关键词：石油管道；投资管控；投资行为；风险约束机制；动态费用控制
中图分类号：F83文献标识码：A
收录日期：2013年4月8日
石油管道企业的投资资金主要来源于企业积累性资金，有的投资额巨大，投资能否顺利完成并发挥预期合理的投资效益，直接关系到该企业的生存和发展。如何有效地管控投资，从体制和机制上保证企业投资实现优质高效，促进石油管道企业的持续稳定发展，已成为石油管道企业亟待解决的一个现实问题。
一、石油管道企业投资管控中存在的问题
近年来，随着石油管道企业改革的推进，工程合同管理制、项目法人负责制、招标投标等机制正在石油管道企业投资管控领域逐步引入，投资主体多元化、投资方式多样化的格局正逐步形成，但是石油管道企业的投资管控仍然存在许多问题。
第一，投资约束机制不够完善。投资方向过宽，在风险的控制上缺乏有效措施，不能按照“有多少钱办多少事”和“合理确定规模再确定资金筹措方案”的原则实施投资，投资风险较大。
第二，投资决策机制不够规范。投资决策机制直接影响投资决策的质量，从投资管控角度来说，项目建议书、可行性研究报告、论证与批准是一个决策过程，但事实上目前有一部分是例行审批手续，是一个虚的决策过程。
第三，投资过程控管不够全面。有的石油管道企业比较重视投资决策环节的工作，但大多数投资项目具有很强的专业性，由于缺少管理专业和综合知识，往往对投资项目的组织实施及运作环节中某些方面的控制不够重视。
第四，投资后评价和责任追究制度不够健全。石油管道企业大多尚未出台投资后评价和投资损失责任追究制度，或虽有制度规定，但可操作性和权威性不够。
二、石油管道企业加强投资管控措施分析
（一）抓好组织保障和制度建设。良好的组织管理体制是做好投资管控工作的重要保障。石油管道企业的投资管控体制可分为董事会、经理层、投资管控部门和项目主体4个层次，分别负责决策、执行和具体的组织实施工作。石油管道企业的董事会下设投资管控委员会，负责对企业所有投资项目的立项、审核、论证等工作。科学的管理制度也是提高石油管道企业投资管控水平的重要保障。石油管道企业改革势必会给其投资管控工作带来新的特点，要通过调查研究制定出一系列规章制度，对石油管道企业投资的调研、立项、科研、论证、决策、实施、后评价、责任追究等工作和行为进行明确规范，这对于提高投资管控的规范化程度具有十分重要的意义。
（二）建立投资管控约束机制。在投资方向上，应根据石油管道经济布局和结构调整的总体要求，以及地区产业政策，从本企业发展战略出发，重点围绕主业组织投资；凡投资项目在人事、资金、技术、管理、生产、销售、原料等方面无控制权的，原则上可不予考虑。在投资规模上，坚持规模适度、量力而行；在特殊情况下，负债投资虽有必要，但也要考虑还款能力。在投资程序上，按规范程序操作，避免失误，石油管道企业应按照规定程序开展投资项目的调研、立项、论证、决策、组织实施和运作管理等各项具体业务工作。在投资风险上，石油管道企业要坚持以提高经济效益为宗旨，有效控制风险，避免重复投资和低效投资，最大限度地提高企业的整体经济效益，不对资不抵债、扭亏无望的全资、控股企业增加投资，不与资信不佳、资产质量状况较差或明显缺乏投资能力的企业合作投资。
（三）规范决策程序。石油管道企业投资项目必须经过初选与分析、审批与立项、论证与决策，投资项目必须经过可行性研究，重大项目要组织专家论证。应通过科学的投入产出和投资回收期等分析，客观分析项目的技术、经济可行性，以此作为项目取舍的重要标准。石油管道企业的董事会作为投资的决策主体，要规范履行决策的程序，所有投资都要由董事会做出决议，并形成规范的会议记录，防止盲目决策和个人专断。
（四）注重全过程管理。石油管道企业基本建设、技术改造投资和有控制力的股权投资中的工程设计、施工、监理和设备购置、材料采购等，应按规定进行招标采购，禁止暗箱操作等行为。石油管道企业要加强投资的合同管理，除债券、股票等直接获得投资凭证的投资外，其他投资都必须签订书面合同，合同形式要规范，内容要客观公正，不得含有或隐含损害石油管道企业权益的条款；要加强对投资的财务管理，按合同规定拨付资金，及时掌握投资进展和资金使用情况，所有投资都必须按规定进行财务会计核算，年度财务报告应披露有关投资事项，其中重大投资事项要单独披露；要加强与全资、控股企业及其他关联方的资金往来管理，对外担保必须由董事会决策，原则上只按股权比例为投资企业提供担保；要加强投资收益管理，按合同约定或公司章程取得收益、收回投资，并按财务会计制度进行核算；要加强运营监控，及时发现、解决项目投入运营后存在的问题，使项目尽快达到预期产能，实现规模效益，对投产后效益欠佳又无发展前景的项目，要及时实施分离，以减少经济损失。
（五）重视后评价和责任追究工作。投资项目后评价是指项目投资完成后通过对项目实施过程、结果及其影响进行调查研究和全面回顾，与项目决策时确定的目标以及技术、经济、环境、社会指标进行对比，找出差别和变化，分析原因，总结经验，汲取教训，提出对策措施。投资项目后评价是改善投资决策和管理，提高投资效益的重要措施，也是出资人对投资活动进行监督管理的重要手段。因此，石油管道企业必须重视投资后评价工作。为促进石油管道企业投资决策水平、管理水平和投资效益的提高，体现权利与责任对等原则，对实际发生的投资损失要查明原因，及时追究有关人员责任。
三、石油管道企业投资管控具体对策分析
（一）做好限额设计，控制工程投资。限额设计的目的是建立和加强设计单位及内部的管理制度和经济责任，分级确定设计单位、专业、人员的职责和相应的权力，明确设计人员同时也是投资控制人员。设计人员在设计过程中应确保管线走向、穿越方式、管线规格、防腐形式以及站场主要工程量等内容与上一设计阶段不出现大的变动。对于必须发生的设计变更，应尽量提前调整，变更发生的越早，损失就越小。如果项目概算投资超出科研批复，需要对两阶段的投资进行对比分析，找出差异原因，并对设计内容、方案进行优化调整，确保概算投资控制在批复限额之内。
（二）推进工程量清单应用和采用固定单价合同。长输管道工程在招标过程中通常采用清单报价的方式，要求施工单位根据提供的工程量清单项编制综合单价，该单价包括直接费、其他直接费、现场经费、间接费、特定条件费、利润及税金等完成该项工作内容的全部费用。投标单位根据本单位的施工组织措施，编制工程量清单报价。确定中标单位后，项目部与中标单位签订固定单价合同，即对合同内的清单单价不再调整，而是按照实际完成的工程量对合同总价进行调整。在工程施工过程中，施工单位每月上报当月完成的工程量，项目部根据合同单价确定当月的工程进度款。合同清单项中原有的项目，按照签订合同时的综合单价确定；合同清单项中没有的项目，按现行工程量清单计价的有关规定重新进行计算确定。
（三）加强现场签证管理。采用固定单价合同后，工程量的变更就成为影响投资的主要因素，特别是长输管道工程，施工比较特殊，容易受到外界环境的影响，管道施工的现场情况经常发生变化，施工现场存在许多与施工图不一致的地方，如管沟土石方类型、公路穿越数量、地下管道（光缆）穿越次数，施工便道和便桥数量等，长输管道工程完工后经常出现大量的现场签证，最终导致投资的增加。在长输管道工程施工过程中，项目部管理人员和监理对现场签证直接负责，通过严格的现场签证审批程序，控制现场变更工程量。现场监理对承包单位的施工进行全过程跟踪监督，记录施工过程中存在的问题，要求施工单位对问题进行整改，同时对施工单位提交的变更申请进行审查并提交项目部，最终由项目部确定是否执行。项目管理人员需要经常对现场签证的实施情况进行检查，防止虚假情况的发生，因为对于一些隐蔽工程，施工完成以后再进行核实就比较困难了。
（四）建立动态费用控制体系。在费用控制体系中，项目部费用控制人员起着主导作用，有着明确的职责分工，对整个项目投资包括项目的管理费用进行整体把握，对项目经理的决策提供费用方面的支持。项目部费用控制人员从设计阶段就应该开始参与，要求设计单位进行限额设计；项目招投标阶段，根据批复的投资确定标底，对工程进行分段招标；工程施工阶段，根据完成的工程量对支付的进度款进行控制；工程竣工结算阶段，对现场变更资料进行严格审查。在整个项目实施过程中，对发生的实际费用和预先编制的费用投资计划表进行比较，监控费用执行与计划的偏差情况，并随时纠正发生的偏差，避免不合理的费用发生，确保投资目标的实现。
主要参考文献：
[1]郑绍祖.改进国企投资管理的几点建议[J].山西财税，2007.1.
关键词：项目投资;决策;形势格局;问题;解决方案
随着我国综合实力的不断增强，国内的社会主义市场经济水平处于不断提高的阶段，相关经济体制也顺利进行着转型与改革。在这样的市场经济条件下，投资逐渐成为各个行业内企业想要实现自我目标及获取最佳收益的主要经济手段之一。此外，从国家角度来看，企业发展的总体概况与国家的经济发展有着密切的联系，而国家的整体经济水平又影响着国家所具有的综合实力和社会总体的生活水平高度，所以帮助企业有效解决投资问题，加快投资环境的改善，做出正确的项目决策对国家各方面的发展具有十分重要的价值与意义。
1现阶段我国投资项目决策方面存在的问题
1.1企业决策层的投资理念陈旧
最近几十年来，随着我国经济水平的不断提高，各个领域中的企业数量快速增加。毫无疑问，在国内最先发展起来的企业属于在早期阶段通过接受国家资金帮助的重工业企业。从整体经济角度来看，这类企业的投资成为投资领域内重要的组成部分。然而，很多属于国有控投层面的大企业内部具有较大管理权和决策权的领导人员在某种程度上称不上是掌握专业管理知识的企业人员，而是从其他相关的企业或机关单位中派遣过来的。所以在这部分人中有一些人的管理理念与投资决策意识已慢慢与现代企业发展观念相偏离，慢慢跟不上时代需求的脚步。在一些项目决策的过程中会带有在管理时形成的旧习惯，做出对市场需求的不合理判断，从而展开违背正确市场需求的项目投资。
1.2投资环境不够完整稳定，投资就业率逐渐下降
作为在当前阶段中全球最大的发展中国家，中国也属于在社会主义道路上发展较好的国家之一，在市场经济方面有许多资本主义国家不具有的发展优势，但在其他的一些方面没有足够的条件能够实行类似于发展国家的完善体制。比如“熔断机制”，该机制对西方国家的经济发展起到了有效的推动作用，但在中国运用了较短时间后就发现了很多弊端。可知在中国运用的机制需要通过不断的探索，由于在这个过程中有关投资管理制度的建设还不够健全完善，相关的投资环境内还存有许多不稳定的因素，影响着项目决策者的工作进程。从整合投资信息的角度来看，收集、处理、传递信息的平台建设不够完善，变化较快的市场方向及数量较大的市场信息易导致该平台出现瘫痪。此外，在近几年，由于大部分的企业在投资项目决策中没有获得正确的方向和较好的成果，国内整体的投资效率呈现了下降的趋势，在职位方面能够具有长时间有效性质的数量也逐渐减少，投资就业率逐渐下降的同时慢慢满足不了社会就业需求。
1.3投资产业结构不合理，投资信息不对称
随着投资领域的发展，国内倾向于第二产业的投资行为越来越多，但相关第三产业的投资数量却相对减少。虽然政府在市场经济领域内对第三产业做出的调整作用越来越大，但相比于发达国家仍有很多不足之处。在经济产业结构方面，政府需要不断地推进对该产业的改革，在促进投资产业结构发展方面更为合理同时进一步帮助企业经济效益水平的提升。此外，一部分企业在建设阶段制定了较好的计划和方案，但在展开项目的过程中却慢慢地偏离了原本规划的方向，其重要的因素之一就是不对称性信息的获取。信息的不对称性会影响企业决策者不能准确具体地了解市场信息，不能科学预测市场转变的趋势。随着互联网的快速发展，各方面信息的获取更加快捷，但其中产生的大量数据不仅需要相关技术进行支持，还易将市场的具体情况混淆。因此，如果企业不具备采集处理信息的完善系统和分析数据的专业机构，可能会在大量数据中做出错误的决策行为。
1.4管理体制相对落后，决策方案可行性不够
从企业整体的角度分析，可发现在当前阶段中仍有大部分的企业在发展的过程中运用相对落后的项目管理体制。在这种较为落后的体制下，相关企业在进行投资项目决策时必然会受到旧有管理模式的约束。当市场经济方向出现转变的时候，企业可能会因管理理念不变通而不能适应市场的快速变化，不能依据实际进行有效的管理，从而会导致自身企业在决策中没有足够的执行能力。此外，在实施投资方案前的可行性分析不够。所谓的可行性方案是指在投资前考察与鉴定项目，即对项目展开全面具体的调查研究和综合分析，从而判断该项目是否能够进行建设或者是否具有建设的意义。然而，相关企业的决策者在投资项目前往往忘记对该项目展开具体的分析研究，从而造成很多生产能力与资源在一些项目中被浪费。
2有效加强投资项目决策的措施
2.1改变落后的习惯，树立正确的投资项目决策理念
在当前阶段中项目决策包含较为正确的理念主要有三层：第一层为在决策过程中要体现出选择的项目能够对企业的投资与战略目标进行实质性的服务；第二层为在进行项目决策的过程中要制定出自己的目标，即不同内容的决策项目具有不同的决策目标；第三层为制定的目标要有助于对利益的正确处理。由于在某种意义上制定目标可以称之为决策方案的起点，因此在企业进行项目决策的过程中最重要的内容就是相关目标的确定，这也是具有较大困难程度的环节之一。在这个环节中表现的困难之处在于不仅仅要综合考虑多个领域的发展趋势、分析相关的市场信息数据，还要根据自身的条件使制定的目标不会太高于实际情况也不会太低于总体趋势。各个企业在制定目标的时候应先以系统可行性、具体明确性为基础原则，再参考现有的经验和意见，以使目标最为合理恰当。企业可选择不同的方案对目标进行达成，由于不同的方案对整体系统及各个层面的人产生的影响不同，因此，决策人员应制定以全面客观、具体突出为原则的相关评价标准对不同的方案进行优先性的排序。
2.2加强适合投资发展的环境构建，培养投资调研意识
想要更好地收到构建良好环境的效果，就需要各地政府深入认识到投资事业在经济领域所能发挥的重要作用。政府在大力鼓励企业敢于探索敢于投资寻找适合自己发展道路的同时，加大对投资企业的扶助与投资环境的构建，以使企业在评估选择投资项目的过程中能获得良好的投资资源带给自己的支持。在相关的管理体系中，相关政府应该建立完善的环境管理制度，防止不良投资行为给市场经济带来损害。当然，一个良好的投资环境的形成除了需要政府的努力建设以外，还需要政府与企业之间的融洽相处、企业与市场之间的共同配合，进而更好地完善现有的不足之处。此外，在投资项目决策中不仅要考虑项目的经济利益，还要结合实际的数据信息进行详细地分析，需要根据自身条件而不是仅仅通过参考与经验做出相关的决策。通过详细的市场调研不仅可以使企业获得准确具体的市场信息，还可以使企业在此基础上在某些方面有需求，有助于对投资项目进一步做出正确的决策，实现经济效益的最大化。
2.3进一步明确项目决策的主体
在进行项目决策的过程有利益联系的主体主要有企业、股份持有者、相关银行、资合作者等。但是，在这个过程中要清楚地认识到决策的主体仅为企业。这表达了两个方面的内容：其一为在国家与企业的相处关系中，企业承担着项目决策方面的主体；其二为在企业与自身以外具有利益关系的主体的联系中，企业也承担着项目决策方面的主体。企业作为真正的商品经营商，在展开投资的过程主要受到来自市场的引导与调节，进行公平的竞争。因此政府应进一步明确投资项目决策的主体，坚定不插手市场投资的竞争性活动的同时加强对不具有市场竞争性的项目建设，比如能够有效发挥政府行政管理职能的设施建设或者对公共生产部门进一步完善。如果将这些项目触及到市场经济的竞争，必定会对社会公众利益产生损害，因此交给政府展开投资，不仅可以有效地发挥为公众服务的作用，还可以让其在符合经济规律的前提下顺利发展。
2.4进一步提升决策人员的专业水平，加强信息系统的完善
在当前竞争较为激烈的社会环境中，各个领域的企业只有将对专业人才的培养放在重要的位置上，才能跟得上市场需求的转变，加快自身经济的发展。在发展项目投资时也不例外，需要具有该方面专业知识的人才对项目进行科学合理的论证，以减小潜在的投资风险，增大投资可获得的效益。在培养相关专业人才时，企业可以采取定期组织工作人员接受专业知识、素质提升、风险意识等方面的培训形式。由于项目投资包含的知识面较为广泛，想要增强培训的效果，企业可定期展开考核活动。此外，企业还应加强对内部人员增收效益意识的培养，加强自身的管控能力以及项目后期管理能力，达到体现决策作用的目的。在信息系统方面，企业可依据在近些年来被政府提出的“互联网+”发展目标，建立并逐渐完善一套可收集与处理企业项目及市场数据的信息系统，在做到信息对称的同时有效推进项目决策的长远发展，加大投资效率。
关键词：石油公司投资管理模式管理体制
中图分类号:F270文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2011）08-073-02
一、前言
投资是推动社会和企业发展的源动力。对石油企业来讲，投资是勘探开发、炼化、销售三大核心业务的基本要素和前提条件，具有投资规模大、建设周期长、经济效益突出、不确定因素多、经营风险大等特点，给投资决策和管理带来较大困难。因此，需要积极探索研究投资管理模式，不断完善创新投资管理体制、决策机制、运作方式、风险预警、支撑体系、调控手段等。
投资管理模式的选择对企业的成败至关重要，好的管理模式应对环境有较强的适应性，这样才能真正成为企业持续发展的保障。本文从投资管理体制和机制入手，对比分析国内外大石油公司投资管理模式的特点，以获取对国内石油石化企业投资管理的启示。
二、国外大石油公司投资管理模式的主要特点
1.投资管理体制特点。目前，国外石油公司大多采用事业部制组织结构，少部分采用职能制与事业部制相结合的矩阵式结构，而一些中小独立石油公司主要采用职能式组织结构。以事业部制为基础的国外石油公司，其组织结构和内部管理模式呈现出三个特点：一是形成了较为完善的公司法人治理结构。国外石油公司在长期的发展过程中逐步形成了较为完善的公司法人治理结构，股东会与董事会之间的信托关系、董事会与经理层之间的委托关系，以及股东会、董事会和经理层之间的制衡关系，构成了现代石油公司管理体制的核心内容。完善的公司治理结构为国外石油公司实施有效的内部管理模式奠定了良好的制度基础。二是组织结构简洁、管理层次清晰。如埃克森-美孚等国外石油公司将管理机构压缩调整为四个层次：第一层为总部，包括股东及股东大会、董事会、高级管理层和职能部门（财务、计划、法律、审计、环保等）,为公司的投融资决策中心；第二层为业务经营管理公司，一般按专业或地区设置，为公司的利润中心；第三层为经营性分（子）公司，是第二层公司管辖的子公司或分公司，一般作为第二层的利润分中心；第四层为作业区，是直接从事生产作业的基层单位，具体执行生产任务，一般为成本中心。三是内部控制以责任中心为基础，各管理层次责权明确。为了便于管理控制，国外石油公司将管理层次划分为不同的责任中心。
公司总部为投融资决策中心，其主要职责是投资决策和资本经营，基本职能是：首先，制定整个公司的发展战略和投资发展计划，进行重大投资决策，确定承担投资项目的具体单位，进行资产重组（进入、退出、出售、兼并）；其次，根据发展战略和投资计划，进行资金筹措、资金融通和资本运营活动；再次，对各个业务经营管理公司的业务领域、投资方向和投资回报进行管理，对其业务活动、组织和人员进行评价考核；最后，对资本收益进行管理，确定股东收益和高级职员的报酬。
经营性子公司（业务公司）为利润中心，其主要职责是：首先，根据公司的发展战略，在公司规定的业务领域或地区范围内，负责具体业务的经营管理活动；其次，负责经营管理具体业务所需生产要素（包括人、财、物等）的市场筹措，降低筹措成本；再次，负责生产要素的使用，即生产经营过程的管理工作，降低生产成本；最后，负责经营管理具体业务产品或业务的销售工作，增加收入。
生产作业区是成本中心，其基本职责是用一定的成本去完成具体任务，只负责管理生产、安全、环保和成本核算，不负责直接面向市场的原材料采购供应和产品销售。
2.投资管理机制特点。
（1）限额分级管理机制。壳牌集团公司在投资管理中，投资决策实行限额分级管理，投资规模超过1亿美元的项目、战略性投资项目和跨不同业务公司的项目，由集团公司执行委员会负责审批；其余项目经业务公司技术中心进行技术经济论证后，由业务公司负责审批。
（2）严格的投资决策机制。BP集团公司资本投资批准委员会(CapitalApprovalCommittee简称为CAC)是公司最高决策机构，负责审批上游2000万美元或下游500万美元以上的投资项目。为保证投资效率和效益，BP集团公司制定了严格的投资评价和审批程序（GIAAPs)，对投资项目审批过程进行规范。同时，利用GIAAPs制定了一套规范的项目评价方法，包括测算方法（如项目全周期的净现值法）、基础经济参数的假设（如原油的价格、各国近10年汇率和通货膨胀率）、项目经济回报参数指标净现值（NPV）、内部收益率（IRR)、折现回收期、资本效率等，使得所有申请项目的经济性具有可比性。
（3）上下充分结合的投资计划管理机制。壳牌集团公司制定投资计划，经过自上而下和自下而上的多次结合，确保项目论证和决策科学。如勘探开发业务投资，首先由各国家公司中的资产经营管理团队将所管辖油田的产量、储量、投资和成本数据，以及区块或项目数据上报国家公司，国家公司汇总上报地区公司；地区公司汇总各国家公司的数据，结合油田或区块的价值，对上报区块的投资、成本、措施工作量和钻井工作量进行技术经济评价，并将结果上报勘探与生产公司；勘探与生产公司技术中心对各地区上报的油田或区块采用统一的方式进行评价，并按照效益高低排队；勘探与生产公司根据本板块年度投资规模，与各地区公司反复结合之后，地区公司提出投资规模的建议报总部批准后再分解各地区公司，确定各地区公司的投资规模；各地区公司由此确定各国家公司的投资规模，各国家公司再分解到油田或区块。
（4）以规划为中心的投资运行机制。埃克森-美孚公司总部投资管理部门每年春季批准并下达关键性的规划基数。规划基数包括经济展望，通货膨胀、利率、石油工业供求情况、原油和石油产品价值等预测，以及化工、油、航空燃料等具体预测。下属分（子）公司依据规划基数，制定投资项目和计划，上报地区公司。地区公司和管理评估机构对附属机构的建议进行深入评估和完善后上报公司总部投资管理部门审议。对于地区公司推荐的规划，公司总部一般不做细节上的修改，由董事会年前签署。总部投资管理部门批准未来四年的全面业务策略和主要投资规划以及下一年度的资金支出计划后，下达执行。
（5）项目价值流程管理机制。BP集团公司规定，所有投资项目严格按照资本价值流程（简称CVP）管理。CVP将项目过程划分为进入、评价、选定、定义、执行和运营六个阶段。其中，进入、评价和选择三个阶段的作用是保证选择好的项目，定义、执行和运行三个阶段的作用则是保证实施好所选择的项目。具体来讲，进入阶段是评价确定项目机会是否与业务发展方向一致；评价阶段重点确定项目的可行性及与公司业务战略的一致性；选择阶段重点在于从多方案中选出首选方案；定义阶段重点是确定项目的范围、成本和时间表，并为项目融资；执行阶段是按照项目定义中规定的范围、成本和时间表启动、实施和完成项目；运行阶段关键是对项目所形成的资产进行评估，确保项目实施效果与初始设计一致。根据项目的规模和复杂程度，该流程的内容可以有所变化，具有一定的灵活性。
三、国内大石油公司投资管理模式的主要特点
1.投资管理体制的特点。国内大石油公司投资管理均采用“集中投资决策、分级授权管理”的三级管理体制。如中国石油天然气股份公司（简称中石油，下同）的投资管理体制，实行“股份公司―专业分公司―地区分公司（包括全资子公司、直属院所）”三级管理。中国石油化工股份公司（简称中石化，下同）根据一级法人体制的要求，建立了“总部-事业部-企业”三级投资管理体制。中国海油石油集团公司（简称中海油，下同）投资管理实行“公司总部-事业部-下属分（子）公司”三级管理体制。
2.投资管理机制的特点。
（1）坚持先论证的投资决策机制。中石油、中石化和中海油对任何投资项目，都坚持先论证、后决策，投资要有效益、决策要符合程序、项目要落实责任人等制度。
中海油明确了重点投资项目、鼓励投资项目、一般投资项目、限制投资项目以及禁止投资项目的范围，将项目是否符合规划方向作为一票否决的唯一条件，将内部收益率、财务净现值、投资回收期和桶油成本作为评判项目是否可行的四项主要指标。凡按限额规定需报集团公司及总公司审批的项目，必须按程序上报集团公司和总公司审批，获得正式批准后才能实施。凡按限额规定批准权限的项目，批准文件要明确投资项目责任人，原则上该责任人为投资单位经理。
（2）严格的后评价机制。中石油、中石化要求建设项目后评价工作要在各个层次和各类项目上全面展开，并与计划检查、概算检查、审计和效能监察紧密结合。公司每年下达限上项目后评价计划，并对后评价结果予以公报。所有改扩建项目，必须有后评价管理部门出具的对原项目的后评价报告，作为改扩建项目立项审批的重要参考。
中海油规定，凡生产经营项目，在进入生产经营阶段后都要进行跟踪后评估，全程监控经营项目的经济效益。计划管理部负责建立后评估的经济指标体系，项目所在单位负责具体的后评估工作，定期向计划管理部报送后评估的经济指标。当经营项目符合总公司判定的退出标准时，由计划管理部负责执行项目的退出程序。
（3）投资效益考核机制。中石油要求所有项目投资必须落实回报，并严格进行考核。油气田地区公司当年完成储量、产能任务要达到100%，并按当年新增产能确定下一年油气产量和商品量；炼油、化工、销售、管道项目当年建成投产后，原则上按项目前期论证批复的回报指标进行考核，发生重大变化的由规划计划部会同财务部重新核定，并纳入当年预算。
在投资项目完成后的两个季度内，中海油计划管理部组织投资项目专项审计，提出“投资项目审计报告”。并牵头组织投资项目的考核工作，生产经营部、财务部、办公室具体参与。
（4）投资过程控制和责任追究机制。中海油要求实施投资项目必须做到：质量要达到设计标准、费用不超过投资预算、进度符合计划要求、安全实现“五个为零”。对50万元以上的投资项目要成立项目组，项目组对投资项目的实施进度、质量、费用和安全负责。不管是整个投资项目还是其中的部分，凡具备招标条件的必须实施招标。项目的变更要进行报批，直至公司下达投资项目变更计划后，方可实施变更。
中石油要求公司各单位要维护投资计划的严肃性，做到令行禁止、违者必究。凡发现计划外项目、年度投资规模超计划或单项工程超概算等行为的，将予以通报批评，并纳入单位行政负责人、主管领导和单位业绩考核；情节严重的，对相关责任人按公司有关规定进行纪律处分。
3.国内外投资管理模式的比较及其启示。综观国内外石油大公司的做法，可以看出均采用了投资分级管理体制:总部作为决策中心，主要负责投资规划研究和重大投资决策;事业部（专业分公司）作为利润中心，在总部投资规划框架内，负责本板块业务投资决策;下属企业作为成本中心，负责具体执行。
从国内外大石油公司的经验来看，他们普遍重视投资规划、项目决策、过程监控以及实施效果后评价与考核，并建立了相应的机制。受各国管理文化和管理理念的影响，国外大石油公司更注重投资实施前的规划研究和项目前期研究，注重从源头控制投资；国内大石油公司则在投资实施后的检查、评价与考核等方面独树一帜。
但是，从整体运行效果和对比情况来看，国内大石油公司的投资管理机制还需要进一步完善，借鉴国外先进经验，健全项目规划论证机制、绩效考核机制和监督机制，并更好地调动总部、事业部与企业投资管理的积极性与创造性。尤其要注重研究、调动投资活力，充分发挥投资对石油化工发展的推动作用，调动各级投资管理者的积极性和创新性，调动广大石油化工职工对投资活动、投资监督、投资回报的热情。
投资决策成败是企业兴衰的根本因素之一，今天的投资就是明天的经营成本，企业讲效益就必须从投资这个源头入手。建议国内大石油公司将投资管理模式研究作为投资管理始终不渝的重大课题。通过国内外投资管理模式的研究，形成一系列管理思想和实施方案成果，有助于科学决策、区别对待、分类指导、扎实推进，对进一步提高投资管理水平、开创投资管理新局面具有重要的现实意义。
参考文献：
1.韦方娥，屈耀明等.塑造中国石化特色投资管理模式研究报告[R].
关键词：基础建设园区项目管理现状
某工业园区位于某市的经济开发区，总规划面积为11．7平方公里，启动区规划面积3平方公里。自2001年建区以来，该工业园区本着“规划高起点、建设高标准、发展高速度”的原则，全力推进软、硬环境建设，积极开展招商引资，使园区的开发和建设取得了重要的进展，产生了良好的经济效益和社会效益。该工业园区基础设施建设经过了五年的艰苦历程，从无到有，从小到大，从粗放式管理到先进管理方法逐步应用，管理体制逐步理顺，管理手段逐步完善，管理能力逐步加强，取得了较好的成绩，为全面开发建设打下良好基础。从2002到2007年先后完成两个区域的基础设施建设工作，但是，客观来看园区基础设施建设项目管理还处于起步阶段，各方面工作不够理顺，管理方法和手段也比较初级，没有形成一套科学可行的项目管理模式。面对园区实现跨越式发展的要求，面对日益扩大的基础设施建设工作任务，园区的基础设施建设速度和质量不仅关乎园区整体形象，而且直接影响招商引资。因此，进一步加强和改进园区的基础设施建设项目管理至关重要。
1、我国开发区基础设施建设项目管理模式简述
开发区基础设施建设的主要内容与城市基础设施相同，有些开发区实际上就是新城区的建设。因此，开发区基础设施项目管理模式的演变和发展与城市基础设施建设同步，而且有些先进项目管理方式方珐就是在开发区最先引进并实施的，可以说开发区是基建项目管理改革的先导区和实验区。
总体而言，按投资主体来区分，目前国内开发区基础设施建设的模式大体可分为政府主导模式和市场化模式两种。
（1）政府主导模式。即由政府统一建设管理，建设资金的来源主要为政府财政资金和以土地开发收益抵押获取的银行贷款。如北京经济开发区、南京河西经济开发区的建设就是政府主导模式的典范。
（2）市场化模式。主要依靠社会投资来建设和运营基础设施，政府职能则主要体现在制定新区整体规划、项目运作及社会投资人的选择和后续监管上，常见的运作方式有BOT、PPP、BT(或工程总承包)以及委托管理等。浙江省慈溪经济开发区是市场化运作比较成功的案例。
两种模式的基本比较
政府主导模式的突出特点是，在资金有保障的情况下，基础设施的建设能迅速见效，并百分之百地体现既定的新区发展政策；其缺点也同样明显，就是政府或计划经济的色彩过于浓重，原体制的所有弊病完全继承，与目前建立市场经济的大方向不吻合。
市场化模式的突出优势有：(1)解决政府建设资源不足的问题。(2)借用社会投资人的决策机制，避免政府决策的盲目性。其主要问题表现为：(1)如果新建园区的基本面(主要指发展前景、当地社会经济发展水平、政府财政实力等)差，则市场化运作无社会投资人捧场；(2)项目的运作周期长，成本高。前面重点介绍的国外政府投资项目管理基本模式，以及国内现行主要基建项目管理模式，都代表了当前基建项目管理发展的一些先进趋势，应该是我们学习和借鉴的方向。
2、工业园区基建项目管理模式现状
2.1管理体制
（1）决策机构
工业园区最高决策机构为园区管理委员会，它代表区政府对园区实行统一的领导和管理。
（2）日常管理
工业园管理委员会下设办公室(称管委会办公室)，作为常设机构，代表工业园管理委员会具体负责工业园的开发、建设和日常管理工作。管委会办公室内设机构为：招商部、企监服务部、综合事务部、资本运营部、工程建设部及创业中心。
为保证园区基础设施建设顺利进行，成立了工业园区基础设施建设现场指挥部，具体负责基础设施建设的组织和实施。
2.2管理方式
（1）项网法人责任制
项目法人责任制是指经营性建设项目由项目法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、偿还债务和资产的保值增值实行全过程负责的一种项目管理制度。
实行项目法人责任制是适应发展社会主义市场经济，转换项目建设与经营体制，提高投资效益，实现我国建设管理模式与国际接轨，在项目建设与经营全过程中运用现代企业制度进行管理的一项具有战略意义的重大改革措施。目前，园区基础设施建设项目均按照项目法人责任制进行运作。
2.3工程监理制
所谓建设工程监理制，是指具有相应资质的工程监理企业，接受建设单位的委托，承担其项目管理工作，并代表建设单位对承建单位的建设行为进行监控的专业化服务活动。建设工程监理的主要内容是控制建设工程的投资、工期和质量；进行建设工程合同管理；协调有关单位的工作关系。建设工程监理范围可以分为监理的工程范围和监理的建设阶段范围。目前，园区所有在建项目均实行工程监理制。
2.4招投标制
招标投标是在市场经济条件下的一种有组织的特殊商品交易行为，是竞争最为充分的采购方式，是实施项目建设的一种有效手段。招标投标的任务是为招标人择优选定中标人。它是应用技术经济评价方法和市场竞争机制，有组织地通过公开、公平和公正的投标竞争，从众多的投标人中择优选定中标人并与其签订合同，以达到节省投资，同时获得高质量的工程、货物或服务的目的。目前，园区基建工程项目勘察、设计、监理、施工单位和重要设备与材料都是采取招标方式选择服务单位和供货商。
2.5工业园区基建项目管理存在问题与成因分析
2.5.1存在问题
（1）项目管理模式落后
现行管理模式属一般社会业主管理模式，即按传统的建设管理模式进行。即管委会成立建设指挥部，成立综合、工程等内设机构，从政府抽调干部兼任负责人。所有承包商、材料供应商等都由业主确定，协调任务重、效率不高、施工进度不快。人员整体水平不高，达不到专业化管理，项目管理水平低。
（2）项目管理效率较低
质量、进度、成本是项目管理的金三角，是项目管理的基本目标。这三项目标的实现，要有相应的技术方法给予保证，而园区在这方面却存在一定管理缺陷，建设单位完全依靠经验，而非用科学管理方法进行项目管理，使这三方面的控制失调，进而导致工程质量、进度、成本等方面都不同程度存在一定问题。
（3）项目管理体系不健全
园区基建项目管理处于粗放状态，缺少先进的项目管理理念，缺少先进的项目管理方式、方法，在项目决策、项目前期可行性研究、项目实施、项目竣工验收等诸多环节都缺乏一套科学可行的运作程序。此外，项目管理的监督、评审等工作也没有达到实际效果，导致项目实施无法实现既定目标。
2.5.2成因分析
（1）政企不分，政府主导弊端多
虽然成立建设公司，但和管委会属一套人马，其经营管理也在政府的直接干预下进行，造成政企不分。在融资和贷款上多以政府财政为担保，没有形成市场化的管理模式，最终是政府兜底，承担建设风险，实际上没能发挥建设公司的作用，企业经营、市场化运作成问号。
（2）项目法人责任制不落实。
管委会职权过大，造成条块分割，管理不畅，效率低下。虽成立了法人机构，但基本上仍以行政指挥为主，工程指挥部和项目法人并存，关系不清，职责不明，项目法人无法独立履行职责。
（3）没有实行项目全过程管理
一方面项目前期准备方面工作不到位，问题较多。如违反基本建设程序、实地勘测不细，设计质量差、实施中擅自改变建设内容等，这为项目建设质量和投资效益等埋下了祸根。另一方面项目的竣工验收走过场，缺乏项目后评价，没有发挥实际作用。
3、工业园区基建项目管理模式的保障措施
3.1实行项目投资全过程控制
工程项目投资控制是建设项目管理的重要组成部分，是指在工程建设项目的全过程(投资决策、设计、招投标、施工阶段)采取有效措旋，把工程项目建设发生的全部费用控制在批准的限额内，并随时纠正发生的偏差，以保证投资估算、设计概预算和竣工决算等管理目标的实现，达到合理使用人力、物力、财力，获得最大投资效益的目的。基于工程项目投资运动的特点和运动差噬，工程项目投资的控制涉及到方方面面，其基本控制原理为：全过程、全方位的控制；不同投资主体的控制；合理设置控制目标；以主动控制为主、技术与经济相结合的控制。
工程项目投资控制最首要的一点是全过程控制原则。这种全过程具体体现在投资决策、设计、招投标、施工和竣工决算等阶段，而且每一阶段都是缺一不可的。以往在工程实践中往往只是片面地强调施工阶段的投资控制，但事实证明，施工阶段对项目投资进行控制的影响程度在全过程控制中仅占很少的一部分，只有投资决策和设计阶段的控制才是关键。
3.2规范和完善园区建设项目决策机制
（1）制定科学严密的基础设旋建设投资计划
要根据工业园区总体规划，制定相应的基础设施长期建设计划，对一定时期内的基础设施建设统筹规划：要制定近期执行的基础设施建设投资计划，采用科学投资评估方法，对项目的选择、评估以及项目的实施计划进行统一安排。
（2）完善基础设施投资的决策过程
逐步建立一个参与广泛而又协调的基础设施决策机制，综合考虑政府、专家、用户和有关利益群体四方面的意见；科学设立合理的决策程序，可采用专家听证会、公众听证会、设立基础设施委员会、书面意见书等不同方式；尽快建立投资决策的管理信息系统，建立基础设施投资信息制度和信息披露制度，增加投资项目决策的透明度，减少人为因素的影响，使投资决策程序化、公开化、规范化。
（3）加快建立投资决策咨询制度和建设责任制度，实现市场化和竞争机制对于达到一定数额的建设项目，要通过竞争形式引入社会投资管理顾问机构参与。建设全过程应该推行招投标制度，各种购买行为应该实行政府采购制度，投资建设各阶段和终结应该建立信息制度，真正实现投资和建设的公开化、透明化和责任约束。
（4）强化政府投资项目的审计监督
审计遵循的原则是在确保园区基建目标实现的前提下，使投资资金的使用做到成本低、效益高。严格实行投资基建项目的预算、期中、决算全过程跟踪审计，保障建设资金的合法使用，合理控制工程造价，提高投资效益。
（5）建立决策责任追究制度
通过建立项目后评价等手段建立建设项目决策问责制度，对于因主观原因造成决策失误的，应追究主要决策人的行政和法律责任。另外，还要对相关技术、经济、设计方案的选择评估过程，建立责任到评估咨询机构、到责任人的跟踪评估反馈体系。造成投资项目决策失误和损失的咨询机构和个人，给予罚款、取消资格等相应的处罚，以促进其提高咨询评估的水平和责任心。
一、在投资主体从政府向企业
过渡时期,企业的投资决策管理制度出现了危险的空白。在计划经济时期,投资决策权基本上掌握在政府有关部门手中,企业没有或者只有很少的投资决策权力。这就产生了一个投资项目盖几十个公章的公章大旅行。其结果是很多投资项目脱离市场、贻误商机。随着企业告别计划经济,不管是已经改制实行现代企业制度的企业或者是目前尚未改制的企业,企业都程度不同地取得了自主经营管理权,这其中也包括投资决策权。
但是许多企业并没有很好地用好这项权力,产生了很多投资决策失误,甚至重大失误。究其原因有宏观经济、市场环境等外在因素,但更主要的原因在于企业内部没有建立一套科学有效的投资决策管理制度和投资决策制衡机制。计划经济年代企业没有投资权,一般只设计划部门,不设投资管理部门。没有投资管理机构,当然更谈不上建立投资决策管理制度。随着企业逐步进入市场,投资主体向企业回归,在这个时期内,许多握有投资决策权的企业却仍然适应不了这种权力的回归,没有设立投资管理机构及制订相应的投资管理制度加以管理。因而出现投资管理制度空白期。投资决策经常没有经过科学的可行性研究,而是单凭领导的经验和感觉作出。于是,许多企业就出现领导拍脑袋决策的现象。有人称之为“三拍”:决策前拍脑袋,执行中拍胸脯,失误后拍屁股。这样的“三拍”导致投资决策失误在所难免。而且投资决策权作为一种权力,一旦权力制衡机制失衡,就有可能成为腐败温床。
我们不能排除一些投资失误是权力腐败的结果。在实行现代企业制度的企业中,在股东会、董事会、监事会正常运行的情况下,监督机制和制衡机制是比较完善的。但运作不正常的情况也时有发生。而作为尚未改制的国有企业,这种投资管理制度的空白,产生国有资产重大损失的概率就更大。因此如何完善投资决策管理,应是亟待解决的一个重要问题。
二、建立一整套科学的投资决
策管理制度是企业减少投资失误的有效办法企业投资是企业以取得经济效益为目的,投资资金进行再生产的一种经济活动。企业投资的目的是通过投资活动,使资产取得相对最大的增值。因此每一次投资决策都是对资金投向、投入数量的一次抉择。其成功与否必然受制于市场,受制于宏观经济,受制于经济规律,受制于种种纷繁复杂的政治经济社会因素的制约。任何轻率的决策都可能使投资遭受损失。为了尽可能地避免损失,就必须建立企业投资决策管理制度,实行科学的投资决策程序,以尽量减少主观因素引起的投资失误。科学的投资决策管理制度必须遵循以下原则:
1•效益优先原则
企业是以盈利为目的的经济组织。企业投资的目的是要取得最大的回报。所以投资项目的最基本的条件是必须达到一定的目标效益。其次,既然是决策,就是要在几个项目中选择最优的项目,以期以同样的投资取得最优的回报。这个原则看似简单,其实执行起来很难。一讲投资,一哄而上,反正企业出钱,基层单位受益,加上外界因素的干预,计划经济时期“撒胡椒面”的顽疾继续发作,一点资金,大家平均分摊,而且贪大求洋,最后大家都成为半拉子工程,大家都不能出效益。企业要想通过投资取得最佳效益,就必须以效益优先为原则,对项目进行筛选,选准项目,集中资金,保证重点,加快速度,尽早见效。
2•科学决策原则
投资决策的成败在于其是否符合客观规律,科学的决策就是符合客观规律的决策。单凭经验或许可以作出几个正确的决策,但是市场在变化,社会在前进,经济有时也会把决策引入歧途。科学的投资决策应立足于市场调查,在调查的基础上进行市场预测、项目筛选、项目评估。应利用科学手段,对项目进行可行性研究,每个项目必须在完成可行性研究之后才能进行决策。切不可为了上项目而弄虚作假。要建立责任制和审核制度,以保证决策的科学性。
3•民主集中决策原则
投资决策,特别是重大投资的决策,必须实行民主集中的决策原则。所谓民主,就是投资决策必须防止个人独断专行,要集中大家的智慧。投资决策应有相关责任人、相关领导人参加讨论,参与决策。绝不允许个别人拍脑袋决策。所谓集中就是负责决策的主要领导人既要善于听取大家的各种意见,吸取其中科学、合理的部分,又要善于从各种方案中选择最佳方案,作出决策并承担决策责任。不能过于忧柔寡断而丧失机遇。
4•谨慎决策原则
企业的任何投资决策都会有风险。不能因噎废食,有风险就不进行投资。但市场经济的风云多变又要求我们必须谨慎从事。在买方市场投资风险就大得多。所以我们必须遵循谨慎决策原则。谨慎决策原则首先要求我们要认真调查,反复论证,更重要的是要有风险意识,对投资项目可能带来的风险要预先考虑,并提出应对风险的对策。凡事预则立,能预见风险,才能避开风险。能面对风险,才能化解风险,才能真正立于不败之地。
5•决策程序化原则任何制度的执行都有一定的程序,颠倒程序、跨越程序就会破坏制度的执行。否定程序实际上就否定了制度。投资决策程序一般为:
(1)项目建议。由要求投资的单位或部门提出。
(2)市场调查。项目建议书经由批准后由指定部门或单位进行。
(3)可行性研究。通过市场调查,取得真实、准确的市场信息后,由决策管理部门、有关部门或单位进行。
(4)提供决策机构的决策会议决策。
6•完善监督机制没有监督的制度难以持久。任何一种制度都必须有完善的监督机制加以保证。
三、内部审计在企业投资决策中可以而且必须发挥其监督及服务功能没有制衡机制的权力就可能蜕变,没有监督机制的制度终归要流于形式。制衡的目的是避免独断专行和草率决策,而不是制造磨擦。监督的目的是除弊兴利,保证决策的成功,而不是设置人为障碍。
投资决策作为一种极为关键的经济行为,其关键之处就在于决策一旦作出,付诸实施,则如覆盆之水,难以收回。事后的监督只能分清责任,损失已经是无可挽回了。所以对于投资决策,事前的监督相当重要。加强对投资决策的监督是投资成功的保证。企业的内部审计部门可以而且必须加强对企业投资决策的事前监督。内部审计是企业加强内部控制和自我约束机制的主要手段,内部审计的职能是对企业的所有经济活动进行监督,投资决策作为企业的重要经济活动,不但可以而且必须置于内部审计的监督之下。内部审计作为企业的有关部门,其工作目的与企业的经营目的是一致的。内部审计的优势在于置身企业内部,对企业生产经营十分了解,经常接触企业最完整的信息系统———会计信息系统,并通过审计活动,提高会计信息系统的真实、准确性。这就为内部审计部门事前介入投资决策审计提供了良好的条件。因为科学决策的基础是可行性研究,而可行性研究的基础是真实、准确的信息。会计学已经在管理会计的基础上发展出决策会计。审计学同样也必须发展决策审计,特别是投资决策审计。因为它们同样都是生产实践的需要。而国际上内部审计也是从审核会计资料逐步向整个企业管理的信息系统的监督延伸,从事后检查向事中、事前审计发展。
总之,内部审计通过实行对投资决策的事前审计,可以对投资决策中的失算、失误进行纠正并防止舞弊行为的发生。四、投资决策审计的主要内容既然有必要开展投资决策审计,那么投资决策审计的主要内容是什么呢?我觉得投资决策审计就是要针对投资决策前所提供的信息资料进行审核,去伪存真,作出评价。充分发挥审计的监督和评价功能。因此,决策审计的内容主要应该包括:
(1)可行性报告的审核。审核的内容应包括:是否作过市场调查、市场信息是否准确。市场调查是投资决策的重要环节,也是避免主观决策的有效办法。市场调查取得的市场信息是否全面、真实、可靠也非常重要。市场预测是否准确,投资规模与市场预测是否相符。有没有为了扩大规模而弄虚作假的现象。效益预测是否科学合理。管理会计已经把“价值工程”、“量本利分析”、“净现值评价”等方法用来评价经济效益,同样也可以用这些办法来评价投资效益。投资效益、资金回收能否达到预期目标。投资风险有否预见、化解风险的措施是否得当。任何投资都可能会有风险,风险与效益共存。有时候效益大于风险,有时候风险大于效益。所以应该把风险摆在决策的桌面上。如果在投资决策之前预见到,正视风险,并预先采取恰当的措施消除或回避,就能把风险减少或化解。
关键词：财务管理决策；财务管理机制
引言：随着企业所面临的环境越来越复杂、竞争日趋激烈，对企业生存和发展至关重要的财务管理决策问题备受关注。企业财务管理活动主要涉及企业筹资、投资、运作和利润分配四大方面，并且财务管理各项活动都涉及财务决策，它有助于企业构建经营机制和发展战略，合理运作资金，并使企业在市场经济中把握机遇的同时适当规避风险，实现企业价值最大化。
财务管理与决策一直广受学者关注，此类问题已有多方面的分析。Dixit&Pindyck（1994）从投资决策视角，当项目内在价值不确定时，决策者更可能为得到更多的信息而推迟投资[1]。Liao和Rice（2010）对创新投资决策与企业绩效之间的关系进行研究，认为只有创新投资导致企业市场地位与收益发生改变，创新投资才会对企业绩效产生显著的积极影响[2]。修树芝（2010）认为财务决策是财务管理的中心，其程序的构造与决策分工密切相关，企业应以财务管理为主线，重视财务管理决策，提升企业内在价值。
一、江纸纸业财务管理决策分析
江西纸业股份有限公司是江西纸业集团的子公司，1997年改制后的江西纸业有限责任公司在上交所IPO，以募集设产方式成立了江西纸业股份公司（600053）。从2001年起，公司连续三年巨亏。最终，公司的巨亏难以弥补，被迫拍卖给中江地产，损害中小股民的利益。
（一）投资决策。江纸公司主要的投资决策为固定资产投资和长期股权投资。
固定资产投资涉及“九五”技改项目，此项目是江纸公司
IPO和配股资金的投资项目。然而此重要项目实施过程中出现众多问题。第一，国家开发银行出具8.62亿贷款与之前所承诺的9.6亿贷款金额不符且发放时间严重滞后；第二，2001年由于担保问题，国家专项贷款没有落实。江纸公司“九五”技改投资决策失误，由于投资只完成一部分，后续因为资金无法到位，使得前期投资和各项费用无法大量收回，更未得到计划的投资回报。在此投资决策中，江纸公司未对市场风险、经营风险、财务风险和违约风险等进行详细分析以及制定应对措施，导致其对风险应对滞后，失去政府资金支持后无法寻求其他融资途径，设备不匹配。
长期股权投资的对象是上海双威科技投资管理有限公司，2000年江纸公司持有上海双威15%的股份（300万股，共计600万元）。此长期股权投资存在失误，由于此投资未给江纸公司增加投资收益，共计提减值准备420万元（70%），投资成本难以收回。江纸公司在进行投资决策时对项目的可行性和可接受性评估存在偏差。此跨行业投资本身风险高，投资回报不确定性大。
（二）筹资决策。江纸公司主要的筹资决策主要为配股和
担保。
2000年江纸公司进行配股为“九五技改”项目继续筹资1.69亿元。筹资决策是否合理一定程度上取决于运用所筹集资金的项目是否有效果，而江纸公司在进行配股前并没有更新对“九五”技改项目的可行性分析。此外，江西纸业在配股之前年度实际的ROE并不满足配股条件，但由于政府补贴收入（1268万），使ROE达到配股要求，江西纸业并没有考虑到公司当时的实际经营状况是不适宜配股的。
为获得大额的银行贷款，江西纸业和其他公司出现相互担保现象。江纸公司由于事先未谨慎地对被担保企业的财务状况和信用情况等做分析评估，事中对大额担保款项也未进行及时跟踪，导致每年大量的逾期贷款。
三、江纸财务管理决策失误原因
管理决策的失误有以下几方面原因：（1）缺乏科学的财务管理决策机制。公司没有合理遵循财务决策程序，决策相关内容的预测、分析以及决策后的控制与反馈都未得到有效、可靠地执行。（2）缺乏真实可靠的财务信息。公司在进行财务决策时，并未全面收集与项目和外部环境相关的真实可靠的财务信息，也未对公司自身的财务状况进行深入分析，而仅仅依靠表面数据。（3）缺乏合格的决策团队。公司各项主要决策中出现的基础性判断失误体现出其决策团队的素质较低。（4）缺乏完善的财务管理机制。公司并未建立完善的财务管理机制，缺乏有效的财务管理动力机制、运行机制、评价机制和监督机制，特别是在预算和激励等方面。（5）缺乏有效的内部控制。公司管理层并未着重强调内部控制的重要性，未建立可靠地风险评估系统，管理层贪污和风险应对滞后说明其内控活动构建不足。
四、对策与建议
基于以上分析，本文从两方面提出对策与建议：（1）通过改进财务管理决策机制和财务管理机制，提高财务信息质量和财务管理决策团队素质等方式提高财务管理决策的有用性；（2）通过改善控制环境，建立风险评估系统，优化内部控制活动，促进信息与沟通和建立监督机制等途径加强企业内部控制。
参考文献：
【关键词】美军重大工程项目投资决策
一、美军开展重大工程项目投资决策的主要举措
1、依据军事需求选择工程项目
军事工程建设与军事战略战术密切相关，以实现聚焦后勤为宗旨，满足联合作战对高效军事工程设施的要求，美军依据具体的军事需求，选择军事工程项目，制定军事工程保障计划。在坚持尽可能利用已有设施优先于新建设施的原则下，美军优先考虑使用自己拥有、已经占有或者租借的军事工程设施，其次考虑通过事前协议和约定的方式使用东道国或者盟友在特定场所和情况下提供的设施，再次考虑通过商业渠道获得所需的工程设施，最后在以上各种方式均无法实现时，通过新建军事工程设施，以满足军事需求。一旦决定新建军事工程设施，依据相关任务以及上级意图，美军将会从国家和国防基础数据库收集军事工程保障所需的信息情报，随即开展任务分析，把握工程建设面临的具体形势，分析和计算总需求，了解现有的总供给以及为满足需求新建军事工程设施的总量，从而明确相关军事需求，上报任务分析结果，最后得到行动计划指导意见，并据此开展具体过程的分析、比较和计划工作。同时，评估军事工程保障需求是否有足够的保障力量去完成，配属的工程保障力量是否有足够的能力完成工程任务，争取将军事工程保障能力和资源在正确的时间和正确的地点提供给相应的保障对象，以满足美军对战场设施、营房工程、测绘工程以及其他工程设施的需求。
2、规划、计划与预算紧密结合
为了适应军事战略调整和部队转型，强化军费运行管理，提升国防管理能力，提高工作效率和经费使用效益，满足联合作战的需要，美国国防部从2005财年开始，启用“规划计划预算与执行系统”（PPBE）取代原来的“规划计划预算系统”（PPBS）。新的“规划计划预算与执行系统”继承原来“规划计划预算系统”的精髓，将国防目标的规划、计划与预算编制融为一体，以项目为中心，把所有的支出都纳入到项目方式管理，按照项目成本来确定预算。新的“规划计划预算与执行系统”由规划、计划、预算和执行四个阶段组成。其中，计划和预算实行两年一次滚动的编制制度，偶数年为预算年，编制新的计划和预算；奇数年为非预算年，不编制新的计划和预算，只进行调整。
3、投资决策方法手段科学合理
麦克纳拉认为，国防管理实质上是以有限的军事财力为分配中心达到军事人力、物理资源的最优化分配和使用，因此可以采用管理经济的方法管理国防，提高军事经济效益。在军事建筑项目投资决策时，美军运用这一军事经济理念，用管理经济的方式进行决策，其投资决策方法具有一定的科学合理性。首先，美军将系统工程理论以及运筹学方法引用到预算决策领域，通过多部门共同协助，按照规划、计划、预算与执行四个阶段，制定包括军事建筑项目在内的长期规划、中期计划和年度预算，有利于国防费的合理运用。其次，作战司令部根据军事能力需求上报军事建筑项目时，以及国防预算项目编制时，坚持节约投资理念，运用费用效益分析方法，进行综合系统分析，研究、对比、分析论证满足军事能力需求和达到政策与战略目标的各种方案，选择投入少效益大的军事建筑项目。在投资约束条件下，关乎国家战略安全的重大军事建筑项目不可或缺，必须列入建设计划，其他非紧要的项目，则可通过降低军事技术含量的方式降低投入费用，或者选择其他比较经济的军事建筑项目。再次，运用信息技术，建立国家和国防基础信息数据库以及其他作战准备信息源，收集工程保障信息、战场情报信息以及有关军事建筑工程项目的地理、水文、气候、设备原材料、可用建设资源以及环境信息，分析评估相关信息，为军事建筑项目投资决策提供支持。最后，充分运用项目决策支持系统，分析军事建筑项目的建设地点，类比估算军事建筑项目的规模，选择项目的建设时机，评比选择的建设方案，辅助军事建筑项目投资决策。
4、投资决策监督体系比较完善
美军军事建筑项目投资决策要接受来自各方的监督，主要分为三个层次：国会、国防部和公众。
国会的监管主要是指政府问责办公室协助国会对各行政部门按照立法规定的计划执行和公款使用情况进行审查，可以在任何时候从国防部调取其认为需要的有关资料，监督国防部经费支出及使用情况，如果发现问题，有权要求国防部更正或向国会报告。国会的重要工作之一就是检查国防预算，包括用于军事建筑项目投资决策、使用及执行情况，并将检查结果形成报告或文件，同时也可以对项目进行审计。政府问责办公室与国防部总监察长办公室在工作内容方面有相同之处，为避免重复开展监督工作，办公室之间应建立协调合作机制，凡是重大的、国会重视的项目，包括重大军事建筑项目，以及总监察长办公室不便于审查的部门事项，都由政府问责办公室进行监督审查。
国防部的监管主要来自总统直接任命的国防部总检察长办公室，其负责监督审查国防部工作，包括对军事建筑项目进行定期或不定期的检查。其主要任务是：对欺骗、浪费和营私舞弊现象及计划效能差的审计工作给予政策上的指导；对国防部内部所作审计及审查工作做出评估并进行审查；对国防部审计人员是否遵守审计的原则、政策和审计程序进行监督并做出评估；对国防部所属审计部门的工作进行监督和协调，避免工作重复的发生，确保各审计部门工作无疏漏、协调一致、密切配合；制定国防部内部的审计方针、政策，组织和审查全军审计工作的实施，有权对全军任何部门、任何项目进行审计。对于军事建筑项目而言，总检察长办公室主要是监督军事建筑项目投资决策过程，审核、调查与监督项目总体情况，促进项目建设工作的高效运行，预防和调查项目中的欺诈、浪费、滥用权力等问题，审查与项目有关的现行或即将实行的法律、法规，并提出相应的建议，就项目及工作情况向国防部、总统和国会报告。此外，美国国防部兼任主计长的副国防部长领导国防财会局和国防合同审计局，是美军财务工作的最高领导机构，负责对全军预算进行审查和监督执行，参与相关计划的审查与决策，包括对军事建筑项目的监督。通过以上两个部门的工作，总统可以更直接了解到国防部各部门的工作，及时纠正所存在的问题，同时也促进了国防部各部门工作的改进和完善。
公众监督主要有两种形式，一是向公众公布军事建筑项目的规划、项目预算以及项目对当地规划、环境、社区的影响等，对居民意见分歧较大的，要召开听证会进行听证，征求意见，公众将意见反馈到决策机构，并对军事建筑项目发展规划、建设方案等提出建议，供决策参考。二是舆论监督，通过新闻媒体及时报道各方关注的问题，约束投资决策行为。对公众、议员、舆论等反映的问题，要及时给予答复，还需将相关结论予以公开，供公众随时查询。
二、美军开展重大工程项目投资决策对我军的启示
1、遵循决策规律开展重大军事工程项目投资决策
美军在重大军事建筑项目的投资决策上，遵循投资决策规律，按照决策程序进行决策。美军重大军事建筑项目的上马与否，主要是依据联合作战是否需要，而决定是否上报建筑项目，对于上报的军事建筑项目，通过“规划计划预算与执行系统”（PPBE），最后由国会审批是否列入计划执行。因此，我军在开展重大军事工程项目建设过程中，也必须严格遵循投资决策规律，按照决策程序进行决策。在宏观层面，要充分发挥计划的先导作用和预算的龙头作用，以“计划和预算”引领重大军事工程项目的宏观决策；在微观层面，针对具体的重大军事工程项目而言，要扎实做好决策前的论证工作，开展详细的可行性研究，评估重大军事工程项目的必要性、技术性、经济性以及可行性，为决定项目上马与否奠定基础。
2、全面、综合地权衡各项因素进行投资决策
美军在重大军事建筑项目的申报、筛选和审批上，非常注重全方位的项目分析论证。作战司令部在上报项目之前，司令部工程主任要借助国家和国防数据信息系统以及其他信息源，明确工程保障相关信息，而后开展工程保障需求分析，制定工程保障计划。在制定预算过程中，也要针对重大军事建筑项目经费保障问题，开展分析论证，确保重大军事建筑项目经费及时足额地供应。因此，我军在重大军事工程项目投资决策过程中，也要借鉴美军军事建筑项目投资决策的相关做法，全面分析影响项目决策的各项因素，权衡投资决策主体及其决策方式对工程项目投资决策的影响，综合考虑项目建设条件、环境影响、原有军事设施利用情况以及项目的综合效益，为提高我军重大军事工程项目投资决策水平奠定基础。
3、充分利用各种方法和技术辅助项目投资决策
合理有效地利用各种科学方法与技术，有利于提升项目投资决策工作效率，提高项目投资决策质量。美军在制定军事建筑项目保障计划，分析论证项目可行性，确定项目优先次序过程中，充分运用了各种决策方法与技术。“规划计划预算与执行系统”（PPBE）就是系统工程方法论和运筹学方法与美军规划、计划、预算与执行体系相结合的产物，利用系统分析思想指导规划、计划与预算工作，在技术上确保了规划、计划与预算之间的科学衔接。美军国防部设有计划分析评估局，其利用计划评审方法与成本效益法，专门负责对包括军事建筑项目在内的项目进行分析、论证与对比，筛选出费用少、效益好的项目，以尽可能少的军费投入实现既定的目标。因此，我军开展重大军事工程项目也应该充分利用各种方法与技术，提高投资决策质量和管理效率，从而有效发挥重大军事工程项目战斗力生成倍增器的重要作用。
4、完善重大军事工程项目投资决策相关制度与机制
投资决策相关制度与机制是引导和规范投资决策行为的关键，美国政府非常注重投资决策相关制度和机制的建设，并且取得了一定的成效。在投资决策规章制度建设方面，《阳光法案》（Thomas）约束了政府投资决策行为，要求将政府决策相关信息公之于众，以保证公众的知情权，监督政府投资决策行为，这其中就包括公众对议会审议国防费预算的监督以及对是否兴建军事建筑项目决议的监督。因此，借鉴美国政府的成熟做法和相关经验，结合我军军事工程建设的特点，建立健全有针对性的相关规章制度，完善相关决策机制，指导我军军事工程建设投资决策工作，对于完善我军工程建设管理体系、发挥军事工程投资效益具有不可替代的作用。
【参考文献】
[1]郑开昭：无形的杠杆[M].北京：出版社，1988.
在我国经济发展中，基本建设为国民经济和社会发展提供了物质和技术保证，尤其是政府投资的基本建设项目对加速建立强大的社会主义物质基础，发展科学文化教育事业，提高最广大人民群众的物质文化生活水平，促进国民经济持续、稳定、健康地发展，一直起着十分重要的作用。近年来，随着我国投融资体制改革与发展，基本建设资金投资总量呈逐年递增态势。由于基本建设是固定资产的再生产活动，即建造和购置固定资产的经济活动，在遵循一般经济活动的核算管理原则下，有其特殊的管理要求，特别是对基本建设资金管理提出的要求更高。
一、基本建设资金管理的“常见病”
（一）项目投资不合理，投资效益不高
主要表现为：投资结构不合理、盲目扩张要求强，在建和新开工项目多，建设项目效益差，设备闲置浪费严重。改革开放以来，我国在基本建设投资管理上引入市场机制，从宏观管理到微观运行都进行了一系列的改革，初步形成了投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、建筑市场有序化的格局。但是，仍然存在投资方向不准确，投资结构不合理，投资效益不高的问题。
（二）项目概（预）算不准确，建设工程超计划、超概算、超预算现象普遍
从调查情况看，目前建设项目概算超估算（计划）、预算超概算、决算超预算的“三超”现象相当普遍和严重，在计划执行中大部分项目都有不同程度的超概算情况，有的多次调概。“三超”现象使得一些建设项目越建资金缺口越大，形成欲建不能，欲罢不能的局面。一些建设单位从部门利益出发，通过不同渠道争取项目和资金，不重视项目前期的基础工作，千方百计扩大投资规模，提高项目档次，造成资金浪费。
（三）不重视项目资金管理，财务管理不规范
主要表现在项目投资责任不明，造成损失无人负责。在调查中发现，由于投资管理的决策失误，对投资主体缺乏风险意识和风险约束机制，造成了很多“半拉子”工程。有些项目盲目决策，投资失误，形成了“胡子”工程。实践中，不少单位从领导到财务人员不熟悉新的基本建设项目财务管理制度，不重视项目资金管理，一些建设单位忽视单位财务管理，注重争项目、争建设、争速度，不抓内部财务管理，不抓财经制度贯彻执行，基建单位财务管理制度不健全、不完善，监督约束机制失控。
（四）财政专项资金监管乏力，被挤占挪用现象屡查不禁。对财政专项资金的管理与使用，财政法规明确规定必须“专款专用”，不得挤占挪用。但从实践看，执行效果不甚理想，财政专项资金被挤占挪用现象普遍存在，屡查不禁，金额惊人。被挤占挪用的专项资金多用于弥补经费不足、发放福利和补贴、建设职工住宅及办公楼等公用或福利性支出。
二、基本建设资金管理“常见病”的防控措施
（一）深化投融资体制改革，建立科学的项目决策控制制度
首先以提高投资效益为核心，以政府的财政性资金管理为重点，通过深化投融资体制改革，逐步建立以财政基本建设支出预算管理，投资项目财务管理和投资效益监督管理为主要内容的投资调控管理体系。其次要建立科学的项目决策控制制度。主要有以下几方面：1.应当建立工程项目决策环节的控制制度，对项目建议书和可行性研究报告的编制、项目决策程序等作出明确规定，确保项目决策科学、合理。2.应当组织工程、技术、财会等部门的相关专业人员对项目建议书和可行性研究报告的完整性、客观性进行技术经济分析和评审，出具评审意见。3.应当建立工程项目的集体决策制度，决策过程应有完整的书面记录。严禁任何个人单独决策工程项目或者擅自改变集体决策意见。4.应当建立工程项目决策及实施的责任制度，明确相关部门及人员的责任，定期或不定期地进行检查。
（二）建立健全“三算”（设计概算、施工预算、竣工决算）审查制度
凡财政预算内基建投资的建设项目，财政部门要对其工程概算、预算、决算组织审查或委托社会中介机构对其审查。建设工程概算、预算和竣工决算是实施财政监督管理，杜绝“三超”的重要手段，是财政部门的重要职责。财政部门应围绕建立以效益为中心的基建财务管理体系，加强对建设项目从立项到竣工交付使用的投资全过程管理。此外，为了及时了解工程概（预）算执行情况，还应实行工程概预（结）算、竣工决算定期报告制度。建设项目工程概预（结）算、竣工决算定期报告制度是各级财政部门在一定时期内，采取直接或委托其他审查机构审查方式，对开展建设项目工程概预（结）算、竣工决算审查工作情况，逐级上报的一项报告制度。各有关部门要重视这项工作，确定专人负责，保证项目实施与投资概算的一致性。
（三）强化投资责任机制，完善内部控制制度
首先要强化投资责任机制，大力推行项目法人责任制，建立严格的投资决策责任制和投资风险机制，谁决策、谁负责、谁受益，出问题的，一定要追究其行政、经济和法律责任。其次，应建立和完善与项目财务管理有关的岗位分工与授权审批控制、决策控制、概算执行控制、价款支付控制、竣工决算控制等相关内部控制制度，为项目的资金运行和支付安全起到有力的保障作用。
关键词：固定资产；投资决策；油田运输设备
固定资产投资是建造和购置固定资产的一项经济活动，也就是说固定资产的投资和建造是固定资产的再生产活动。固定资产的再生产过程包括固定资产更新、改建、扩建、新建等活动。固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。随着现代物流业的迅猛发展，运输设备的投资决策与管理越来越成为管理层关注的焦点。由于石油资源易燃、易爆、易挥发等特点，对于油品运输设备的投资决策与管理具有一定的特殊性。
1固定资产投资决策与管理
1.1固定资产投资决策
作为企业的一项重要决策，固定资产投资决策综合了投资决策的基本程序、整个投资决策过程中各种不同的评价方法以及决策的不确定性分析。固定资产投资决策的程序一般包括以下步骤：固定资产投资项目的提出、固定资产投资项目的评价、固定资产投资项目的决策、固定资产投资项目的执行以及固定资产投资再评价。
1.2固定资产投资的分类
（1）按照投资在生产过程中的作用分类。可以把固定资产的投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。其中新建企业投资指的是为了一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资；简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为了扩大企业现有的生产经营规模而进行的投资。
（2）按照对企业前景的影响进行分类。固定资产投资可以分成战术性投资和战略性投资两大类。所谓战术性投资是指不牵涉整个企业前景或对企业前景影响甚小的投资。所谓战略性投资是指对企业的全局有着重大影响的投资。
（3）按照投资项目之间的关系进行分类。企业固定资产的投资可以分成两大类：相关性投资和非相关性投资。非相关性投资是指：如果采纳或放弃某一项目并不显著地影响另一项目的投资，则可以说这两个项目在经济上是不相关的；相反如果采纳或放弃某个投资项目，可以显著地影响到另外一个投资项目，那么这两个项目在经济上则是相关的。
1.3固定资产投资的特点
固定资产投资具有回收时间较长、变现能力较差、资金占用数量相对稳定、实物形态与价值形态可以分离以及投资次数相对较少等特点。
1.4固定资产投资决策需要考虑的因素
固定资产投资决策时除了要考虑其财务上的可行性之外，还应当考虑市场因素，比如当前的市场周期、国内经济环境的影响以及人力资源，投资后的管理、成本等。总的来说即需要考虑投资的风险与报酬。
2油田运输设备的特殊性
由于石油资源具有易燃、易爆、易挥发等特点，在石油资源的运输过程中稍有不慎可能就会带来损失甚至灭绝性的危险。正是由于托运物的这些特殊性，决定了油田运输设备的特殊性。油田运输设备主要具有以下特点：
①必须选用防爆型的运输设备。②必须具有满足使用环境要求的防腐性能。环境中腐蚀性物质不仅会影响石油的质量甚至还会带来严重的防爆隐患。③必须满足相应的户外等环境条件要求。④必须具有满足较长周期的免维护或少维护的高可靠性要求。⑤为了满足发展需要，对油田运输设备还提出了高电压、大容量、高效率、节能源和环保型的要求。
3油田运输设备投资决策与管理
随着现代物流业的发展，油田运输也开始从设备老化、包袱重、经营困难等的落后形态向现代物流发展。物流市场竞争日趋激烈，汽车运输投入受资金限制较小；个体、集体、合资、外资等运输公司为油田运输提供了较为优越的条件。而这又进一步加大了油田运输业的竞争。与其他固定资产的投资决策一样，油田运输设备的投资决策与管理也需要考虑该项投资的可行性、风险与报酬因素。只是不同的是，为了能够保证运输质量，在油田运输设备的管理中需要定期进行维修检测。下面举个例子加以说明：
假设考虑投入一辆新款运油车，吨位12.9吨、容量18立方米，原值28.55万元、折旧年限（油田）6年、年折旧额（按无残值）4.76万元，五年内分别可带来现金流入为20万元、20万元、18万元、15万元、10万元、8万元。年利率按6%。下面分别进行讨论：
（1）不考虑每年维修报检情况下（单位：万元）
（2）考虑到每年需要支付一定的维修报检费用（单位：万元）
在这个简单的假设前提下，考虑维修报检费用与不考虑维修报检费用两种情况下的净现值相差很大。事实上，基于石油的特殊性，我们在进行投资决策时应当考虑到维修报检费用。另外，在实务中我们还应当考虑折现率的影响。
油田运输设备需要进行有效的管理。从油田物流的角度来考虑，主要以运油车辆为例，对于油田物流的发展有以下几点建议：
（1）开展全员规范化维修活动。在工作中，司机作为车辆的操作者和直接的设备管理员，发挥其工作的主动性，是提高车辆技术状况的最好途径。开展全员规范化生产维修活动就是要达到以设备为手段、创造技术服务的最佳效益。其做法主要有：在全体员工中开展整理、整顿、清扫、清洁、素养活动；工段岗位的工人每天对工作场地进行整理、清洁；司机对所驾驶的车辆在执行出车前、行车中的检查中也要及时进行整理、清洁工作。
（2）对运输设备认真进行回场检查、月度检查、季度检查工作。对于油田运输设备实行公司全员规范化生产维修的预防手段：通过驾驶员、公司专职人员对车辆的日常维修、点检等预防手段对车辆的性能状态进行检查，随时发现问题，随时解决问题，预防和防止设备发生技术故障。对于检查出的大问题及时反馈到公司全员规范化维修小组，全员规范化维修小组再根据车辆具体问题来制定车辆修复方案和设备管理措施以督促实施部门（保养工段和外协修理单位）及时修复解决。
（3）规范化修理，提高工段修理质量。通过对车辆的强制进检，并采取外部督导队检查，极大地提高了车辆技术状况。
（4）完善车辆手续办理。①新车入户手续。在决定了对一项运输设备的投资以后，为了使车辆及早地投入使用，应当积极办理新车入户等手续。②办理市政部门运输管理处的资质检查和办理企业资质申请。③办理车辆报废手续。随着新车的增加，原有车辆必然会到报废年限，对于通过检测显示车辆技术状况差的车辆应当予以停用、报废。④及时、合理的部署车辆审验工作。⑤办理车辆保险。对于车辆保险的办理，应当结合历次投保的经验和车辆索赔的结果，提前对车辆保险进行预算管理，并多次与保险公司协商，结合车辆的运行、性质、车状等特点在投保统一的前提下再购买特殊险，以降低风险。
综上所述，固定资产的投资决策与管理历来是管理人员关注的焦点，随着企业现代物流业的迅猛发展又加之油田运输设备的特殊性，对于油田运输设备的投资决策与管理也相应的具有一定的特殊性，这就需要我们针对特殊问题进行特殊处理。
参考文献：
［1］江超群，董威.现代物流运营管理［m］.广州：广东经济出版社，2003.
[关键词]投资决策；实物期权；净现值
一、引言
在不确定条件下的项目投资决策分析中，实物期权理论正替代传统的净现值法(npv)而得到广泛的运用。许多学者也将该方法引入了it项目的投资决策分析之中，如：benarch和kauffman运用black-scholes模型，近似地估算一电子银行网络项目中所包括的实物期权价值，他们将项目投资机会看成一个仿真的美国式买入期权(pseudo-americacalloption)，并考虑分红的情况，将项目现金流现值和看成是期权的基础资产；taudes运用black-scholes期权定价模型分析软件升级项目的经济效益；panagi和trigeorgis运用实物期权理论分析了某通信项目的经济价值；schwartz运用动态规划法(dynamicprogram-ming)讨论了两种it项目的期权定价。
上述文献中存在着两个缺陷：一是虽然在软件开发项目经济分析时考虑了项目内含的实物期权价值，但在项目投资决策分析中却仍然遵循npv方法的思路，而没有考虑实物期权的执行问题以及何时执行问题；二是缺乏对软件开发项目在生命周期的各个阶段所包含的实物期权作全面、系统的研究，大多只是考虑到项目中的等待期权。本文则对上述问题作了详尽的研究和分析。
二、软件项目的生命周期
从项目管理与项目经济分析的角度看，软件项目的生命周期可归纳为图1所示的一般过程：
在图1中，横坐标是时间，纵坐标是收益或投资成本，t0=0是项目的决策点。在决策时，i是项目可行性研究费用(成本)，相对于项目的整个寿命期，一般来说项目的可行性研究阶段的时间很短，所以假设项目的可行性研究是在瞬间完成。t1是项目开发的起始点，t2-t1是项目前期开发阶段，在这一阶段，项目有一现金流c1支出，c1可能是常量，也可能是随时间的变量c1(t)。从t2时刻起，项目的首期开发完成，项目开始有收益，即现金流b1，b1也可能是常量，更一般的是随时间的变量b1(t)，这一收入可能是企业出售软件或软件相关服务效益的收入。同时，对于大多数成功的软件项目来说，从t2时刻起，该软件项目又开始了进一步的开发，如增加软件的新功能，或将软件移植扩展到其他的计算机操作系统等。从t3-t2阶段是软件项目的第二次开发阶段，在这一过程中所发生的开发费用为c2，c2的特点也与c1相似。从t3到tn，其中可能包括多个与t3-t2阶段相似的软件项目的扩展(二次开发)阶段。t是该软件项目结束的时间。由于技术进步与消费者需求的变化，一般来说一个软件不可能永远继续下去，它可能在某一时刻被完全淘汰。综上分析，t0是项目的决策点，t1是项目的开发起始点，他们可能是同一时间，但大多数情况下可能是不同点。t1-tn是项目的开发阶段，其中t1-t2是项目的纯开发阶段，在这一阶段上，项目无收益。t2-t是项目的收益阶段，在这个时段上项目有现金流入，他们通常大于本阶段上的开发费用。值得指出的是，软件项目在t2-t阶段，企业可以中止并出售该项目，并一次性收取转让费。
三、软件开发项目内含实物期权分析
从图1的分析可以看出，一个软件开发项目包含了多个阶段。把软件项目看作是由一系列序贯开发的小项目所组成，这一观点在软件开发项目管理中已被广泛接受。在软件项目中，前一阶段的决策，决定了后续阶段的开发投资。所以，在前一阶段的经济评价中，应考虑本阶段的决策所带来的后续阶段投资机会的价值。从这一观点出发，可以分析在软件开发项目的不同阶段中项目可能包含的实物期权。
在t0点，即项目投资决策时，项目内含一个等待(wait)或推迟(defer)开始的实物期权，这相当于一个美国式的买方期权(calloption)。该期权的执行条件是：推迟项目可以使得管理人员获得更多(额外)的有关项目的信息，在此基础上，有利于管理人员采取管理行动，而且，一般来说计算机硬件，软件的价格随时间迅速下降，推迟项目会有利于降低开发成本。但同时也应看到，推迟项目也可能导致项目收入的损失和企业竞争优势的丧失，即推迟项目具有机会成本。在项目决策时，应综合全面考虑这两方面因素。因而，在项目决策时，除了筛选项目外，还应考虑这一实物期权的价值，在时间许可的范围内，决定最佳项目开始时间。
在t0时，除等待期权外，项目还包含有第二阶段投资机会的实物期权。
在t1至tn时项目的开发阶段。在开发阶段上项目具有更大的管理柔性，项目可能包含的实物期权有：1.推迟或中止下一阶段的开发。2.若不期望的情况出现，并且继续下去，则可完全放弃该项目。3.根据新掌握的信息，扩展或缩减项目。4.发现新派生软件(项目)的投资机会。
最后，项目的经营阶段，项目还可能包括中止(出售)的期权，或由于条件的变化，进一步升级软件的机会。
虽然软件项目中所包含的期权不同，但一般情况下，影响他们价值的因素主要包括：1.执行项目中实物期权所产生的收益。对软件开发项目来说，这可能是项目在某一阶段的收益，一般来说，其他条件不变，收益越高，期权的价值也就越大。2.执行实物期权所需要的成本。对于软件开发项目而言，是投资于项目下一阶段的成本，一般来说，其他条件不变，成本越小，期权的价值也就越大。3.收益与成本的不确定性的程度。对于金融期权来说，其价值是建立在市场风险之上的，这个风险反映在证券资产的价格变化上。然而，其中之一变为不确定了，则项目所包含的实物期权价值会相应增加。4.实物期权的截止时间。对于软件项目来说，这一时间就是下一阶段项目管理决策的可能时间。在实践中，它经常是企业因素所决定的。实物期权的截止时间越长，则期权的价值也就越高。5.项目包含的实物期权执行的机会成本。若这一机会成本越高，则期权的价值也就越低。6.无风险折现率。无风险折现率越低，则期权的价值也就越高。
四、软件开发项目经济分析的目标与内容
trigeorgis等学者提出，在考虑内含实物期权时，投资项目的价值包括两部分：一是传统的、被动的、静态的(static)项目直接现金流的净现值(npv)。二是管理柔性或灵活性所产生的项目内含实物期权价值。这一思想可归纳为下式：
f=npv+v(1)
(1)式中，f是扩展(expand)的npv，也是整个项目投资机会的价值；npv是按净现值法计算出的项目净现值；v是项目内含期权的价值。
根据项目投资决策的npv法则，内含实物期权的it项目，其投资机会的价值大于零时，项目可行；筛选it项目的多个独立方案时，选择投资机会最大的投资方案。在大多数投资项目的实物期权理论研究以及实证研究的文献中，都遵循这一准则。然而，这类投资项目的决策思路却值得重新审视。
传统的投资项目经济评价中，没有考虑项目中可能包含的实物期权，其经济评价是为其投资决策服务的。而投资决策的特点是在决策时只有投资或不投资两种选择，若项目选择投资，其经济评价的使命便告结束。若选择不投资，项目就放弃了。传统的投资项目决策的内容可归纳为下面三个基本内容：1.决定投资项目是否经济可行；2.若可行的投资项目存在多个相互排斥的投资方案，筛选最佳的投资方案；3.在企业资源(预算)约束的条件下，筛选多个项目的投资组合。然而，若投资项目中包含实物期权，项目经济评价中也考虑了项目内含实物期权的价值，那么投资项目不仅在经济评价的内容与方式上与传统项目的经济评价不同，而且项目的决策内容和方式也与传统项目的决策不同，具体体现在下面三个方面：第一，项目的决策不仅在项目最初的决策阶段(点)进行，而且还应延伸进项目的整个过程之中。第二，在项目最初的决策阶段(点)，管理者不仅要决定项目是否可行，筛选最佳方案和选择投资组合，而且还要依据项目经济评价的结果，决定项目内含期权是否应该执行和何时执行。第三，投资项目内含期权的经济分析，不仅在项目决策阶段进行，而且还应延伸至项目开发的全过程。在项目开发的每一个阶段，根据项目经济分析的结果，决定当时项目所含实物期权是否实施、何时实施。
五、软件开发项目决策框架与准则
从上述分析可以看出，在软件开发项目经济评价中引入实物期权的概念和实物期权定价方法，是软件开发项目经济分析与决策管理的革命，它必然给原有的软件开发项目的管理带来深刻变革。本文构建了软件开发项目的经济分析与管理决策过程的框架，其主要内容是：1.确定本阶段软件开发的范围及下一阶段开发的可能范围，决定是否可引出相关的开发项目。2.构造确定本阶段开发项目包含的实物期权，如推迟开发、进一步扩展开发等。3.预估开发项目成本、收益、时间和无风险折现率，特别应分析确定成本与收益的不确定性特征，如变化方差等。4.根据开发项目的不确定源的特征，选择合理、恰当的市区期权定价模型，确定开发项目内含期权的价值。对于相似于美国式期权的实物期权，还应确定最佳执行时间。一般来说，实物期权定价模型主要包括：已有的期权定价模型、偏微分方程法和动态规划方法等。5.根据项目的经济分析结果作出管理决策。应该指出的是，在软件开发项目的不同阶段，管理决策的内容有所不同，下面详细分析不同开发阶段管理决策的内容与规则。
在软件开发项目的最初决策阶段，决策内容包括两个部分：一是传统项目投资决策内容相同；二是针对项目内含期权的决策。具体可归纳为图2所示：
具体的决策准则如下：
1.筛选可行项目。若软件开发项目的投资机会价值(扩展npv)大于或等于零，则项目可行。
f≥0(2)
2.在可行项目中，选择最佳方案。投资机会价值最大方案：
f*=max{fi}(3)
i=1，…，n
3.投资方案的期权决策。最佳投资方案选定后，具体的管理决策选择可归纳为下表。
在软件项目开发过程中的开发阶段，管理决策的内容为：根据项目经济分析的结果，决定是否执行期权，何时执行。若项目包含的期权价值大于零，对于相似于美国式期权的实物期权，则选择最佳时间来执行；而对于相似于欧洲式期权的实物期权，则到期执行。在执行美国式期权时，涉及到最佳执行时间的确定。正如实物期权的定价没有统一的模型一样，这一时间的确定是没有统一的模型，而应根据项目不确定因素的特征来灵活掌握。
参考文献：
[1]benaroch，m.，r.j.kauffman.justifyingelectronicbankingnetworkexpansionusingrealoptionsanalysis[j].misquart.2000，24(2)197-225.
[关键词]投资监管政策建议
一、政府投资监管及其在国家宏观调控中的重要作用
要了解政府投资监管，首先要了解什么是监管。监管是人类社会、经济和政治生活中一种普遍存在的现象，无论我们是否意识到，它都在现实生活中存在并发挥着作用。在汉语中，监一般有视、摄、督、察、审等含义，管一般有约束、干预、治理和惩戒等含义。在英文中，监督一词为“supervision”，“super”是“在上”，“visoin”是“看、观察”的意思，两者合起来就是上对下的观察、指导、控制。通常意义上，监管具有广义和狭义两重涵义。狭义的监管指政府的内部管理，即政府自身运行中的管理；广义的监管除包括政府自身运行的管理之外，同时包括政府对社会公共事务的管理，即政府的对外职能。所以，在市场经济条件下，政府投资监管指政府对与投资有关的主体（包括政府本身）及其行为实行的监督和管理，目的主要是营造公平竞争环境、保证市场机制正常发挥作用和最终实现社会资源的最优化配置。
从本质上说，政府投资监管与国家宏观调控都是政府为弥补市场本身固有的缺陷和局限性而对市场进行的干预，两者互为联系、互相配合。国家宏观调控是一项庞大的系统工程，它包括两大部分职能：调节和监管。调节职能主要通过国家计划、信贷、货币投放、税收政策以及财政支持等方式履行，以保证国民经济持续健康快速协调发展。但是，实践告诉我们，调节职能要得到切实贯彻，国家还必须维持一种手段，对执行好的予以肯定，对执行不好或违反的予以处罚和纠正，这种手段就是监管。所以，监管是国家宏观调控必不可少的手段和重要内容。政府通过投资监管，可以建立起良好规范的投资环境，从而使宏观调控有效地发挥作用，维护经济调节的职能；而有效的宏观调控又为投资监管的顺利实施提供重要的宏观环境，它们共同促进市场经济健康发展。但是，政府投资监管与国家宏观调控有着不同层次的管理对象和方式方法。投资监管是政府对与投资有关的主体及其行为进行具体的、直接的监督管理，主要借助行政手段实现，而宏观调控是国家对投资进行的整体调节控制，主要通过经济手段实现。
在国务院《关于投资体制改革的决定》后，有观点认为，政府进行投资体制改革，实质上就是放权，政府管得越少越好。笔者认为这种认识不对。世界上任何国家的政府都不能对其国内投资不管不问，几乎所有的国家对政府预算内的投资都有一套必要的管理程序；而当全社会投资不足或投资过热，影响到国民经济和社会正常发展时，各国政府都要采取措施调控甚至直接出面干涉。我国目前仍然是以投资作为经济发展主导因素的发展中国家，担负国家发展责任的政府仍然需要利用投资去实现国民经济和社会多方面的发展目标，更不能放松对投资的宏观调控和监管。深化投资体制改革，坚决把不该管的事交给企业、中介组织和市场，但同时要把该管的事切实管好，不能有片面性。
二、改善和加强政府投资监管的重要意义
在新的历史条件下，改善和加强政府投资监管具有如下重要意义。
1.加强政府投资监管，是市场经济健康发展有序运行的必要前提和保障
改革开放以来，我国经济体制改革在理论和实践两方面都取得了重大进展，社会主义市场经济体制已初步建立，统一开放竞争有序的现代市场体系不断完善。截至2006年7月，已有新西兰、澳大利亚、巴西、阿根廷、南非、韩国、俄罗斯、东盟10国等57个国家承认我国的完全市场经济地位。市场经济是法制经济，是迄今为止人类实现资源配置的最佳形式。但市场经济本身也存在缺陷，如市场失灵，市场调节的微观性、事后性、盲目性和自发性，市场机制本身不能解决外部不经济性问题，市场机制不能保证效率与公平的统一，尤其是在市场经济条件下某些市场主体会以损害他人利益的办法来增大自己的利益。在市场转轨过程中，在市场体制、机制不完善的情况下，这种行为更有可能发生。这就需要从市场以外去寻找一种弥补其缺陷、克服其局限性的力量。这种力量就表现为国家对市场的监管。规范有效的投资监管是健全市场规则，保护公平竞争，建立和完善社会主义市场经济体制的重要保证。[1]
2.加强政府投资监管，是宏观经济形势发展的客观需要
上个世纪末以来，我国国民经济获得了持续稳定快速的发展，已经进入了初级小康社会。根据国际发展经验，人均gdp超过1000美元以后，将进入投资的高速增长期。我国自1998年以来加大对基础设施的投入，全社会完成投资也高速稳定增长，投资总规模不断攀升。2004年我国全社会完成固定资产投资70477亿元，比上年增长26.6%；2005年完成88604亿元，同比增长25.7%；2006年1～7月完成44771亿元，同比增长30.5%.按照“十一五”规划要求，我国将重点加大对农村建设、中西部发展、社会事业、科技发展、生态环境保护、基础设施建设等六大领域的投资，全社会投资仍将保持较快增长。作为政府，要全面履行“经济调节、市场监管、社会管理、公共服务”职能，促进国民经济全面、协调、可持续发展，实现政府管理职能转变和管理创新，必须切实加强投资监管工作。可以预言，伴随改革开放进程的加快和经济发展市场化程度的不断提高，政府投资监管的职能、地位将越来越引起人们的重视，其作用也随着市场机制作用范围的扩大而不断加强。
3.加强政府投资监管，是贯彻落实科学发展观，提高政府投资决策能力与水平的需要
投资作为一项经济活动，既是一个政府宏观调控的职能问题，又是一个资源配置问题。如何提高投资的经济和社会效益，越来越成为全社会共同关注的问题。近些年来，以水利、交通、能源、城市基础设施等为代表的固定资产投资规模日益扩大，它们在发挥着国民经济增长巨大拉动作用的同时，也极易造成经济过热，增大经济运行的系统风险，某些好高骛远、盲目投资和低水平重复投资等行为更是浪费社会资源、贻害无穷。加强政府投资监管，通过对投资决策的事前监督、事中控制和事后评价，一方面可以清除市场配置资源的各种障碍，促进生产要素有序流动，保证资金投向最具经济、效益的项目，并保证资金运用过程的经济性、效率性和效果性；另一方面通过反馈、披露投资效益等重要信息，也可以促使全社会在投资决策中慎重行事，经济、有效地使用资金，科学规范地加强管理。
4.加强政府投资监管，也是整治投资领域腐败现象的迫切需要
1998年以来，我国政府的投资监管工作在总体上得到了加强，已逐步从全国性的专项重点治理向经常、规范、综合性的投资监管转变，并突出了监管的及时性和规范性，提高了监管的整体成效。然而必须看到，由于投资活动本身的复杂性所造成的监管困难，以及监管体系建设仍然滞后于全社会投资规模迅速扩大的现实，加之我国尚处于经济改革时期，市场经济体制健康有序运行的基础条件尚不完全具备，投资和项目建设领域违法违纪的腐败现象还比较容易滋生。加强投资监管，规范市场经济秩序，强化投资管理，明确有关单位和个人在与投资有关的活动中的责任，约束权力的滥用，有利于防止经济犯罪、反腐倡廉。近几年，我国政府在投资监管过程中发现纠正了大量违法乱纪现象，追回套取挤占挪用的资金达405亿元，不但为国家挽回了巨额经济损失，而且向司法机关提供了不少经济犯罪大案要案线索，使一批贪官和蛀虫落人法网，投资监管的效果非常明显。
三、当前我国政府投资监管工作取得的成绩和存在的问题
改革开放以来，国家对原有投资体制进行了一系列改革，初步形成了投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的新格局。伴随投资体制改革的开展，我国政府投资监管工作逐步得到加强，工作环境明显改善。
但是，由于我国尚处于经济改革和体制转轨过程之中，现行投资体制、机制等方面的问题仍然较多，给投资监管工作带来了很大影响。主要是：政府对企业的管理没有充分体现政企分开的原则，市场配置资源的基础性作用尚未充分发挥；企业融资渠道不够通畅，投资管理和投资中介服务需要进一步规范；政府对投资的管理体系不够完善，投融资宏观调控体系还不健全，投融资领域的法制建设需要加强，等等。此外，投资监管工作本身也还在探索过程中，仍然存在不少缺陷和问题。如从投资监管机制看，外部监管机制比较配套，内部制约机制普遍乏力；从投资过程看，实施阶段监管比较重视，决策过程监管有所忽视；从投资监管方式看，事后监管比较多，事中、事前监管比较缺乏；从监管形式看，行政监管比较多，法律、舆论和社会监管比较缺乏；从监管层次看，单个项目单个问题的处理处罚比较重视，对市场环境、企业业绩信誉的评价等激励与制约力度不够，缺乏对投资项目整体情况的监测和监督。因此，加强和改善投资监管的工作仍然任重道远。
四、进一步完善政府投资监管体系的思路
加强政府投资监管体系建设，既是体现国家宏观经济调控能力的重要内容，又是我国经济社会发展的必需。但加强和改善政府投资监管工作是一项全方位的系统工程，牵涉到宏观经济环境和国家投资体制、机制等诸多方面的问题，必须坚持用改革的办法健全制度，创新体制和机制。当前，一要加快政府职能转变，把不该由政府管的事情坚决交给企业、社会组织和中介机构，在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用；二要加强一些带有根本性、长期性和稳定性的制度建设，建立并严格执行一套好的制度，促进投资行为更加规范和为政府加强投资监管活动奠定基础；三要加大对投资决策权力运行的监督和制约，完善对权力有效监督的体制机制和方式方法。为此，需重点做好以下五方面的改革和制度建设工作。
1.完善投资项目决策机制
要按照党的十六大关于“加强对权力的制约和监督，建立结构合理、配置科学、程序严密、制约有效的权力运行机制，从决策和执行等环节加强对权力的监督”和“按照决策、执行、监督相协调的要求，继续推进政府机构改革”的要求，建立合理的政府投资决策分权机制。通过对权力的适当分解，使决策各环节之间既相对独立又相互联系，既相互依赖又相互制约，由此形成决策权力运行的链式机制。要督促决策者把科学决策、依法决策、民主决策作为投资决策的基本准则，建立和完善群众参与、专家咨询和集体决策相结合的决策机制和制度，健全决策规则，规范决策程序，强化决策责任，减少决策失误，防止滥用权力滋生腐败。完善投资决策机制，还要建立健全决策听证、投资项目后评价等制度，形成决策失误的纠错改正机制。对专业性、技术性较强的重大事项，要督促决策者进行必要的专家评估和论证。对经济社会发展有重大影响，或对生态环境保护、资源开发利用有重大影响，或与社会公众利益密切相关、社会关注程度较高的项目要进行决策听证。要从听证项目类别、主持听证机构、参加者和产生程序、决策者对听证意见的回应、听证制度的法制化和听证制度的公开透明等几个方面进行缜密的制度设计，形成法规，真正发挥听证制度对项目决策的作用。
2.建立投资项目公示制度
要大力推进政务公开，增加政府投资决策工作的透明性。要规范项目审批（核准、备案）的内容、条件、程序和时限，并内容具体、时限合理地向社会公布，以接受社会公众的全面监督，合理减少决策人的自由裁量权。要实行投资项目信息公示制度。今后，除涉及国家安全和秘密的项目外，凡是政府审批、核准、备案的项目，都要在项目开工建设前和竣工决算或验收后，将项目提出的背景和意义，项目基本情况，项目决策程序和过程，有关项目可行性、合规性的文件资料，项目执行情况，质量、工期、投资、效益等方面的情况和有关监管单位联系方式等内容向社会进行公示，接受公众和新闻媒体的监督。对投资项目实施过程中出现重大设计变更的，有关部门也要在追加投资前，将设计变更的原因进行公示。对工期超过一年的项目，应于每年初公示上年度项目执行情况和本年度主要建设内容与资金使用计划等信息。
3.完善投资项目公开招投标制度
投资项目凡依法应当公开招标的，一律要面向市场公开招标，不许“暗箱”操作。当前，特别要按照国务院《关于投资体制改革的决定》，加快推进非经营性政府投资项目的代建制试点工作。按照公开、公平、公正和诚信原则，通过公开招标选择有资格、有信誉、有实力的企业法人担当国家重要投资项目的建设管理实体，并在此基础上落实由建设管理实体按照市场机制筛选工程项目咨询机构、工程承包商和材料供应商的做法。要创造一个凭业绩信誉承揽业务的统一开放、竞争有序的市场环境，打破部门保护、行业垄断和地区封锁，用经济手段规范市场主体行为。要针对招投标管理过程中的薄弱环节，加强监管，严查违规违法问题，堵塞漏洞。要严防在投资项目招标中肢解工程规避招标、控制信息限制投标、设置障碍排斥他人、假借资质参与竞争、暗中勾结泄露标底、签订合同偷梁换柱、转包和违法分包、违规变更设计等问题，依纪依法严肃追究当事人的责任，推动招投标活动规范运作。
4.完善政府投资监管机制
要按照投资体制改革的要求，对全社会涉及公众安全和公共利益的重大基础设施项目，以及关系国计民生的重大投资项目，贯彻执行国家投资政策和法规的情况，以及项目建设质量、标准、安全和环境影响等方面情况进行全方位监管，以维护正常的经济建设秩序。在投资监管过程中，一要微观与宏观相衔接。要摆正投资监管在宏观调控中的位置，充分有效地发挥投资监管在宏观调控中的作用，改变目前投资监管一事一议、就事议事的做法，实行微观监管与宏观评价联动，从微观入手，宏观着眼，通过对投资项目点上的监督检查，提炼出其中带有普遍性、倾向性的问题，从宏观上研究政策措施建议，推动整个行业或同类投资项目改进管理、提高效益。在投资项目“点”的监管过程中，尽可能帮助投资及项目建设单位健全管理机制，提高决策科学性，以监管促规范，以规范促发展。
二要事前、事中和事后监管相结合。要认真总结政府投资监管的经验教训，完善监管方法，特别要把事前、事中监管有效开展起来，使之与事后的专项监管并驾齐驱。要加强对项目决策成效和建设、运行成效的反馈监督，将实施阶段的监管向两头延伸，实行全过程监管。要研究完善信息监测指标体系，逐步实行对所有重大投资的动态信息监测，随时纠正投资和项目实施过程中出现的问题，提高监管工作成效。
三要合法性、绩效性监管并举。在开展合法性监管的同时，加大对投资项目决策成效的监管。要对民心工程、重点工程资金使用的效益、效果进行跟踪问效，从法规、政策、管理体制和管理水平等方面，分析影响投资项目的资金使用、建设工期、工程质量和投资效益等方面的原因，并围绕投融资体制、项目建设经营管理体制和财政支出改革，就加快建设进度、完善重点建设项目投资政策、规范投资行为、加强项目管理、充分发挥投资效益等方面提出意见建议，为规范投资管理行为、提高投资效益献计献策。
5.建立投资责任追究制度
建立投资责任追究制度是切实加强政府投资监管体系建设的重要措施。建立一个规范的投资责任追究机制，是当务之急，也是政府责无旁贷的重要任务。建立投资责任追究制度，一要建立投资决策环节的事前制衡和事后责任追究机制。要明确界定决策者的权力、职责，搞好责任分解，明确责任内容。要对决策者所承担的义务、应达到什么标准、出了问题应负什么责任、怎样追究等问题一一明确。对未按决策程序、超越法定职权、明知决策错误未及时采取措施加以纠正，以及应由本人做出决策而进行推诿或者超过规定时限，给国家和社会造成严重损失或产生恶劣影响的职能部门或直接责任人，都要追究决策责任。对投资项目实施过程中发生重大事故或造成其他重大损失的，也要在查明原因的基础上，追究当事单位和当事人的直接责任，追究相关单位人员在投资咨询、项目审批、执行程序、干部任用和投资监管等方面失误的责任。二要建立健全决策跟踪反馈机制和责任追究的运行机制，建立责任追究工作报告制度和检查考核制度，实行责任追究公开制。要对“追”与“不追”、“深追”与“浅追”，出了问题由谁提出追究建议，由谁作出追究决定，以及追究的形式、应该履行的手续等，制定明确的界线、范围和标准，并确保责任追究信息反馈渠道的通畅。
河南教育学院学报(哲学社会科学版)1999年第1期(总第67期)
论投资策划与投资决策
侯博元(作者单位:申银万国公司海口570200)
摘要在现代企业的实业投资中,策划和决策是两个重要环节。在策划工作中要慎选策划人才,树立正确的策划观;在决策中企业领导在选项和决策程序中要严格把关,避免形形色色的投资陷阱。
关键词企业投资策划投资决策
现代企业投资是企业为了未来的收益而投放以资金为主要形式的资源于生产经营领域的经济活动。本文所研究的是现代企业三种基本投资形式之一的实业投资问题。企业在投资之前,必须进行投资策划及其他项目的前期准备工作。投资策划完成之后,接下来就是投资活动的关键环节———投资决策。投资策划与投资决策在很大程度上决定着投资活动的成败。项目策划是企业投资的前提和基础在现代经济活动中,企业要想获取预期的收益,就必须投资,因为只有播种才能收获。实业投资直接形成社会物质生产力,是投资活动的基础。重视并搞好投资策划,就使企业投资活动成了有源之水,有本之木。
1好项目是策划出来的现在有一种现象,即有资金的企业或个人找不到好项目。搞企业的熟人见面,总要问上一句“有没有什么好项目”?好的创意、灵感、点子可以找来,但好的项目不是找来的,而是策划出来的。就拿轰动全国的经典策划来说吧,如牟其中的“飞天计划”,王力的“中原商战”,王志纲的“碧桂园神话”,哪一个不是策划大腕或著名企业家的“智业”之作?1995年发生在海南的“鹿龟酒配方卖不卖”的大讨论,轰动了整个海南岛乃至全中国。一个鹿龟酒配方被炒到12亿元人民币还不卖,最后的结果使鹿龟酒的价格从四五元钱一瓶上升到几十元至一百多元一瓶,而且销量是原来的数十倍。其实,背后操纵这场大讨论的“手”是海南华莱士企划有限公司。创意、灵感可以随机得到,但一个完整的可以实际操作的好项目,是策划人在深入调查研究的基础上,通过大量艰苦的创造性劳动得来的,而不是靠街头巷议的道听途说中“找”来的。
2优秀的投资策划人才从哪里来策划是一门综合性的边缘学科,目前我国高校尚没有设置“策划”专业。现在人才市场上的投资策划人才多数是“自学成才”,或只是在学校学过类似课程而已,真正受过系统的专业教育、确实内行的策划人才并不多见。海南1988年建省之初,10万人才下海南,其后由于不同原因,怀着不同动机到海南“淘金”的人有增无减。人才过剩导致就业市场竞争激烈。人才市场的激烈竞争导致许多人在就业登记表上填什么行业都能干,面试时什么大话都敢说,进公司后则另当别论,干一天算一天,干不了走人。此外,商界的“短期行为”和“浮躁”心态,使白领阶层对“淘金”的经验、技术、技能却不予重视。这也正是海南乃至全国自称能搞策划者众,但真正内行且有成功个案的策划人寡的原因。
那么,优秀的投资策划人才哪里来?简单地说,就是从实践中来。选拔投资策划人才应重视以下三点:一是综合素质,一个优秀的投资策划人员的知识结构与能力结构应是“通”与“专”的结合;二是专业能力,较强的文字能力是基础,同时还要具备“投资学”与“企划学”方面的专业知识;三是实践能力和事业心,接触、策划、运作过若干实业项目,熟悉投资项目的运作规律,并且有强烈的进取心和事业感。具备了以上三点,就是优秀的投资策划人才。
3正确的投资策划观策划人员站在什么样的立场上看待投资项目,直接影响着对该项目的态度和评价。正确的投资策划观应是站在“中庸”的超然立场,对自己策划的项目不偏爱,对别人策划的项目不“冷眼旁观”。在现实生活中,要做到这一点很困难。例如,某实业公司要新上一个项目,总公司需组织投资策划、投资分析及有关人员进行评估。而分公司为了争资金和自身利益,对参加评估人员展开全面公关,在高规格接待的氛围中,再开口说“不”已经很困难了。还有一种情况,不少公司是为了上某一项目才招聘投资策划人员的,而被聘人员进公司后十有八九都说项目选择得好。其实,这里面不少都是“糊涂”投资项目,投下去很难收回成本。因为对此类项目,策划人员往往处于难堪的“二难”境地———说假话肯定吧,明明看着投下去的钱血本无归;说实话否定吧,面临着再一次就业的选择。(即使说实话老总也不一定听得进去)这样投资策划人员变成了失去主见、任意捉笔的“御用文人”。由此可见,投资策划人员站在公正无私的立场,严守职业道德是何等的重要!
另一方面,策划人员总是偏爱自己策划的项目,听不进别人的意见,对别人的评价不能用一分为二的态度去对待。投资策划人员易犯的一个通病是在项目的可行性报告中,对项目要上的理由和正面的东西写得非常充分,而对“存在的问题和建议”一章则是“蜻蜓点水”或干脆省略。
4如何搞好投资策划日本的多湖辉教授指出:“企划内容里的979%是任何人都知道的,非常常见的普通的东西,当它们被一种新的关联体系重新组合起来,具备相当的有效性时,就能发展成企划。”可见,项目策划力并不是生来就有的,也不是可望不可及的,但需要不断地培育和强化。掌握足够的信息,敢于提出问题,善于思考,新的创意和点子也就应运而生。
有了创意怎么办?要制定和选择可行的方案。所谓“可行”一是方案的可行,每一个项目方案都受到本企业客观条件的制约,如资金、技术、管理方面的限制,创意、方案再好的项目,企业没有资金也等于白搭。二是上级领导的信任与支持。由于策划部门是“幕僚”单位,影响是间接的,投资方案能否最终拍板上马,能否最终顺利执行到底,与上级领导的信任与支持程度有很大的关系。如在海南万国的诸多项目中,“三亚鹿回头海洋世界”项目(即小洲岛项目)利用三亚得天独厚的阳光、海水、沙滩,在经济低潮时投资海洋旅游项目,有着极大的升值潜力。
投资决策是企业投资成败的关键
随着改革的不断深入,随着社会主义市场经济体制的逐步建立与完善,我国企业将面临全新的社会经济环境。实业公司能否通过不断扩大再生产,使经营由分散到统一,由庞大到强大,成为国内一流的实业集团。要实现这一目标,必须把握投资风险,避免投资陷阱,实现投资决策和投资管理的科学化。
1投资决策之重要性犹如电影中的导演如果把投资过程比喻为拍电影,投资策划就是电影剧本,投资决策就是电影导演,投资管理就是电影演员,导演是联系剧本和演员的桥梁。人们在评价不良投资时,最常用的一句话是“项目没选择好”,换句话说就是投资决策失误。海南万国在投资决策失误方面有着惨痛的教训。海南万国成立于1992年底,从公司成立到1995年5月总公司清理整顿小组进驻的两年半时间里,实际发生的投资达29项,500万元以上的投资有12项,1000万元以上的投资有7项,行业包括房地产开发、热带农业、养殖、保健品、贸易、娱乐等。由审计可知,短短两年多的时间里,在投入的两亿多元资金中,一部分在房地产开发中被套牢,另一部分在项目开发和贸易中损失惨重。严重的投资失误,致使遗留问题复杂,经济纠纷不断,严重影响了海南万国的发展。两年多后的今天,我们冷静地总结教训,实业公司董事长总结的两句话我认为切中了要害,首先是项目没选择好,其次是用人不慎。可见投资决策在投资活动的作用是何等重要!
2如何形成正确的投资决策投资决策是领导的事,但领导又是分层次的,不同层次的领导在投资决策过程中的工作重点和扮演的角色各不相同。就实业总公司而言,投资管理部门在投资决策中所起的是对投资项目进行分析、评价及为领导决策提供参考意见的作用。当实业分公司把投资方案上报投资管理部门后,从投资决策程序上讲,投资管理部门应在了解市场、了解企业、了解同行的基础上,对投资方案进行市场、财务、风险性等方面的分析。在了解企业自身时,重在了解总公司和分公司的资金、技术、管理状况,这样才能做到有多少钱办多少事,量技术条件和管理力量而行。海南万国过去在这方面也有着深刻的教训。如万国茶项目,从社会上聘请一个不了解的人去当总经理,把公司的人、财、物全部交给他去管理,结果可想而知———项目下马,个人发财。香蕉园、碎石场等项目也是如此。在对投资方案进行多种分析后,要从微观到宏观、从目标到方法对投资方案进行客观评价,评价要公正无私,观点鲜明。
投资决策的最后一个层次也是最关键的一个层次是领导决策。这里我想谈的一点,就是领导的“决心”来自何处。投资行业千差万别,且技术变化日新月异,一个人的经历毕竟有限,无论哪一类投资项目,有丰富的实践经验且真正内行的人并不多。在评价投资项目时有一个有趣的现象,外行人看到更多的是机遇,内行人看到更多的是风险。因此,公司领导拍板的决心,在很大程度上应是来自内行的意见,有了这颗“定心丸”,在决策时才能做到头脑清醒,敢于拍板,善于拍板。
3如何避免投资陷阱避免投资陷阱,也是投资决策的一个重要内容。投资陷阱形形色色,种类繁多,根据海南的情况及海南万国投资的经验教训,我认为须着重避免以下四类投资:
一是避免“追风”投资。看到别人上什么项目就跟着上什么项目,成了投资上的“追风族”、“追星族”,干什么都比别人慢半拍,其结果必然是“别人把牛牵走了你去拔桩”。超前意识是投资成功的一个重要因素,而滞后意识则必然导致投资失败。在海南1992年—1993年的“房地产热”中,快半拍的大多都发了大财,而慢半拍者则被“套牢”,损失惨重,甚至血本无归。“追风”投资是中国人的通病,作为投资决策人头脑一定要清醒。
二是要避免对企业失去控股权。在市场经济发达的国家,股份制是企业的通常组合形式。我国是市场经济远不发达的国家,一些公司(尤其是海南的公司)打着“招商”、“合作”、“入股”的牌子,实则行骗钱之实,钱只要一打出去,无疑是“肉包子打狗———有去无回”。除了信誉卓著的企业之外,入股不是不可以,但要控股,自己出钱让别人去经营的事一般不能干。
三是避免投资非规范化。在整个投资活动中,无论是投资调研、可行性报告编制、投资评估、投资决策,还是投资管理、投资后评估,都要按有关规章制度办事,使之形成一套规范有序的投资运作机制。在投资活动中与熟人、朋友打交道或者进行某种形式的合作不是不可以,问题在于中国人与熟人、朋友打交道往往碍于情面,很难按规章制度和市场经济规律办事,这也是人们通常最易陷入的投资陷阱之一。
