客：移动博客业务是通过短信服务商提供增值服务，用户可以移动浏览博客和即时信息；企业博客能使企业针对特定的博客用户消息，成本低而效率高。
而持不同观点者也有人在。如赛迪的分析师张林强就认为，对博客网站来说，近期较稳定的盈利还在广告一块，无线增值服务要成为大众化、大规模的收入还有时日。
专事高科技公司融资和并购业务的汉理投资的龚豪东副总则表示，博客还处于概念推广和商业探索期，谁都不知道哪一块业务会真正起来，要等待市场昭示。
他的论据是，“当年互联网门户刚兴起时，都用点击率、用户浏览量评价一个网站价值，但从目前看，网游和短信服务却是最大的盈利点。”
事实证明，在并购过程中，选择实力强、经验丰富的中介机构参与并购活动，可以有效降低并购成本，减少并购过程中的不确定性因素。其中，审计人员在并购活动中能够发挥极其重要的作用。审计人员在长期执业过程中积累了丰富的经验，有些事务所还专门设置了企业并购方面的研究机构，通过他们的参与，可以借鉴其他企业在并购过程中的经验和教训，可以有效降低并购风险成本。
一、企业并购风险审计与会计师角色
风险基础审计作为现代审计方法，在发达国家的审计实践中得到日益普遍的应用，方法本身也随之不断地完善。在我国，中国注册会计师协会颁布的《中国注册会计师独立审计准则》也提出了运用风险基础审计方法的要求。风险基础审计是指审计人员以风险的分析、评价和控制为基础，综合运用各种审计技术、收集审计证据，形成审计意见的一种审计方法。风险基础审计的基本模型为：
审计风险=固有风险×内控风险×检查风险
所谓审计风险，是指审计人员存在重大误报和财务报表表达不恰当审计意见的可能性。固有风险是指企业及各类经济业务、账户余额，在不考虑内部控制的情况下，发生重大差错或问题的可能性。内控风险是指企业的内部控制未能防止、发现或纠正已存在重大差错或问题的可能性。检查风险是指审计人员实施审计测试但未能发现已存在重大差错或问题的可能性。
风险基础审计体现的审计思路，是以审计风险为质量控制依据。首先研究理解企业经营及所从事经济活动、企业的内部控制及其运行，然后，通过对有关数据、信息的分析和检查，由概括到具体，由表及里地认识财务报表披露的信息与企业实际状况关系，确定会计准则的遵循状况。审计全过程所收集到的证据、信息。构成审计意见的合理保证
企业并购审计是一个风险较高的审计领域，如何最大限度的降低审计风险，是注册会计师和会计师事务所都在认真思索的问题。充分重视并积极介入并购企业的并购过程，则是减少审计风险的有效途径之一。
在整个企业并购方案的设计过程中，注册会计师通常并不扮演主要角色，但注册会计师所具有的会计、审计、资产评估等领域的专业知识，所能发挥的作用则是其他人所不能代替的。因此，积极参与企业并购过程的设计，是规避审计风险的有效途径。
二、企业并购过程中的审计风险领域
审计人员的职责是协助企业管理人员认识和评估并购风险，并且运用会计、审计、税务等方面的专业知识，来判断并购过程为审计人员带来哪些审计风险，以努力消除和化解这些风险，努力将并购的审计风险控制在可以承受的范围之内。并购过程中的审计风险领域包括以下方面：
（一）并购的环境
企业并购行为与国际、国内的经济宏观运行状态密切相关，同时也与经济发展周期、行业和产品的生命周期密不可分；从微观上去考察，企业的管理经验是否丰富、组织文化是否成熟、资本结构是否合理也对企业并购战略的确定产生重大影响。一般而言，在经济处于上升期开展并购活动，并选择那些与本企业产品并联度高的企业作为并购对象，可以减少并购风险。
（二）并购双方的优劣势分析
要确定合理的并购策略，主并企业必须首先正确衡量自身的优势和劣势，然后全面分析目标企业的优势和不足，认真评价并购双方经济资源的互补性、关联性以及互补、关联的程度，并要研究主并企业的优势资源能否将目标企业具有盈利潜力的资源利用潜能充分发掘出来等。无论主并企业拥有多少优势资源，也无论目标企业具有多大的盈利潜力，如果并购双方的资源缺乏互补性、关联性，就不可能通过并购产生协同效应。
（三）并购的成本效益分析
并购过程必然带来相应的并购收益、并购成本，这是并购决策的最基本的财务依据。并购收益是对未来收益预测的贴现，贴现率的确定不仅要考虑并购之前企业的资本结构、资本成本和风险水平，而且还要考虑并购融资对企业资本结构的影响、并购行为本身所引起的风险变化以及企业期望得到的风险回报等因素。并购价格是并购成本的重要组成部分，这就涉及到如何对目标企业进行估价的问题。
（四）并购的换股比例确定
为了节省现金，很多企业采用换股方式进行合并。在企业采用换股合并的情况下，正确确定换股比例是决定企业合并能否成功的关键一环。确定换股比例有多种方法：每股市价之比、每股收益之比、每股净资产之比等。这些方法各有优劣，适用范围也各不相同。正确确定换股比例应合理选择目标企业，综合考虑合并双方的账面价值、市场价值、发展机会、未来成长性、可能存在的风险以及合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估双方企业的实际价值。
并购活动的成败越来越受到多方面的综合因素影响。根据最近安达信调查兼并收购活动中新风险的结果，当前的并购经常受到人员素质和技术应用方面的制约，并购活动的动力引起参与的各方潜在的、额外的高风险，造成前所未有的对新方法和计划的需要。安达信负责欧洲、中东、印度和非洲技术、媒体和通讯业务的管理合伙人约翰说：“曾有一段时间，并购活动是完全由收入和利润增长来推动和衡量的，但现在是关于人、知识和技术。”
三、与并购环境相关的审计风险
（一）宏观环境引发的审计风险
1.法律方面的风险：包括反垄断限制、证券监管限制以及签约不严密引起的诉讼风险等。
2.宏观经济形势方面的风险：包括经济周期、贸易限制、外汇管制、投资环境风险等。
3.政策方面风险：包括财政政策、金融政策、产业政策、环保政策等。
4.行业方面的风险：包括产品生命周期、行业成长性、行业竞争程度、行业的市场饱和程度、行业的技术先进水平、行业的进出壁垒等。
（二）微观环境引发的审计风险
1.固有风险：包括并购企业在同行业当中的获利能力、经营结果受经济因素影响的敏感度、现金流量充足性、以前审计中所发现的已知错报和可能发生的错报的性质、成因及其金额大小（有没有动机进行虚假的报表式合并）、管理当局的变动情况、声誉和会计技能、技术进步对公司经营和竞争能力的影响。
2.控制风险：包括管理当局的管理哲学和经营方式、对待风险和控制风险的方法、为实现经营目标所采取的方法、对会计报表所持的态度和采取的行动（是否很想夸大会计报表中的盈余）、董事会有效的监督与控制、授权和分配责任、对公司经营的控制能力、内部审计（企业内部自我独立评价，协助管理当局监管控制政策和程序）、外部管理机构、会计系统的完备性。
3.检查风险：审计人员从事并购审计的经验和职业判断是否充足，参与并购人员的知识、经验、工作责任心以及对风险预见和把握能力等。
四、与并购优劣势分析相关的审计风险
（一）企业自身风险：包括企业优势、企业劣势、企业生命周期、核心竞争力、融资能力、管理水平等。
（二）企业并购的联合风险：
1.资源互补性：资源互补程度越强，双方并购后的效益增长就越明显，在流动资金、固定资产、利润分配各方面都能够取长补短。资源互补性差的企业进行并购有较高的审计风险。
2.产品关联性：产品关联度高的企业，经营上的紧密程度较强，能够很快实现一体化。产品关联度低，则并购容易失败。
3.股权结构：股权结构决定了公司的控制权分配，直接影响到公司的高层对并购的态度和采取的措施。
4.员工状况：员工的素质、结构直接影响并购后的成本与效益。
5.无形资产状况：无形资产的递延效应能够覆盖并购后的新企业。
6.未决诉讼：未决诉讼对并购是很大的威胁。
7.抵押担保：抵押担保常常形成潜在的或有负债或末决诉讼。
（三）企业并购后的整合风险：包括管理整合、组织整合、人事整合、文化整合、财务整合等等，会导致并购最终的成败。
五、与并购成本收益分析相关的审计风险
（一）并购的收益
1.取得规模收益：企业通过并购在整体产品结构不变的条件下，充分利用大型设备实现专业化生产，增加产量，扩大生产规模，从而可以降低成本。因此，对于各种成本费用的审计要与并购的过程相联系。
2.取得并购差价收益：企业并购的信息通常是明确的利好消息，一般会引起股价上升。如果企业希望在并购之后通过适当的整合，再将目标企业转手出售，那么可以通过股价的预期效应取得并购价差收益。有些企业由于管理较差、资源利用不合理，造成市场对这些企业的价值低估，如果能够把这种市场价值低于资产的重置成本的企业作为并购的目标企业，然后对该企业进行重新整合，就可以获得比市场价格更大的企业及其资产。因此，在审计中必须辨别企业的并购动机，了解并购的短期与长期效益，
3.取得税收优惠：并购过程中企业可以利用税法中的税收递延条款合理避税，把目前亏损但有一定的盈利潜力的企业作为并购对象，尤其是当并购方为高盈利企业时，能够充分发挥并购双方税收方面的互补优势。审计人员需要注意的是，当亏损企业被作为并购目标时，一定要考察目标企业是否具有长期盈利潜力，并购方能否将目标企业的盈利潜力很好地开发和利用起来，而不能仅仅利用亏损企业避税方面的优势，忽视了并购以后的实质性经营。
4.取得上市资格：非上市公司通过并购上市公司，可以取得上市公司宝贵的“壳”资源。“借壳上市”不但可以迅速取得上市资格，提高企业知名度，而且通过上市公司注入优质资产以获取配股以及发行新股的资格，较为便利地通过证券市场募集资金，并节约上市费用。审计人员应当注意审查上市公司是否借并购的机会上市，从而牺牲并购的效益来换取壳资源，或者希望上市后短期投机圈钱。
（二）并购成本
并购成本是指并购行为本身所发生的直接成本和间接成本。具体包括：交易成本、整合成本、机会成本。
1.交易成本
第一是信息成本：并购方必须全面收集目标企业财务信息，主要有目标企业的资产规模、资产质量、产品结构、主营业务的盈利能力、成本结构、融资能力等，从而对目标企业作出一个基本、全面的财务评价，并依据这些信息进一步确定并购价格。在有多家企业竞相并购同一企业的情况下，相互竞价必然加大并购成本，此时还要了解竞争对手的实力、报价和竞争策略等因素。一般而言，收集的信息越是充分、详细，信息收集费用越高，信息不对称的风险越小，并购成功的可能性越大。
2.整合成本：指并购后为使被并购企业健康发展而需支付的长期运营成本。具体包括：整合改制成本、注入资金的成本。整合与营运成本具有长期性、动态性和难以预见性。
3.机会成本：并购过程需要耗费企业大量的资源，包括资金的输出、物资的调拨、人员的调配，一旦进入并购过程，就很难有充足的资源考虑进行其他项目，因此，并购行为丧失的其他项目机会和资金收益就构成了并购的机会成本。
审计人员应当运用专业知识全面估价企业的并购成本，以及并购过程对企业财务状况的影响。
六、与并购换股比例确定相关的审计风险
要合理确定换股比例，首先必须正确确定企业价值。企业价值有多种表现形式：账面价值、评估价值、市场价值、清算价值等。这些价值表现形式虽然从一个方面或另一方面反映了企业价值，但都不能代表企业的实际价值。审计人员首先应该以某一公允标准确定企业的实际价值，而市场价值则是在实际价值的基础上谈判的结果。确定了企业价值之后，就要选择不同方法确定换股比例，最后评估换股后对企业财务状况的影响。
（一）并购目标企业的价值评估方法的选择
价值评估方法包括：收益现值法、市盈率法、清算价格法、重置成本法。由于企业并购的并不是目标企业的现有资产价值，而是目标企业资产的使用价值以及所能带来的收益能力，也就是目标企业的未来价值。因此，并购方实际上是在选择与并购目标和动机相应的估价方法。当企业并购的目的是利用目标企业的资源进行长期经营，则适合使用收益现值法；当证券市场功能健全、上市公司的市价比较公允时，可以采用市盈率法；当企业并购的动机是为了将目标企业分拆出售，则适合使用清算价格法；如果企业作为单一资产的独立组合，则可以使用重置成本法。
审计人员在选择评估方法时，要注意区分不同方法的特征与适用性。一般而言，贴现价格法把企业未来收益或现金流量反映到当前的决策时点，能够反映目标企业现有的资源的未来盈利潜力，理论上的合理性易于为并购双方所接受，但是预测未来收益的主观性太强，有时难以保证公平。贴现价格法需要估计由并购引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资金成本），即企业进行新投资，市场所要求的最低的可接受的报酬率，程序包括预测自由现金流量、估计贴现率或加权平均资本成本以及计算现金流量现值、估计购买价格，主观判断的因素很强。市盈率法操作简便，但需要以发达、成熟和有效的证券市场为前提，而且涉及大量的职业判断和会计选择，比如应用市盈率法对目标企业估值时，需要选择、计算目标企业估价收益指标，可采用的收益指标包括：目标企业最后一年的税后利润；目标企业最近三年税后利润的平均值；目标企业以并购企业同样的资本收益率计算的税后利润。在选择标准市盈率时，可以选择在并购时点目标企业的市盈率、与目标企业具有可比性的企业的市盈率、目标企业所处行业的平均市盈率。因此，当审计人员面临不同的方法选择时，应当考虑在风险和成长性上的综合性与可比性。重置成本法没有对企业进行全盘统一考虑，不适用于企业无形资产规模较大或品牌资源丰富的情况。
（二）确定换股比例方法的选择
在以往的案例中，清华同方吸收合并山东鲁颖电子股份有限公司，折股比例为1.8：1；华光陶瓷以1.29：1的比例吸收合并山东汇宝集团股份有限公司；正虹饲料吸收合并湖南城陵矶，折股比例为3：1；浦东大众吸收合并无锡大众出租汽车股份有限公司，折股比例为1.25：1.那么，折股比例的确定有什么样的方法呢？
1.换股比例等于每股市价之比
在成熟发达的股市，上市公司的股票价格及其变动基本上可以反映公司的实际价值及其变化。但证券市场并不全是充分有效的，每股市价不但要受当前企业盈利能力和未来成长性的影响，也受投机因素和内幕信息的影响。在投机性较强、缺乏效率的股票市场，股票价格很难准确反映企业的盈利能力和实际价值，不适于采取每股市价之比确定换股比例。
2.换股比例等于每股收益之比
企业的财务状况与经营成果的优劣最终都将反映到企业的盈利能力上来，而每股收益则是国际通行的对企业整体盈利能力的反应指标。这一方法的缺点是：没有剔除非正常收支对企业每股收益的影响程度，也没有考虑未来的收益和风险。如果提高这一方法的精确性，可以把预期盈利增长和风险因素考虑在内，计算预期每股收益，用企业预期每股收益之比来确定换股比例。版权所有
3.换股比例等于每股净资产之比
净资产是企业长期经营成果的账面价值，能够比较客观地反映企业的实际价值，尤其是经过注册会计师独立审计之后，更能增强这种价值的客观性和真实性。但是，由于账面价值在很大程度上受会计政策和会计处理方法的影响，而且是建立在历史成本基础上的，不能反映考虑货币购买力的变化，也不能反映账外无形资源对企业未来发展可能产生的重大影响，只能适用于账面价值较为真实，且合并双方实力接近、发展状况类似的企业合并。
在我国已发生的上市公司吸收合并案例中基本上采取了对这一方法进行改进的结果，在账面价值的基础上，以收益现值法对参与合并的企业进行合理评估，以评估后的每股净资产确定换股比例，也就是以下的换股计算方式：
折股比例=（合并方每股净资产/被合并方每股净资产）x（1+加成系数）
即以账面价值原则为计算基础，企业内在价值中涉及复杂推算的部分及融资能力、商誉等方面则以一个加成系数来反映。加成系数的确定是否充分反映了两公司相比较的价值比例关系，是否充分反映了合并双方股东的利益，在实践和理论上都存在探讨余地，审计人员在价值评估方面的专业技能和创新能力都需提高
在清华同方合并山东鲁颖电子的典型案例中，就使用了这种改进后的净资产比例法来确定换股比例。根据注册会计师的审计结果，截至1998年6月30日，清华同方每股净资产为3.32元/股，山东鲁颖电子每股净资产为2.49元/股由于清华同方是上市公司，主营计算机和信息技术开发业务，发展较快，未来盈利空间较大。经过双方讨价还价，确定加成系数为35％。由此确定换股比例为1.8：1，即以每1.8股鲁颖电子股份换取清华同方普通股1股
（三）换股比例的确定对合并各方股东权益的影响
1.稀释股东的持股比例：换股合并方式无论采用增发股票还是新发股票的方式，必然改变合并双方股东的持股比例，有可能改变主要股东对合并公司的控制能力，大股东可能由绝对控股转为相对控股。
2.摊薄公司每股收益：如果目标公司盈利能力较差，合并后每股收益达不到按换股比例折算的主并公司每股盈利水平，那么，采取换股合并方式将摊薄主并公司的每股收益。
3.降低公司每股净资产：在目标公司一方实际每股净资产较低的情况下，如果确定的换股比例不合理，则有可能降低主并公司每股净资产。由于每股净资产反映了公司股东持有的每股股票的实际价值，减少每股净资产就是对主并公司股东权益的侵害。
4.造成公司股价波动。
因此，审计人员必须首先协助合并小组的人员正确选择目标公司。评估并购方案的可行性时，应将其对并购后存续企业每股收益的影响列入考虑范围，综合考虑目标公司的账面价值、市场价值、成长性、发展机会、合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估合并双方的资产，正确确定换股比例。
（四）并购会计处理方法的选择
吸收合并的会计处理有两种方法：购买合并通常用购买法，换股合并通常采用权益联营法。采用权益联营法编制的合并会计报表，被并公司的资产和负债均按原账面价值入账，股东权益总额不变，被并公司本年度实现的利润全部并入主并公司当年的合并利润表，而不论换股合并在年初还是年末完成。与购买法相比，权益联营法容易导致较高的净资产收益率，进而有可能对公司的配股申请产生有利影响。另外，主并公司还可以将被并公司再度出售，只要售价高于账面价值，就可获得一笔可观的投资收益或营业外收益。而购买法由于主并公司要按照评估后的公允价值而非账面价值纪录被并公司的资产与负债，评估价值又通常因通货膨胀等因素而高于账面价值，因此，购买法将产生较低的净资产收益率并很难获得再出售收益因此，审计人员必须留心并购公司是否利用会计处理方法进行利润操纵
七、结束语
关键词：电子商务盈利模式
一、多种电子商务网站盈利模式并存的原因
如今商业模式离不开网络。产生新的一批经营模式，即各种网站经营模式，相对应地产生了多种电子商务网站的盈利模式。企业建立网站目的有两种：直接盈利（如：网上销售等）和间接盈利（如：企业信息等）。
二、九种电子商务网站盈利模式分析
（一）电子商务网站盈利模式之一：通过网站销售产品
目前我国的电子商务模式大致可以按照交易对象分为五类：商业机构对商业机构的电子商务B2B，商业机构对消费者的电子商务B2C，商业机构对政府管理部门的电子商务B2G，消费者对政府管理部门的电子商务C2G以及消费者对消费者的电子商务C2C。虽然一些更新颖的模式如B－B－C已经出现，但要想大规模发展起来还需要经过比较长一段时间的成长。而B2G、C2G是政府的电子商务行为，不以营利为目的，主要包括政府采购、网上报关、报税等，对整个电子商务行业不会产生大的影响。因此，常见的是B2C、C2C、B2B这三种商业行为的电子商务模式。
1.通过网站销售别人的产品(C2C和B2C模式)典型例子:淘宝()、易趣(.cn)C2C在线竞拍，从成功交易中抽取佣金。卓越()、当当()。
2.通常的B2C网上零售大概有两种操作方法，一种是您自己经销的产品，通过互联网销售；另一种则是建立一个网上零售的平台，让更多的商家通过此平台销售他们的产品。
3.通过网站销售自己的产品(含B2C模式和B2B模式)大多数外贸网站和国内中小企业网站。
（二）网站盈利模式之二：彩铃彩信下载、短信发送、电子杂志订阅等电信增值形式最赚钱的网络盈利模式之一，几乎每个进入全球排名前10万位的商业性网站和个人网站都在通过ISP（网络服务提供商）来获取经济回报。
（三）网站盈利模式之三：在线广告
1在网页上插入广告。最主要最常见的网络在线盈利模式，国内做得较好的是新浪(.cn)、搜狐()、网易()等门户网站。大多个人网站的盈利模式也是采用这种方式，主要依靠其他企业在本网站上做广告。
2.在视频开始之前播放广告。新兴的在线短视频网站，通过影音载入后的等待时间播放广告主的在线广告。典型例子:国内的56()、土豆()等。
3.网站盈利模式之四：注册会员收费，提供与免费会员差异化的服务典型例子:阿里巴巴()。
4.网站盈利模式之五：网络游戏运营，虚拟装备和道具买卖典型例子:网易游戏()盛大游戏(.cn)九城游戏()及其游戏地方运营商。
5.网站盈利模式之六：搜索竞排、产品招商、分类网址和信息整合，付费推荐和抽成盈利典型例子：百度()中国商机在线()Hao123()。
6.网站盈利模式之七：广告中介。广告联盟网站通过给为广告主和站长服务，差价销售广告，获得利润。典型例子：弈天广告联盟()Iplus广告联盟(.cn)好耶广告联盟()。
7.网站盈利模式之八：企业信息化服务
(1)帮助企业建设维护推广网站中企动力(.cn)、书生()一站式服务，从销售网络实名起家。
(2)销售大公司的网络产品。几乎每个网络公司都在做。
(3)网络基础服务提供万网(.cn)新网()很多规模较小的公司也在做域名注册，服务器托管的生意，收入比较稳定。
(4)网络营销策划和搜索引擎优化的专业顾问公司。通王科技()新竞争力()。
8.网站盈利模式之九：web网站。被巨头收购Web类的网站一般都是用户制造内容，有了社区活跃度，自然会吸引消费者的眼光，最终的归属应该是被Google、yahoo、微软等巨头收购了。
三、电子商务网站盈利模式创新的必要性
盈利模式没有固定的，只有成功和不成功之分。现实网络中存在各种各样的盈利模式以及若干种盈利模式的组合。总结起来，网站的盈利的内容是销售产品或者销售服务或者两者结合，营销的方式区别是第三方网站销售或者企业自有网站销售。随着经济的发展，一成不变的经营模式不会给企业带来更大的经济效益。所以企业要不断地创新，这样就会不断地有新的网络盈利模式出现。寻找到适合企业自身经营环境的盈利模式对企业可持续发展起着至关重要的作用。
做好产品第一印象
很多游戏在上市之后，并不能一下子就得到市场和消费者的认可，因此有很多需要改进的地方。这个时候，企业和开发者一定要优先修复和完善游戏在测试时出现的BUG，然后再根据用户的反馈意见进行进一步修复，以便提供给用户最完美的产品。做好了这些，就有望将已有的用户维护好，培养他们成为自己的忠诚用户。
当然，还有一个更为讨巧的办法。在App里，第一印象无比重要，如果游戏产品想要脱颖而出，首先要做的就是给用户留下较好的第一印象，争取在第一时间内就赢得用户的注意，为培养忠实的用户打下坚实的基础。
采用市场渠道组合拳进行推广
据相关数据统计，AppStore目前共有65万款应用，其中有40万款应用从未被下载过，其中主要的原因就是苹果系统比较封闭，用户很难发现过多的应用，加上用户没有合适的搜索方式，因此很多用户找到新应用的方式都是通过应用排行榜。在这种情况下，游戏本身的推广显得非常重要，只有这样，用户才能有更多的机会认识游戏。那么，对于企业和开发者而言，要如何进行有效推广呢？
首先，选择好限免开启时间点非常重要；其次，对于推广渠道做客观的调研，并选择最适合自己的伙伴进行合作；最后，在限免阶段要注重实时的动态关注。另外，企业也可以采用市场渠道组合拳的方式来进行推广，可以实时根据市场反馈的不同时间点和效果，分阶段进行不同资源释放。
把握合适亮相时间
选择合适的产品亮相时间往往能取得意想不到的效果，那么，什么时候才是曝光的最佳时间呢？
众所周知，iOS市场是一个相对封闭的营销推广环境，对于企业和开发者而言，产品在最初策划立项时，其实是很难清晰地判断出产品被用户认可的好坏程度的，那么，这就需要企业和开发者通过更多的市场调研来完成。
在定义好产品的目标之后，就可以明确判断产品的上线时间了。从很多企业的经验来看，收费下载产品的正式上线亮相选在App的首个时间点比较有优势。
打造完善盈利模式
关键词：公允价值计量；会计信息契约有用性；企业政治关系
中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/ki.1672-3198.2016.33.109
1引言
国内学者对公允价值会计信息有用性的研究，包括信息观和契约观两个视角。已有研究大都基于信息观。而基于契约观的研究较少，主要聚焦于公允价值会计信息与银行贷款利率、银行贷款规模、和贷款期限等的关系。例如，顾瑞鹏（2010）研究了公允价值变动损益会计信息与银行贷款利率的关系，实证结果表明，公允价值变动损益的增加对增加银行贷款金额和减少贷款利率有显著影响。罗楠（2012）的研究表明短期债务模型与公允价值变动正相关，长期债务模型与公允价值变动损益负相关。陆正飞、祝继高、孙便霞（2011）以2002-2010年中国A股上市公司作为研究对象发现，盈余管理程度不同的企业，新增银行长期借款与会计信息的相关性并不存在显著差异。
西方学者对公允价值研究绝大多数是以公允价值会计信息的估值有用性为研究对象，对公允价值会计信息的契约有用性研究的论文较少，而以债务契约为研究主题的研究更少。例如：Ahmed和Scott（2013）发现，企业净利润中公允价值盈余比例越大，导致净利润在贷款合约中用途越低，而且贷款契约中会增加关于企业获利能力的其它监测指标和限制条款。JoanneHorton等（2006）以美国银行业为研究对象，采用问卷调查法研究发现，绝大部分银行能够认知到，公允价值会计的应用会降低偿债能力和盈利能力指标的预测能力，银行会对这些指标提出新的界限。ChristopherNobes（2011）研究发现公允价值会计的运用增加了借款企业的会计信息产权，给企业逃避贷款契约中的限制条款提供方便。但放贷银行会事先估计自己的信息劣势，会因自己面临的风险增加，而采取提高贷款利率、分期贷款、增加抵押等对策。
由于现有文献对公允价值会计信息的契约有用性的研究结论不统一，有的认为公允价值变动损益的增加对借款利率有显著影响；有的认为短期借款利率与公允价值变动正相关、长期借款利率与公允价值变动负相关；还有的认为公允价值会计信息与借款利率不存在显著相关性。所以，我们就公允价值变动损益对债务契约的影响，作进一步研究，以期为该类问题的答案提供更多的证据。
企业政治关系是企业重要的社会资本。资金紧缺是目前我国众多企业存在的普遍问题，然而在我国法律制度不够健全的情况下，不同所有权性质的企业在融资上拥有不同的待遇。现有研究基本认为，企业的政治关系水平会影响企业的融资待遇，包括：融资渠道、融资方式以及融资成本和规模（李维安，邱艾超，阎大颖，2010）。然而，很少有文献将企业政治关系与会计信息的价值相关性及契约有用性联系起来。本文的研究将同时拓展会计信息的价值相关性、契约有用性的研究，以及政治关系对企业融资活动的研究。
2理论分析与研究假设
2.1公允价值计量属性的特点对会计信息质量的影响
我国的新会计准则将公允价值定义为：资产和负债按照在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额。
从公允价值金额的具体确定方法看，我国在参考国际会计的基础上，构建了公允价值计量技术的三个次层：优先采用相同资产或负债的活跃市场报价作为公允价值的估计；其次采用类似资产或负债的活跃市场报价，并经调整后的金额作为公允价值的估计；最后采用现值作为公允价值的估计。在不同的计量技术中，由于相关参数的数据来源、数据加工复杂程度以及数据加工中涉及的主观估计程度不同，导致三种计量技术获得的公允价值信息的质量不同：活跃市价法获得的公允价值信息可靠性最高，相关性也较高；现值技术法获得的公允价值信息可靠性最低，相关性最高。
2.2研究假设的提出
银行作为企业的重要融资渠道，在与企业订立借贷契约时，必然会利用企业的会计信息，以判断企业的偿债能力。以公允价值计量的会计信息相对历史成本会计信息，由于反映的是资产脱手价值，而非买入成本，更加与偿债能力相关。然而，公允价值的计量技术方法具有可选择性，特别是现值技术中的有关参数估计具有较强主观性，在合约订立时具有较强的不可预测性，与事后难验证性。从而使公允价值计量，成为债务人粉饰会计信息的合法手段。银行在放贷时，可能会考虑到公允价值的可操纵性特点，从而在合约订立时不采用公允价值会计信息，或者将其进行折扣考虑。因此，我们提出以下假设：
H1：以公允价值盈余占比越大，长期借款利率的越大。
企业政治关系是企业重要的社会资本，对企业融资行为具有重要影响因素。政治关系相当于一种担保机制，会提高企业偿还能力。另外，企业的政治关系也会对现有的及潜在的商业伙伴产生影响，吸引其接近企业，融于并分享企业的现有政治关系。所以，我们提出以下假设：
H2：企业政治关系级别越高，长期借款利率越低。
H3：企业政治关系会对公允价值盈余信息与长期借款利率的关系起负向调节作用。
即存在政治关系的企业，相对于不存在政治关系的企业而言，公允价值盈余占比的增长，所导致长期借款利率的边际增长越低。
3研究设计
3.1样本选择
本文以上2010年至2012年上交所主板市场中的制造行业（按证监会2001年行业分类标准）上市公司为样本，剔除各年PT、ST、ST*公司数据，剔除当年借贷利率信息不全的数据，共获得69个公司观测数据。其中2010年数据采用国泰安数据库的免费数据，2011年、2012年的数据来是通过在证券之星、巨潮资讯网、上证所等手工查询获得。然后本文采用excel的缩尾处理函数winsorize对回归模型中连续型变量上下1%的样本数值进行缩尾处理，以剔除各变量的极端数据。
3.2模型设计与变量定义
为了检验假设，本文采用层级回归的方式对以下线性回归模型进回归。
模型一：LRi，t=a0+a1FVAi，t+a2PRi，t+a3FVAi，t*PRi，t+aLNRi，t+a5LNAi，t+a6Yi，t
有关变量名称、符号、计算公式见表1。
3.2.1自变量的选择
（1）公允价值盈余占比。
我们试图用公允价值变动损益/净利润，来反映企业以公允价值计量的盈余大小。
（2）企业政治关系。
如果企业实际控制人、董事长、总经理或者监事会主席中至少有一人满足以下条件，我们就将其定义为具有政治关联：现任或前任政府官员；现任或前任人大代表；现或前任政协委员。在此用虚拟变量表示。1表示有政治关系，0表示没有政治关系）（熊艳，2016）。
3.2.2控制变量的选择
银行的信贷决策，特别是长期信贷决策是否有效，很大程度取决于对企业长期现金流量的估计。由于企业的获利能力以及企业的资产规模是产生现金流量的基础，因此我们选择了营业收入的对数作为公司获利能力测量的指标，选择总资产的自然对数作为资产规模的指标。
3.2.3因变量的选择
长期借款利率，具体指企业当期借入的长期借款的加权平均利率。
4实证分析
本文采用Excel软件对模型进行层级回归分析，具体结果如表2。
根据上表A栏的数据可知，当只以FVAi，t作为解释变量，没有引入控制变量时，FVAi，t与被解释变量LRi，t在1%水平上显著正相关性；且长期借款利率变动的15.6%能用变量FVAi，t解释。
根据上表B栏的数据可知，当以FVAi，t作为解释变量，同时引入ORi，t、LNAi，t控制变量时，FVAi，t依然与被解释变量LRi，t在1%水平上显著正相关性，但回归系数稍微变小，由0.461下降为0.420。而控制变量的加入，使得回归方程对长期借款利率变动的解释率有较大提高，由15.6%上升到23.2%。假设1成立。
C诘氖据是在B栏变量的基础上，再增加解释变量PRi，t，进行回归后得到的。结果表明：PRi，t解释变量在5%水平上显著正相关性，回归系数为-0.392，说明企业政治关系对企业借款利率互相关。回归方程对长期借款利率变动的解释率也由29.6%提高为321%，说明在企业公允价值盈余占比和企业政治关系变量的基础上，增加两者的交互项，会带来对长期借款利率变动的增量解释。假设3成立。
D栏的数据是在C栏变量的基础上，再增加解释变量FVAi，t*PRi，t，进行回归后得到的。结果表明：FVAi，t*PRi，t解释变量在10%水平上显著负相关性，回归系数为-0.124，说明企业政治关系对公允价值盈余占比与长期借款利率的关系具有负向调节作用。回归方程对长期借款利率变动的解释率也由23.2%提高为29.6%，说明在企业公允价值盈余占比的基础上，增加企业政治关系变量，会带来对长期借款利率变动的增量解释。假设2成立。
5研究结论、局限性与启示
本文以中国2010-2012年上交所主板市场中的制造行业公司为样本，考察了公允价值盈余信息在企业贷款合约中，是否会影响长期借款的利率。研究结果发现，公允价值盈余所占比例越大，企业长期借款的利率越大。其原因可能是，在我国当前公允价值会计信息的计量规则下，企业管理层对公允价值盈余信息具有较大的操纵空间，而且公允价值盈余信息本身又具有较大的不稳定性。这些特点造成银行在放贷时，对企业的公允价值盈余信息持谨慎态度，保守估计其偿债能力。认为企业的公允价值盈余占比越多，则企业盈余质量和偿债能力也越低，从而要求更高的放贷利率。
公允价值计量是我国新会计准则的一大亮点，现有文献从会计信息的契约有用性和价值相关性两个视角研究公允价值计量属性对会计信息有用性的影响。本文只是从公允价值盈余信息对企业长期借款利率影响的角度，讨论了公允价值盈余信息的贷款契约有用性。在以后的研究中，还可以分析公允价值盈余信息对短期借款利率、借款期限、借款规模及借款种类的影响，以充分检验公允价值盈余信息对贷款契约的影响。另外，本文在对长期借款利率计算时，采用企业当期借入的长期借款的加权平均利率，也许采用企业年末剩余长期借款（包括将于一年期内偿还的长期借款）的加权平均利率更加合理一些。
参考文献
[1]顾瑞鹏.基于企业战略导向的内部控制与风险管理体系构建探讨[J].财会通讯，2012，（11）：82-83.
[2]罗楠，刘斌.公允价值计量对债务契约有用性的影响研究[J].证券市场导报，2012，（8）：44-48.
[3]陆正飞，祝继高，孙便霞.盈余管理、会计信息与银行债务契约[J].管理世界，2008，（3）：152-158.
[4]AhmedAS，ScottD.ManagerialOverconfidenceandAccountingConservatism[J].JournalofAccountingResearch，2013，51（1）：1-30.
[5]JoanneHorton，RichardMacve，GeorgeSerafeim.‘Deprivalvalue’vs.‘fairvalue’measurementforcontractliabilities：howtoresolvethe‘revenuerecognition’conundrum？[J].Accounting&BusinessResearch，2006，41（5）：26-35.
[6]ChristopherNobes.Onreliefvalue（deprivalvalue）versusfairvaluemeasurementforcontractliabilities：acommentandaresponse[J].Accounting&BusinessResearch，2011，41（5）：515-524.
