【关键词】国企投融资对策
加强政府投融资平台建设，是促进洞头经济发展的有效途径和手段。而政府的投融资平台建设主要依托国有企业。洞头经济总量小，财力弱，发展步子缓慢，其主要症结在于市场主体发育不完善，国有企业规模小，融资渠道单一，资源优势难以最大释放出来。针对洞头国有企业投融资平台现状及存在的问题，本文结合洞头县实际，对如何加快国企投融资平台建设，提升国企投融资能力进行初浅分析。
一、洞头县国企投融资平台现状
目前洞头县涉及投融资企业共有8家，其中洞头县独资的有6家，与温州双方共同出资的有2家。
1、洞头县独资的6家投融资国有企业主要情况
一是城建国有资产投资经营有限公司，注册资本金1亿元，该公司由县财政局（国资办）直接管理，承担全县参与其他重大投资企业组建并作为出资人，同时负责筹措县本级城市公共基础设施项目及其他重点项目的建设资金。二是中心渔港开发有限公司，该公司由海洋与渔业局牵头组建，属融资性临时机构，注册资本金200万元。运作的资金全部是上级补助和县财政拨款，公司没有具体经营，是洞头县渔港工程建设管理的一个平台。三是水利发展有限公司，注册资本金5000万元，该公司由农林水利局牵头组建，由国资委履行出资职责，以环岛西片围涂工程项目为主，进行工程建设资金融资。四是新农村建设发展有限公司，注册资金5000万元，该公司由农村住房建设办公室（渔农办）牵头组建，充分发挥县农房改造集聚建设开发主体和融资平台职能作用，已相继成立了6个街道乡镇分（子）公司，规范其运行管理。五是城市发展有限公司，注册资本金7000万元，该公司以经济社会发展的重大建设项目投融资为主，由城市开发建设指挥部牵头组建。六是旅游文化发展有限公司，注册资本金5000万元（含其他资产划入3500万元），该公司由县旅游委员会牵头，整合旅游资源和资产，正在进行融资项目的包装（主要将洞头部级5A旅游景区建设项目作为融资项目进行包装）、可行性编制等相关工作，搭建旅游设施建设及产业开发项目投融资平台。
2、与温州等共同出资的2家投融资国有企业主要情况
一是状元南片围涂建设开发有限责任公司，注册资本金1.07亿元，该公司由县城建国有资产投资经营有限公司（占51%）与温州电力投资有限公司（占49%）共同出资组建，双方已到位注册资本金2.07亿元，项目资金全部通过银行融资，向银行融资贷款计划额度为8.2亿元，截止到2014年年底银行融得资金5亿元。二是大小门岛投资开发有限公司，注册资本金13万元，该公司由县城建国有资产投资经营有限公司（占40%）、温州港集团（占30%）及温州市瓯江口开发建设投资集团有限公司（占30%）三方共同出资组建，项目资金全部通过银行融资。
二、洞头县国企投融资平台存在的问题
一是公司规模小，注册资金少，政府资产及资金注入不足，整体实力差，难以承接大型项目的投资建造，所发挥的投融资能力和经营实力都有限。二是公司主要承担公益性建设项目，公司本身并没有经营收益，具有稳定的经营性收入很少。公司本身无现金流，无直接经营效益，项目难以满足融资要求。三是公司以单独形式存在，未能充分整合，难以形成完整的产业整合和有效的现金流。四是融资渠道单一，后续融资压力大。8家投融资公司建设资金融资主要来源于银行贷款、上级投资补助等，在发行债券、包装上市、设立产业投资基金等方面仍是空白，虽然政府近年来也开始关注并着力支持该类融资途径，但受政府投融资管理体制、资本市场和公司本身规模等方面的约束，该类融资比重在一定时期内难以有较大提高。五是投融资职能平台未真正建立。除洞头县参股的大小门岛投资开发有限公司和控股的状元南片围涂建设开发有限责任公司投融资平台已基本建立外，其他6家独资公司的投融资平台未真正建立。不少平台公司只是履行政府融资的职能，是一种载体和媒介，不具备投资功能。六是公司债务偿方面还主要依靠财政性资金，并寄托于未来的土地出让收益；融资方面，由于公司大部分资产规模相对较小，在向银行融资时可用于抵押物的资产总量严重不足；而债券融资方面，还远未达到国家规定的标准要求。
三、加快县级国企投融资平台建设，提升国企投融资能力的建议
1、整合优势资源，提升国企投融资能力
（1）整合现有企业资源，增强企业实力。根据瓯洞一体化工作，按区域进行整合企业资源，构建“四平台、一综合”国资体系，增强企业实力，促进投融资平台健康运转。一是大小门区域投融资平台，以大小门岛投资开发有限公司为基础，负责区域投资开发建设。二是瓯江口区域投融资平台，以瓯江口及灵昆区原相关国有公司为基础整合，负责区域投资开发建设。三是深水港及状元南片区域投融资平台，以深水港开发相关公司和状元南片围涂建设开发有限责任公司为基础整合，负责区域投资开发建设。四是洞头本区域投融资平台，以“县城市发展有限公司”为基础，整合现有洞头区域的投融资平台，负责区域投资开发建设。通过优化现有公司“县城市发展有限公司”，使公司能合理体现资产规模、经营收益和现金流，增强向商业银行及公开市场的融资能力。五是整合现有其他企业资源形成综合，剔除投融资公司整合后的相关国企，将剩余的包括灵昆所有的国有企业按经营性、公益性、政策性、资产管理型等进行分类，整合统一国资管理体系。
（2）加快项目整合，提升融资运作能力。融资平台融资能否成功关键还取决于项目包装，必须深入研究当前宏观调控的信贷政策，加强与银行的对接沟通，筛选一批符合银行融资要求的优质项目，建立投融资项目库，实现有计划、高效的融资。聘请专业团队，将现有融资平台、土地、资产进行梳理，按照“1+11”的模式打造融资平台，即设立县级投资公司作为母公司，将相关的土地、资产划入，平台公司、国有经营企业变更股权母公司名下（保持公司性质、管理部门、使用单位不变），下设瓯江口版块建设子公司、大小门版块建设子公司、状南版块建设子公司以及现有的四大平台公司、土地储备中心、新设立的矿业公司、市政公用公司作为子公司，根据需要增设交通发展子公司。
（3）通过依托信用和资本平台，拓宽投融资来源渠道和方式，实现投融资主体的多元化，向重点项目进行投资和向部分企业注入资本金。通过母子公司形式实施县域内投资建设，母公司负责融资，子公司负责投资，子公司也可根据需要自行融资，母公司或子公司间又可提供信用担保，最大限度提升政府项目融资能力。目前洞头县已经委托浙商证券公司在策划，待时机成熟的时候，以国有公司为载体，组织发行企业债券，加大筹融资力度。
（4）通过盘活存量，放大和吸引增量，产品经营与资本运营相互支撑，在更大范围、更高层面上发挥国资集中力量办大事的优势，提高抗风险能力。
2、规范国企投融资平台建设，深化国有投融资企业管理体系
一是建立和完善平台公司法人治理结构，充实和完善董事会、监事会及经营班子，由专职人员负责具体的业务工作。二是增强平台公司的经济实力，把政府掌控的有形资产、无形资产最大限度划给平台公司，统一管理、统一经营，以增强平台公司的经济实力和营运能力，降低平台公司的资产负债率，提高授信额度比例。三是规范平台公司会计核算，使其真正成为独立核算、自负盈亏的经济实体。
3、加大投融资行为的监管主体建设，加强债务风险监控管理
建立投融资管理办公室，作为日常管理机构，负责年初融资计划的具体方案和运作，动态跟踪融资活动，具体协调、解决政府融资平台公司运作发展过程中出现的各种问题；债务风险监控管理，即做好债务统计、债务归还分析、债务风险预测分析，建立负债预警机制，防范债务风险。
按照“举债有度、还债有信、用债有效、管理有力”的要求，结合洞头县实际，建议制定出台《洞头县政府债务管理暂行办法》。
（1）实行政府债务的统一管理。实行政府债务一体化管理，在借款性质和还款渠道不变的前提下，建议将原来分散的政府债务统一收归县金融办管理，实行统借统还，建立完善“借、用、还”一体化管理体系。未经县政府批准，任何部门、单位不得擅自对外举借债务。
（2）优化政府债务结构。在具体举借过程中，要将债务结构由短期债务向长期债务转变，全面优化政府债务期限结构，实现债务还款年度均衡化，有效规避还款高峰和流动性风险。在巩固传统渠道的同时，要积极创新融资方式，如发行企业债务、长期票据及集合信托产品等，进一步拓宽融资渠道，促进政府融资的市场化、社会化和多元化运作。
（3）建立政府债务偿还机制。要建立财政性资金，债务主体的自有资金和经营收益等为主要来源的政府债务偿债资金，由县金融办下达偿债资金计划，进行统筹调度，确保到期债务应偿尽偿。建立政府债务偿还稳定机制，以有效防范和化解政府债务风险。
（4）合理确定政府债务规模。县政府提出举债计划，提请县人大常委会审议批准后，按照每年综合财力安排可用基础设施建设的资金量，结合具体的债务期限结构利率水平对全县的总体债务规模进行测算，确定政府债务的合同总量规模，并以此指导县政府年度投融资计划安排，把政府债务风险控制在可承受范围内。
[关键词]力强；融资平台；建议；思考
地方政府融资平台是由地方政府出资设立，并授权其向市场融资，从事公共基础设施的投融资、建设开发和经营管理等活动，借助政府信用并以经营收入、公共收费和财政收入等为还款来源和保障的企(事)业法人机构，主要形式为国有资产经营公司、开发区投资公司、市政公司等。目前，我市政府融资平台为落实国家应对国际金融危机而积极扩大内需的方针、保持经济平稳较快发展有力地融通了资金。“十二五”时期，我市城镇化水平将提高到65％，城市基础设施建设和投资需求增加，全社会固定资产投资年均增长30％。随着发展战略的推进，资金需求量较大，需要提高融资平台融资能力。满足资金需求和促进投资目标完成。为此，笔者思考如下。
一、推进公司化治理
1．融资平台要摆正关系，加快转型。按照公司法规定，完善公司法人治理机制。推进公司化管理，进行公司市场化。平台公司要转变观念，准确定位，加强经营管理，提高资本运营能力，摆脱对政府信用的依赖，增强自己独立造血功能。逐步弱化融资平台的政府信用，强化公司信用，突出项目经营信用，推行市场化，纳入市场化考核。要实现几个转变，项目融资到资本和资产运营转变，由被动清理规范转型到主动改革完善转变，由单一融资主体向产融结合的市场主体转变。要改变既往的为地方政府完成单一融资职能的观念，要能够站在发展的角度．重新整合公司的资源，明确平台公司的定位，规划平台公司未来的发展方向，制定平台公司战略实施的有效管理机制．从而实现平台公司的顺利转型，为今后更好发挥平台公司的融资及自身发展奠定坚实基础。
2．完善管理体制，转变经营方向。建立健全现代企业制度，应规范化、公司化，加强股东会、董事会、监事会制度建设。经营投向由公共基础设施向公共服务的重点市政设施建设转向，如由路、桥建设向水电气热网设施、大型垃圾污水处理设施等，从公益性设施向公共服务转变，从传统行业向新兴产业和新型经济服务转变。
3．整合资源。努力建设“战略控股集团”或“金融控股公司”。拓展融资平台投资领域，应投向产业结构调整及产业升级．继续增强资金与项目的纽带作用，充分发挥地方政府控制的资产与资本效率，并有效隔离风险。逐步适当开展产业融资平台建设。加快平台市场主体经营进程．摆脱被动倒手用于城市基础设施的“空壳”地位，在项目建设的同时，强化资产和资本运营。整合产业项目和地方性稀缺资源，建设“战略控股集团”或“金融控股公司”增强自身健康可持续发展的能力，加强对经济发展的支持力度。一是组建农业农村战略控股集团或金融控股公司。我市是农业大市，在发展农业农村经济，推进城市化进程中资金需求量大．应充分整合资源，按照公司法，组建相应农业农村融资平台，争取更多资金支持农业农村经济发展，加快城市化进程。二是以市级政府融资平台为主，整合区、县(市)政府融资平台资源，组建战略控股集团，壮大市级政府融资平台资产，提高资产质量，把市级融资平台经营业务扩展到农业农村或其他产业领域，充分利用农业农村资源，进入可赢利的经营领域。向产业融资控股集团转变，提高市级政府融资平台经营收入，促进市级政府融资平台健康可持续发展。三是以市级政府融资平台为主，整合金融资源，可否考虑贷转股，按资产比例实行金融部分控股；或整合其他地方性银行、证券、保险、信托及租赁机构等金融资源组建金融控股公司，支持市级融资平台建设．逐步建立规范的金融控股集团。
二、提高融资能力
2008年底，中央政府为应对国际金融危机的冲击，出台了4万亿元的一揽子经济刺激计划，其中中央政府只投资1.18万亿元，其余的2.82万亿元由地方政府配套实施。但地方财政收入并不能满足这部分的支出需要，为完成大量的资金配套任务，地方政府融资平台随之应运而生，由开始的省级政府向市级、县级政府扩展，随着融资平台向市县级不断发展，平台债务规模也随之快速膨胀。
到目前为止，地方政府融资平台的整体贷款规模并没有一个统一的权威口径，各方的统计结果都会有一定的出入。据中国人民银行对2008年以来全国各地区政府融资平台贷款情况的专项调查显示：截至2010年末，全国共有融资平台1万余家，较2008年末增长25%以上。融资规模方面，据审计署的报告显示，2008年末地方政府融资平台贷款仅为1.7万亿元，但到了2010年末，融资平台债务余额已达到10.7万亿元，增长了6倍有余，其中银行贷款为8.47万亿元，占全部债务余额的79%。2011年初，银监会开始严格控制新增的平台贷款数量，2012年更是明确提出全年平台贷款总量只减不增，因此尽管2010年以后没有平台贷款的确切数据，但是平台贷款在2010年达到高峰期后应该呈现下滑趋势，据有关媒体透露，截至2012年3月末，地方政府融资平台贷款余额为7.9万亿元，同比下降3.6%。不过，平台贷款余额的下降只是表面现象，地方平台公司的实际偿债压力并未得到实质性的缓解。2011年7月，审计署统计显示，2012年将有1.8万亿元的地方平台债务迎来偿债高峰期，占到全部地方平台债务的17.2%。
地方政府融资平台发展迅猛，但其融资方式却相对单一，主要通过商业银行进行融资，大量的负债都集中在商业银行。图1显示了2012上半年四大国有商业银行的地方政府融资平台的贷款余额。从图1中可以发现，截至2012年6月末，四大国有商业银行的平台贷款余额为1.96万亿元，占全部平台贷余额的24.8%,全部银行贷款占平台贷款的79%，可见银行信贷是地方政府融资平台的主要融资方式，而且商业银行也将大比例的信贷资金投向地方政府融资平台，这进一步加剧了风险的集中。
政府融资平台的内生逻辑
由于平台公司债务有地方财政做支撑，商业银行初期对其风险程度的警惕意识不够，导致商业银行的平台公司贷款不率逐渐上升，为应对这种现象产生的后果，商业银行加大了对平台公司贷款的监管力度，对其中赢利差、信用等级低的平台公司加大了审查力度。为了便于深入分析商业银行对赢利差、信用等级低的平台公司实行信贷配给的形成机制，我们引入如下假设：
（一）申请贷款的所有平台公司每笔贷款的数额为M（M为一常量），平台公司运作项目的成功概率P，可获得的项目运作净收益率（扣除贷款利息等相关成本后的收益率）为r，P服从[0,1]区间上的概率分布,并且f(P)和F(P)分别为概率P的密度函数和概率分布函数。
（二）由于信息不对称，商业银行无法准确了解每个平台公司运作项目的具体风险程度，因此，假设银行知道给定贷款等级中所有平台公司具有相同的净收益均值X（X为一常量）；根据假设（2），有如下关系成立：（1）式表明平台公司运作项目的成功概率P与项目运作净收益率成反比，这符合经济学所描述的“收益越大，风险也越大”的理论。此外，平台公司是以利润最大化为根本目标的，因此，只有当r≥i，即存在一定的利润空间时，平台公司才会向银行申请贷款。当r≥i时，结合（1）式可得，只有当P≤P*，平台公司才会向银行申请贷款。
平台公司只有在取得贷款后，才有可能去运作项目。因此，平台公司能够申请到贷款并顺利运作项目的平均成功概率（记为P）应考虑［0，P*］区间的概率分布情况。由此可得：（3）式说明，平台公司能够申请到贷款并顺利运作项目的平均成功概率仅仅是贷款利率的单调递减函数。即银行的贷款利率越高，平台公司能够获得贷款并顺利运作项目的平均成功概率就越低。也就是说，银行的贷款利率越高，获得贷款的平台公司的平均质量状况就越差，银行面临的信用风险也就越大。下面，我们考察商业银行期望净收益的内在状况。商业银行的期望净收益不仅取决于银行的贷款利率，而且取决于平台公司还款的概率。由概率理论可知，商业银行的期望收益等于平台公司没有发生违约时的利息收益与平台公司没有发生违约时的平均概率的乘积，即为:
基于政府融资平台的商业银行信贷风险分析
由于信贷配给现象的存在，信用等级不够高的平台公司难以获得足够的贷款以运作自身项目，所以商业银行建议构建以大型国有集团公司为平台担保，中小公司集聚的地方政府融资平台，以应对由于信贷配给造成的信用等级不够高的平台公司难以获得足够的贷款的现象，具体运作模式如图2所示根据图2所示，虚线框中是以大型国有集团公司为平台担保，中小公司集聚的地方政府融资平台，大型国有集团公司为中小公司做一级担保（显性担保）。地方政府出于经济效益和城市化发展的需要，为融资平台做二级担保（隐性担保）。鉴于有两级担保，融资平台向商业银行提出融资要求，商业银行向融资平台发放贷款。融资平台得到商业银行的贷款后，按项目规划将贷款分配到各中小施工公司。
各中小公司根据项目要求完成项目分配的任务，最后将项目所得以现金流的方式回笼，向商业银行支付贷款本金和利息，余下资金根据项目任务的多少分配给各中小公司。由于融资平台往往负责城市基础设施建设和大型公益性或准公益性等盈利性差的项目，很难有足额的现金流来支付商业银行的贷款，就需要地方财政的补助。针对地方政府融资平台的运作模式，商业银行主要面临着信用风险、担保风险、道德风险、流动性风险、市场风险和政策性风险等六大类风险。
（一）信用风险
信用风险是现阶段我国商业银行所面临的最主要风险，其具体表现形式是作为债务人的地方政府融资平台公司无法按期偿还贷款。地方政府融资平台贷款主要用于城市基础设施建设和大型公益性或准公益性等盈利性差的项目，其自身难以创造可观的经济效益，所以需要地方财政资金的补助来偿还贷款本息。我国地方政府融资平台普遍存在着过度融资的现象，其资产负债率较高。然而近几年我国经济增速总体放缓，地方财政收入也受到一定的影响，同时2012年是地方政府融资平台的还款高峰期，所以商业银行所面临的信用风险在短期内难以得到根本性的好转。
（二）担保风险
担保风险分为大型国有集团公司承担的一级担保风险和地方政府承担的二级担保风险，其具体表现为地方政府或龙头公司无法履行担保时所做出的承诺。大型国有集团公司作为一级担保方，往往利用其自身的信用为中小公司提供担保，然而受制于其自身的综合实力，当项目出现问题，地方政府融资平台难以按期偿还贷款时，它的担保就不能发挥作用。这时就需要地方政府的二级担保，然而地方政府的担保通常以政府承诺、财政担保等形式存在，并不具有法律效用，商业银行在追偿贷款时，处于不利的位置，其面临的担保风险也不可忽视。
（三）道德风险
由于存在着严重的信息不对称，商业银行无法详细有效地了解地方政府的财政收支、负债状况等，同时也无法了解平台的负债情况和还款能力，更难以对贷款用途进行有效的监控。当商业银行贷款给融资平台时，平台内公司往往为了自身利益的最大化，做出不利于商业银行的举措，使得商业银行无法按期收回所贷款项。同时，地方政府出于发展本地区经济的考虑，隐瞒平台内公司的真实状况，为融资平台做出地方政府财政还款的担保。鉴于地方政府和平台内公司的合力隐瞒，商业银行面临着巨大的道德风险。
（四）流动性风险
地方政府融资平台贷款主要用于城市基础设施建设和大型公益性或准公益性项目，具有资金需求量大，资金使用周期长的特点。由于有地方政府作担保，商业银行的风险意识往往比较淡薄，据统计，绝大部分的平台贷款都是长期贷款，这进一步加剧了商业银行信贷结构的失衡及资产负债期限错配程度，使商业银行的流动性风险变大。
（五）市场风险
地方政府的财政收入和土地市场价格之间息息相关，大部分平台贷款需要地方财政的支持，而土地市场价格是地方财政的重要支柱，因此土地市场价格对平台贷款的还款影响巨大。同时房价和土地市场价格之间也有着很大的联系，如果我国房地产市场价格下跌，土地市场价格也将下跌，这将导致地方财政收入的降低，进一步打击地方政府的还款能力，给商业银行带来系统性风险。
（六）政策性风险
地方政府融资平台需要依靠地方政府的二级担保，因此具有较强的政府背景。商业银行为地方政府融资平台提供贷款，面临着较大的政策性风险。由于所贷款项主要投资于大型基础设施项目，受到国家宏观经济政策和区域经济建设的影响较大。一旦宏观政策或地方政府发展思路变动，商业银行所贷款项将不可避免的遭受损失。而且商业银行贷款具有行业集中度高、期限长、款项数额大等特点，其面临的政策性风险极其突出。
基于政府融资平台的商业银行信贷风险控制
针对上述六类基于政府融资平台的信贷风险，商业银行需要从自身出发，通过发现风险、研究风险、规避（解决）风险的风险管理流程，不断提升自身防范风险的能力。对此，本研究给出如下的信贷风险控制措施及建议：
（一）加强商业银行自身风险识别能力
针对地方政府融资平台公司贷款的特点，商业银行首先要明确平台贷款的主要业务和重点环节，从而识别商业银行面临的主要风险，显然信用风险是商业银行面临的最主要的风险。针对最主要的风险，商业银行要进一步识别引起这一风险的关键诱因，并选择与之相对应的风险指标来确定可能发生的风险，从而采取行之有效的措施解决问题。
（二）加强商业银行自身风险预警能力
针对地方政府融资平台公司贷款的特点，商业银行首先要建立一套能够科学、合理、敏感地反映平台风险状况的监测指标体系，然后根据历史经验及发展状况确定各风险指标的预警阀值，接着运用合理有效的数据处理方法对各风险数据进行综合处理，得出商业银行信贷风险的等级，最后用信号灯来显示信贷风险的状态。根据上述预警体系，商业银行可以有效应对所面临的平台风险。
（三）加强商业银行自身风险处置能力
商业银行风险处置方式一般可分为资产置换、资产拍卖、市场操作和自身核销等四大类，其中资产置换和市场操作是主要方式。商业银行的资产置换以土地、现金、专项贷款和房地产等变现能力较强的实物资产置换为主要形式，市场操作是通过资本市场操作将商业银行自身风险转移到资本市场。此外，资产拍卖和自身核销也是商业银行采取的常用方式。这些方式相互作用，共同为减小商业银行自身风险发挥作用。
（四）建立贷款评审机制
商业银行根据自身需要，建立基于地方政府融资平台的贷款评审机制。首先，逐步构建标准化、精细化的平台公司评级体系。通过将财务信息和非财务信息有机结合的方式，商业银行可以建立一套规范化的平台公司信用风险评价体系，其中财务因素中运用现金流评估法估计平台公司还款的现金流情况，在此基础上给予信用等级；非财务因素主要考虑平台公司的经营管理效率、人事关系和信誉等。其次，有效建立基于评级体系的信贷授权与审批机制。根据平台公司经营特点和实际风险状况，商业银行将信用与风险有机结合起来，建立基于评级体系的信贷授权与审批机制。最后，商业银行针对建立的贷款评审机制，采取从严从紧的原则，防止产生审核松懈等影响贷款评审机制运行效率的现象。
（五）建立银团贷款模式
银团贷款模式作为一种新的贷款模式，已经被我国商业银行采用。鉴于地方政府融资平台筹资金额大、贷款期限长等特点，银团贷款模式不仅能满足其融资需求，节约交易成本，还能规范地方政府融资平台的经营。对商业银行自身来说，银团贷款有利于识别信用风险，提高信贷资产的流动性，改善信贷结构，减少银行间的恶性竞争。针对我国目前尚未完全形成银团贷款发展所需的市场环境和缺少成熟的市场参与主体等的现状，商业银行应转变传统经营理念，加强银团贷款的风险管理，建立银团贷款信息平台和协调机制。在此基础上，政府应尽快完善银团贷款的法律法规，大力发展银团贷款二级市场。
（六）推行商业银行平台类贷款资产的证券化
资产证券化是目前化解地方政府融资平台贷款风险的重要金融创新。针对融资平台自身负债率过高、担保承诺有名无实、对土地升值依赖过大、偿债责任主体不明确、多头借贷、违规挪用等现象，资产证券化是解决上述问题的有效途径。商业银行应考虑以下三个方面：1.密切关注基础资产，加强动态管理。2.筛选优质单项资产，巧妙进行多项重组。3.发展专业担保机构，综合运用内部增级和外部增级。
（七）建立银保协作机制
构建适合于地方政府融资平台的银保协作机制是解决商业银行平台贷款风险的重要措施。这里银保协作机制的“保”不是一般意义上的商业性担保机构，而是政策性担保公司。政策性担保公司区别于一般商业性担保公司，它有政府作为强大的后援，在地方政府融资平台发生违约情况时，由于银保协作机制的构建，商业银行自身受到的损失将大大减小，而政策性担保公司凭借强大的政府援助，也不会发生实质性的危机。
（八）充分发挥地方政府金融工作办公室的监管职能
