[关键词]科技金融科技基金科技保险
1前言
金融危机导致全球政治经济格局重新洗牌,推动金融创新与科技创新的结合不仅是中国应对全球金融危机的现实选择,更是面向未来提高自主创新能力,实现经济社会可持续发展,增强国际竞争力的重大战略。当前,科技资源和金融资源这两个生产力中最活跃的因素,正以前所未有的程度进入了相互结合、相互促进的新阶段,这一趋势奠定了科技金融产生和发展的现实基础[1]。所谓科技金融就是将科技创新成果运用于金融领域,并通过金融创新来解决科技型中小企业的资金“瓶颈”。虽然“科技金融”一词在实践中已开始应用,但在理论上仍未被科学地界定和研究。
2009年,国务院出台《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》,支持海峡西岸经济区建设,深化金融改革与创新,完善创业风险投资机制等多种方式来促进企业科技创新。福建是海西经济区的重要组成部分,福建经济的发展对于海西发展具有至关重要的作用。福建的科技创新一直面临着资金投入不足的难题。金融资金作为科技创新的外部资金来源之一,加强金融对科技创新的支持,拓宽科技创新的资金来源,对于解决科技创新有着积极重要的意义。
2福建科技金融的现状
任何一个产业的发展,都离不开金融的支持,特别是具有高风险高回报特点的高新技术产业的发展,更离不开金融的支持。近些年来,由于体制上的原因,高新技术产业,特别是中小企业融资难的问题,还没有得到根本的解决。如表1所示,福建科技金融状况明显不如其它各发达省份,且差距较大。
2.1科技金融支持系统结构单一
目前,福建省科技创新的资金主要来源于政府、财政科技拨款和银行科技开发贷款。福建全省的科技经费投入以福州和厦门两地为主。2008年科技投入方面,厦门60.45万元、福州49.78万元,除泉州外省内其他地区仅不足10万元[2]。美国的科技资金则来源于大企业、传统金融机构、富有个人、养老金、国外投资者、保险公司、各种基金和政府投资等多种渠道。相比之下,福建省科技金融体系的结构单一,缺乏一个多渠道的科技金融支持系统。
2.2社会资本投入目标不明
高技术产业资金来源方面,福建与江苏差距很大,且仅广东省吸引了债券投入[3]。缺乏大型高技术产业投资基金和机构,单笔业务过小,严重制约了高新技术产业的发展。针对科技活动的社会基金缺乏有效的激励机制,国际资本受到外汇政策限制,使企业和资本被大量地分割管理,资源不能有效流动。就市场本身而言,社会性资金、资产向科技的流动投入存在着重重障碍,存在着社会资金不知投什么好,科技资金需求不知道找谁去要的问题。
2.3相关法律不健全
福建省的高技术研发及产业化的投入规模偏小,由于缺乏风险资金的支持,致使一些技术含量高、市场潜力大的科技成果难以转化和推广应用。这是由于风险投资者适用的法律及法规严重缺失,中小企业经营者与民间投资者之间没有沟通渠道[4]。改革开放以来,虽然政府鼓励中小企业吸纳民间资本,但由于没有相应的法律依据而举步维艰。
2.4福建风险投资发展缓慢
福建省风险投资规模低于先进省市,且差距较大。目前福建省真正规范化的风险投资企业仅三家:厦门高新技术投资公司、厦门火炬投资开发有限公司、华兴创业投资有限公司,并且三家都是国资背景,发起人企业的前身都是福建省财政厅的下属企业。而非专业性的民间投资资金不够活跃,比如天使投资或一些跨国企业的风险投资部门还没有进入福建市场。另外,风险资本在退出机制上存在的种种障碍,也降低了它对投资科技创新的积极性。
2.5证券市场融资难
目前我国证券市场不发达,创业板在2009年底才正式推出,主板市场的上市门槛过高导致高科技企业无法通过证券市场融资。福建是全国最早进入证券市场的省份之一,目前全省上市公司共61家。尽管如此,一批盈利较好、具有福建产业特色和优势的高技术、高成长、高增值的科技企业由于资本规模较小、盈利不稳定等因素,仍无法通过资本市场取得发展所需的足够资金。
综上所述,福建省科技创新仍未从根本上解决科技型中小企业融资难的问题。因此,我省可借鉴其他地区的经验,来构建合理的科技创新金融平台来更好地促进自身经济的大发展,完成我国对海西经济区建设的战略布局。
3典型省市发展科技金融的实践
为了满足创新型企业多元化的有效融资需求,部分省市通过积极创新,构建了局部优化的环境,促进了以自主创新为核心的高新技术产业的快速发展,为全国其他高新区提供了可借鉴的宝贵经验。
3.1北京
2009年3月,国务院正式批复同意支持中关村科技园区且专门指出:“深化科技金融改革创新试点”[5]。科技园区投融资体系的建设,以企业信用建设为基础,建立多层次资本市场和企业信用体系来拓宽间接融资渠道,通过促进创业投资、组织发行高新技术企业集合信托计划和企业债券、推动企业改制上市等多渠道,来提高直接融资比重。另外,区政府还构建了“金融走廊”,为高新技术产业群体提供更多的金融产品和更优质的金融服务,形成新世纪科技加金融的先进生产力。
3.2浙江
杭州银行科技支行是浙江省首家专门为科技型企业提供全面金融服务的专营机构。该行建立起“银行+担保+额外风险收益补偿机制”商业可持续业务发展模式[6],开创了国内先河。该行还建立“科技企业的价值发现机制”也是这家“科技银行”区别于其他金融机构的最重要特征。发挥地方科技计划专家库的优势,组建一个由行业专家、担保公司、风司专家组成的“科技银行专家咨询委员会”,参与重大信贷项目和业务的信贷评审,突破银行在科技专业方面的局限。
3.3天津
天津科技小额贷款公司成立,且市科委与天津银行签署了《科技与金融业务合作协议》。天津市科委牵头成立的科技小额贷款公司是国内第一家专门面向科技型中小企业提供融资支持的小额贷款公司[7],是地方探索科技金融合作创新的新模式。该公司与天津市科技计划项目紧密结合,从事科技型中小企业小额贷款、票据贴现、贷款转让、与小额贷款有关的咨询业务以及贷款项下的结算业务,发挥小额贷款公司业务职能,逐步发展成专门服务于科技型中小企业的专业金融机构。
4构建合理科技金融平台
福建省科技投入不足是当前科技金融的关键所在,它严重制约福建省科技创新的积极开展,限制了海西经济快速发展。因此,我省急需建立一个合理开放的科技金融平台,多渠道募集支持科技创新的资金,解决我省高新技术企业融资难的问题,从而促进我省和海西经济的快速发展。为此,这需要从以下几个方面共同入手。
4.1充分发挥政府职能作用
一是通过多层次资本市场的建设,建立起风险共担、收益共享的直接融资机制。二是拓宽私人风险资本对福建科技创新的投资渠道,使更多民间资本投入福建科技而创造良好的环境和氛围。三是建立创新及科技基金,资助那些与产业开发创新和提升科技水平相关的企业。四是参与高新技术企业的公司债券的发行过程,增强债券购买者的安全感,并提高高新技术企业的知名度。
4.2完善风险投资机制及多层次的证券市场
逐步建立并完善福建科技创新风险投资机制、风险投资效益评估标准和证券估价原则,并实施信用保证制度,来促使风险投资的稳健发展。与此同时,我们要推进和鼓励科技型中小企业进入创业板和“新三板市场”进行上市融资。完善证券的退出机制,“优胜劣汰”有利于调整产业结构,提高资源配置效率,为真正优秀的企业提供一个健康有序的融资环境。
4.3建立科技信贷体系
首先,建立“创业企业股权交易市场”,为创新型民营企业提供融资平台和创业投资的资本退出通道,实现资本市场全面良性循环。其次,设立科技发展银行并加强与商业银行合作,开展商业银行科技创业信贷业务试点。最后,鼓励金融机构开展知识产权质押业务。
4.4完善科技保险体系
科技保险是为科技创新提供风险保障,根据高新技术产业发展的需要开发保险品种,对参加科技保险并符合科技计划立项条件的科技型企业,将以保险费补助形式给予相关的支持。利用科技保险,可以解决科研开发中的风险问题,为研究开发提供风险防护机制和保护体系。
5总结
福建是海西经济区的重要组成部分,加强金融对科技创新的支持,对于福建自主创新能力的提升,对于实现海西经济区的建设有着积极重要的意义。本文着重讨论了当前福建省科技金融的现状并指出五大主要不足,其关键是缺乏合理的科技金融平台来支撑福建的科技创新活动。为此,笔者认为应当从五大方面着手,建立一个合理开放的科技金融平台,多渠道募集支持科技创新的资金,解决我省高新技术企业融资难的问题。
参考文献:
[1]赵昌文,陈春发,唐英凯.科技金融[M].北京:科学出版社.2009.
[2]福建经济与社会统计年鉴•社会科技篇[M].(2001-2008).
[3]中国高技术产业发展年鉴2008.
关键词：科技金融；政策；制度；设计
中图分类号：F830.4文献标识码：A文章编号：1006-3544（2014）05-0022-06
一、引言
科技金融是为科学技术研究和科研成果转化等方面提供的金融服务，它是金融与高科技产业有机结合的产物，是对传统金融的完善和创新，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。政府、金融企业和中介机构的协作是保证科技金融发展的必要条件，尤其是政府的政策措施，如科技担保、信用贷款、财政补贴等政策的陆续出台，更加有力地促进了科技金融的发展。当前我国正处于经济转型和产业升级的关键时期，更应该强化政府政策对企业技术创新的激励和支持作用。本文从地方政府公共政策选择的视角分析了政府政策保障科技金融发展的必要性，以及地方政府在促进科技金融发展过程中应采用的政策。
二、文献综述
对于科技金融的研究最早由Schumpeter（1912）在《经济发展理论》中提出，他强调银行可以通过识别和支持那些能够成功运用新产品和生产过程的企业家来促进技术创新[1]。由于高科技活动存在着外部性和高风险性，政府在科技金融中必须调节、平衡各种利益关系以保证其发展，所以有关科技金融的相关政策也是学者们的重要研究方向。Freeman（1997）等为代表的一些学者提出包括金融政策在内的科学技术政策对技术创新起重要作用的观点，他们把技术创新看作是经济增长主要动力的同时，更强调科学技术政策对技术创新的刺激作用[2]。NelsonR（2003）研究认为，科技创新具有积极的外溢性作用，由于新科技的社会效益要大于其个体效益，所以政府需要在科技创新外溢性的社会效益和个体效益之间进行衡量，从而实现最优化的整体产出[3]。Saperstein和RouachD（2003）认为，在一国科技金融发展初期，政府主导型科技金融模式往往占有主导地位，随着科技金融环境的不断改善，如政策环境、市场机制的建立和完善，政府主导模式会向市场主导模式逐步演进[4]。国内学者王涛、李石柱（2002）认为，科技创新的正外部性会降低企业对其投入的积极性，进而导致市场在科技研究与发展方面投入的不足，这就决定了政府参与科技资源配置的必要性，并对研究与发展活动给予支持[5]。王耀德等（2006）认为，政府科技投入不是直接导致技术创新，而是起到提高一个国家整体科学水平的作用，政府科技投入主要侧重于基础研究，部分应用研究和其他公益性研究[6]。曾梓梁和胡志浩（2006）通过对政府研发投入的国际比较后指出，政府研发投入的规模决定了一国的科研投入水平，新型工业化国家在科技追赶阶段，更需要政府投入研发经费的超速增长[7]。王宇伟、范从来（2012）指出，国内科技金融领域普遍存在对创新初期的企业支持不足的现象，通过合理的制度安排实现创新者和各类科技金融机构之间的风险分担和收益共享，是解决这一问题的关键[8]。赵稚薇（2012）通过研究表明，政策性科技投入对技术创新的作用效率有显著正向作用，科技贷款的作用效率不太显著，而创投资金则对技术创新效率有显著的抑制作用[9]。
从科技金融活动本身来看它是微观经济的表现，尽管宏观政策可以促进科技金融的发展，但微观政策从一定程度上更加符合以微观经济活动为主要特征的科技金融活动，所以从地方政府的微观政策层面来研究地方制度政策如何促进科技金融发展具有较大的研究价值，这也是本文的主要研究目的。
三、政府支持科技金融的分析
技术创新是一种高风险性活动，需要面对如技术风险、市场风险等诸多风险。同时，技术创新又具有知识和效益外溢性等特点，一项新技术的社会效益一般来说要大于个体效益。科技创新企业在获得技术突破后，其技术成果会通过各种途径“外溢”到其他企业，其他企业可以通过复制、模仿等手段快速掌握新技术，企业从事科技创新活动的经济和社会利益不能完全为科技创新者所独占。科技创新的研发投资收益比传统项目投资的收益具有更大的风险，这使得私人部门在新技术上往往投资不足。研发实施者同投资者之间高度的信息不确定性也限制了投资者对研发项目的资助。投资机构一般愿意在技术的产业化阶段进行投资，而不愿意在技术的研究阶段，特别是基础技术研究方面进行投资，都希望在其他企业取得技术突破后自己搭便车。由于投资规模和风险都较大，高科技企业回避或者无力承受战略性关键技术的创新，银行面对此类项目也不愿意去发放贷款，高科技创新活动面临着极大的资金瓶颈障碍。
科技金融的发展离不开政府的支持，需要地方政府通过政策设计对科技金融市场进行扶持以及社会机制的辅助来促进高技术创新。在企业自主创新的过程中，政府也是利益相关者，由于企业的科技创新是一种高风险的投资行为，一旦创新成功，企业的经济效益会大大改善，政府也可以从企业利润中获得更多的税收。企业科技创新也可以推动我国经济结构升级和战略性调整，实现节能减排目标，促进国民经济的可持续发展，这也构成了政府参与科技金融体系建设的重要原因。下面构建一个科技金融创新模型来论证政府政策在科技金融发展中的作用。
首先假设市场中只存在高科技企业、银行和政府三个部门，高科技企业拥有技术但缺乏将技术转化为产品的资金，银行以收益为目标进行科技金融活动，政府则通过税收和相关政策进行市场调节。
高科技企业以利率r从银行获得数量为m的贷款，且r∈[0，1]。设定高科技企业的生产函数为Y（m），在单位资金产量y（m）=Y（m）/m=1的条件下，可将生产函数简化为Y（m）=m。假设高科技企业产品价格为单位价格，则其利润函数为L=（1-r）m；银行利润主要来自借款利息，也就是rm，其成本主要是逾期贷款带来的资金损失，假定高科技企业贷款的违约率为？茁，且？茁∈[0，1]，则银行部门的利润函数H=（r-？茁）m；政府收益来自于高科技企业和银行缴纳的税款，那么政府的利润函数G=（L+H）t，其中t为税率且t∈[0，1]。
银行只有在获得正常利润的情况下才会进行科技金融业务，如果政府不进行政策扶持，银行会根据科技企业高风险的特点，为科技贷款制定较高的利率，至少要保证r>？茁，使得H>0。对于银行而言，r越高越好，但是对于高科技企业而言，r越高意味着企业利润越低。上述条件下，最终结果是高科技企业很难获得贷款，阻碍了高科技企业进一步的技术创新，但政府从产业和宏观层面考虑不会仅仅充当“市场经济的守夜人”，而会以实际政策推动银行向高科技企业融资，推动银行进行金融创新。对于政府而言，可以采取直接和间接两种方式对银行金融创新过程进行干预。
（一）直接干预
具有强势地位的政府可以直接干预银行贷款利率r，例如要求银行以普通贷款利率向高科技企业放贷，因为高科技企业的经营风险远高于一般企业，政府的干预实际上是对高科技企业变相的信贷支持。政府会制定较低的利率，甚至让其低于违约率？茁，在r（？茁-r）/（1-r）。尽管高税率能够让政府征收充足的税款，让其有能力对银行进行激励，促使银行向高科技企业贷款，但是却将高科技企业的利润压缩至（1-r）（1-t）m，严重挤压了其利润空间，进而会降低其融资需求。所以政府将企业收益补贴给银行，并不能真正改善局面，而且带来的经济扭曲会随着税收和补贴的增加而不断增大，高科技企业通过银行贷款获得的经济利润不断减少，受政府直接激励的金融创新也将停止。因此，政府直接调节手段虽然可以延长金融创新的时间，但其措施以降低高科技企业的利润空间为代价，科技金融活动难以持续进行。
（二）间接干预
政府通过推动市场建设，建立相应中介服务体系，中介机构通过信用评级、项目可行性咨询等方式遴选出优质项目，优质项目的风险低、收益高，降低了贷款违约率？茁，使银行的利润H=（r-？茁）m由负值变为正值。这种方式增加了银行利润，却不以牺牲高科技企业利润为代价，为银行自身盈利能力的提高以及高科技企业进一步增加收入创造了条件，从而使高科技企业、银行和政府的互动关系进入良性循环的轨道，科技金融业务在更大范围被采纳。在此基础之上政府再进行政策扶持，如财政贴息、信用担保等活动会更加促进优秀科技企业进行科技创新活动。因此，政府采取间接干预方式的效率比直接干预要高，科技金融活动更加具有可持续性。
通过以上分析可知，政府有充分的动机去干预银行的金融创新，这就是说政府在科技金融体系中起到了重要的作用，但是如果选择的干预方式不当，则不仅不能推动银行开展金融创新，反而会抑制科技金融活动的开展，所以政府要选择适当的政策，综合考虑科技金融体系的整体效能，因地制宜进行政策设计。
四、地方政府促进科技金融发展的政策选择
如上所述，高科技创新的融资需求与金融支持不足的矛盾，是金融市场失灵的结果，政府为市场和经济组织提供创新性的制度安排，为企业的技术创新提供金融支持，是解决这一问题的最优选择，因此地方政府在其中起到关键的作用。地方政府可以通过税收优惠、损失补贴等使企业技术创新的风险与收益关系发生变化，也可以通过制度创新中具有的强制优势、组织优势等来推动市场建设，促进科技金融的发展。地方政府要从战略角度着手制定相关的政策体系，从振兴经济的全局出发，按照科技与金融的发展规律，制定科技产业发展战略和实施计划，建立多元、高效的资金运作机制，实现科技和金融、经济的结合，以推动科技金融的发展。地方政府在促进科技金融发展的政策构建时应着重于以下几个方面：
1.金融市场体系建设。自主创新企业的金融支持体系需要一个完善的市场环境与之相配套。为科技创新企业提供全方位融资支持的金融市场体系应包括银行借贷市场、债券市场和资本市场，资本市场中又应包括主板市场、创业板市场和场外市场等不同层次。完善的市场中介服务机构，为技术创新提供相关服务的技术市场等也是市场体系建设的重要组成部分，是促进科技金融持续健康发展的保障。地方政府要勇于创新，对不适合企业自主创新的地方性法规进行调整，在实践基础上及时修改完善，使其能够与自主创新企业的融资需求相适应，与自主创新的金融支持体系要求相适应。
2.科技金融引导政策。地方政府可以通过财政支持设立引导基金的方式，支持本地科技企业的科技创新活动。要创新财政资金的使用方式，充分发挥财政资金的引导和奖励作用，吸引银行增加贷款。还可以通过设立专项资金，建立银行贷款风险补偿机制，用于补偿银行的贷款损失，降低银行向科技型中小企业贷款的风险。引导政策扶持应该通过风险收益的再分配，使投资机构的收益与风险相匹配。增加投资机构预期收益的扶持政策包括降低投资所得税率、税收抵扣和税收返还等，降低投资风险的扶持政策则包括投资损失补偿、再融资担保等。地方政府还可利用财政资金设立担保风险补偿金，降低担保机构的贷款担保风险，鼓励担保机构积极为科技型中小企业贷款提供担保。
3.发展创投体系。在投资基金方面，开展投资基金试点，大力发展创业风险投资和私募股权投资基金，吸引社会资金参与创业投资，提高财政资金的推动作用，实现财政资金的杠杆效用。地方政府可以引进并参与设立创业投资基金，通过先期参股、后期跟投等多种方式逐步构建既能体现政府推动意图又能实现市场化运行的融资体系。此外，政府还可以利用其在产业规划和经济管理方面的信息优势，向金融机构和证券市场推荐优秀的投资项目和创新企业，促进社会资本投向政府支持发展的产业领域和有良好发展前景的企业。
4.建立科技金融服务平台。高科技企业与金融机构之间的最大问题还在于信息的不对称，只有建立起信息共享、利益共赢的服务平台，才会充分调动金融机构参与科技创新的积极性。构建高科技企业与金融机构之间的服务平台，首先要充分考虑平台运行的全面性以及政府制度保障的要求，从顶层设计上构建高效的组织协调机制。该平台是以政府各职能部门和相关科技金融机构参与为前提，以政策推进和协同合作为保障，以科技金融综合服务平台为建设目标，实现各方信息流的成功对接是关键。地方政府在区域性科技金融服务平台建设中发挥引导作用的同时，要充分调动银行、创投机构、证券公司以及企业等各方面的积极性，参与平台整合与建设。
五、武汉东湖国家自主创新示范区案例
2009年武汉东湖高新区被国务院批准建设国家自主创新示范区，是继北京中关村之后获批的第二家国家自主创新示范区。目前东湖高新区的科技金融体系已初具规模，形成由“两个平台，五种方式”为核心内容的科技金融创新体系。两个平台分别指以武汉科技投资公司和武汉科技创新投资有限公司为主体的科技投融资平台，以及由武汉科技担保有限公司为主体的担保平台。五种方式包括创新财政投入方式、科技创业投资引导基金资助方式、科技型中小企业信贷融资方式、星火科技示范户小额贷款贴息方式、科技保险融资方式[10]。通过推行这一系列的科技金融政策，东湖示范区的科技金融实践取得了较好的效果。
（一）东湖高新区科技金融发展现状
东湖高新区建立了高科、高农等国有平台，这些平台为重点支持中小企业提供贷款担保，高新区国有平台对高新区中小高新科技企业担保余额3.6亿元，支持了三特索道、兴谷鸿景等一批企业的壮大发展。2008年湖北省高新技术产业投资有限公司利用湖北省财政专项资金，建立了湖北省创业投资引导基金，武汉市也成立了科技创业投资引导基金，两个引导基金的规模分别达到1亿。2009年湖北省高投、武汉科技创新投资公司分别代表湖北省及武汉市两支创投引导基金与四家著名创投企业签约，引导其在武汉设立新的创业投资基金。
东湖高新区在原有的政策体系基础上，建立了包括信用贷款、质押贷款等在内的8种融资渠道。除并购重组、信用保险及贸易融资以外，其余几项科技金融改革工作已经出台了相应的具体配套措施。省、市相关部门和高新区在企业信用体系建设、信用贷款实施、融资担保等深化科技金融改革创新方面，制定出台了14项支持示范区科技金融发展的配套政策。在关于高新区整体规划的政策纲要中，也有6项政策涉及到科技金融的发展，这些相关的政策都为区内高科技企业的发展提供了制度性的保障[11]。
东湖高新区引入了多家科技金融服务机构，包括商业银行、小贷公司、创投机构、保险类机构等，积极为创业企业寻找融资渠道，为创投机构寻找融资项目搭建平台。目前在高新区注册的风险投资机构超过15家，注册资本达42亿元。在直接融资方面，初步形成了以主板市场主，以中小企业板、创业板为辅的多层次资本市场。高新区上市公司总数已达30余家，占湖北省上市公司总数的三分之一，利用资本市场累计融资超过两百亿元。
为解决初创企业贷款“两高一长”的问题，武汉市与工商银行、交通银行、浦发银行、汉口银行等银行合作，设立高新区孵化共同担保资金，通过1∶5的比例放大，为在孵企业提供流动资金贷款。武汉市在共同担保平台建设中，探索出了“机制”，即联席会议机制、担保费补贴机制、贷款贴息机制、企业信用和无形资产评估机制、担保品种拓展机制、审放贷快速机制、贷款风险控制机制、平台建设激励机制。
东湖高新区的融资结构如图1所示。
（二）东湖高新区科技金融发展中存在的问题
东湖高新区在促进科技金融体系创新中取得了可圈可点的业绩，并形成了具有“东湖特色”的发展模式。高新区科技型企业呈现出大量涌现的态势，战略性新兴产业的复杂性和多样性也愈发明显。作为东湖高新区科技金融服务的重点，高科技企业获取金融支持的要求，不论就结构而言还是就规模而言都发生了重大变化，现有的科技金融体系已经无法满足区内企业的实际需求，科技金融的“东湖模式”也面临着新的困境。
中关村在2007年开始实施信用评级和信用贷款业务，已经积累了丰富的经验，而东湖高新区则是初步开展区内企业信用体系工作；中关村对企业信用评级工作制定了详细的规定[12]，但东湖高新区还没有这方面的详细政策。目前，商业银行拥有企业和企业家个人的信用资料和记录，但由于商业银行较多且分布较广，使得这一资源不能有效整合，影响了信用评级机构提供信用报告的工作，也使得企业信用评级活动无法落地，这就间接阻碍了信用贷款活动的开展，具有高信用的科技企业无法获得资金支持开展科技创新活动。
在高新区科技金融创新体系中，各职能部门间自成体系、条块分割，导致了部门间的信息封闭和信息扭曲。相关金融机构和信息服务平台结合不紧密，没有发挥出信息平台应有的资源共享作用。由于信息平台共享和更新不及时等因素，使得这一资源不能有效整合。从目前的情况看，一方面在一个服务平台上还无法直接完成立项、申贷、补贴、上市培育、引入风险投资机构等各个步骤；另一方面，职能部门工作效率较低、服务周期较长、手续繁杂。科技型企业为获得融资或补助，前期准备工作耗时较多，职能部门间的合作和上下联动不够，对高科技企业的持续长效融资服务还有待提高。
东湖高新区在资本市场建设方面同国内其他示范区相比仍有差距。以中关村为例，中关村共有境内外上市企业150余家，东湖高新区上市公司数只有26家，中关村境内上市公司数量是东湖高新区的2.35倍，境外上市数量是东湖高新区的10倍，创业板上市企业数量更是高达19倍[11]。东湖高新区只有那些产品技术先进、市场广阔的高科技产业能够争取到在中小板及创业板中直接上市筹资。另外东湖高新区在债券融资领域发展滞后，无法满足企业的实际需求。虽然东湖高新区在股份转让系统试点方面积极推进代办股份转让系统的试点，但进展缓慢，资本市场的发展依然有很大的提升空间。
（三）推动东湖高新区科技金融发展的对策
1.推动高科技企业直接融资。积极促进完善多层次资本市场，建立股权报价转让制度，每年通过筛选重点辅导上市企业，助推合格企业在创业板和中小板上市。积极探索中期票据、短期融资券、信托计划等多种适合高新区企业的债券融资方式，逐步设立多层次的债券交易市场。借鉴中关村代办股份转让试点工作的先期经验，尽快启动非上市股份公司代办股份转让系统，加快建立面向高科技企业的非公开上市公司股权转让柜台交易市场。
2.进一步细化信用贷款实施规则，让更多的企业能够获得资金支持。信用贷款门槛根据区内企业实际运营情况来确定，且年度信用等级要与金融机构相对应的信用评定级别相符合。高新区要设立信用贷款风险补偿机制，用于企业的信用评级费用补贴、贷款贴息以及信用贷款银行的风险补贴。加快设立东湖高新区信用贷款扶持资金，为符合条件的高科技企业提供无抵押担保的信用贷款服务，同时对贷款银行给予一定比例的风险补贴，以降低银行的信贷风险水平。
3.完善东湖高新区科技金融服务平台，设立统一的企业融资服务平台体系。加快建立产权交易所、技术交易中心、信息与咨询公司等领域的科技中介服务机构与政府部门以及企业信息的互联互通机制，提高科技金融服务平台的运行效率。积极发挥创业投资协会等行业协会团体的中介作用。通过科技金融服务平台，提高中介服务机构的专业化和规范化，疏通中介服务机构与企业之间的沟通渠道，为科技金融各个参与主体的良性互动发挥纽带作用。
六、结语
制度是通过一套行为规则为经济行为的所涉主体提供能影响各主体行为的机制。制度具有全面性、稳定性和持久性的特点。合理的制度安排可以在科技金融体系中起到积极的推动和保障作用。为推动科技金融发展，地方政府应建立良好的管理运行机制、完善的政策框架和有效的运作平台，形成各类科技金融机构协同运作的局面。而上述目标的实现要以现行科技金融政策工具为基础，以科技金融环境政策和市场化政策为支柱，进而形成自上至下、有机统一的政策体系，这才会有利于科技金融的深度融合，也有利于科技金融的可持续发展。
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2008年国务院正式批复中关村科技园建设为国家自主创新示范区，与此同时，北京市政府正式明确海淀区为中关村国家自主创新示范区核心区。经过二十年的努力，使中关村具有全球影响力的科技创新中心。林抚生认为，这是继改革开放和建立中关村科技园区的第三次发展机遇，使中关村站在一个新的发展起点上。
“全国高新区看北京中关村，北京中关村看中关村海淀园”，这是业内流传的话。海淀拥有着得天独厚的优势，以中科院为代表的科研研究院所一共有200多家，创新型企业像联想、爱国者、搜狐等有16000多家，2008年中关村高新技术企业申请专利达到16500多件，海淀区每年技术交易额占到全国20%左右，海淀区境内外公开挂牌企业121家，占了北京市一半，2008年海淀这些企业获得创业投资案例，已经是49家了，占了北京市一半，约占了全国20%。
透过这些数据，可以看到，海淀的金融业近几年有了比较大的发展，对经济促进作用越来越明显。“特别在今年全球的经济危机对世界造成影响的特殊时刻，金融业是所有行业当中成长最快的一个行业，对区域经济发展、财政收入增长有着很大的贡献。”林抚生指出，到目前为止到海淀注册的各类投资机构已经到了114家，今年新入主32家股权投资机构，管理的资金规模已经超过一千个亿。股权投资机构已经成为海淀科技金融一大特色。
科技金融作为核心区建设的一项重要内容。林抚生对政策如数家珍：“我们密集出台推动金融发展各项政策。年初，为了帮助中小企业应对金融危机，海淀区出台了促进中小企业融资临时性补贴措施，安排5000多万资金，在中小企业一定融资范围内给予补贴。北京市出台关于金融促进首都经济发展意见以后，海淀区马上出台了相应的落实文件，我们率先制定促进股权基金业发展落实措施支持各类主体。前不久，又出台了《海淀区关于促进科技型中小企业金融服务专营机构发展的暂行办法》和《海淀区关于促进信用担保机构开展中小企业贷款担保业务的暂行办法》。鼓励银行金融机构信贷业务向科技型中小企业倾斜。”
关键词：创新型城市；金融支持；政策建议
中图分类号：F832
一、引言
为贯彻落实党中央、国务院关于增强自主创新能力、建设创新型国家的战略部署，加强国家创新体系和区域创新体系建设、推动城市创新发展，2010年国家科技部在各省（区、市）人民政府推荐申报的基础上，根据基础良好、特色鲜明、示范性强、体现层次性等原则，确定了20个国家创新型试点城市（区），沙坪坝区作为“重庆代表”位列其中。首批入选“国家创新型试点城市（区）”是重庆市沙坪坝区转变经济增长方式、提高区域核心竞争力、促进创新发展的历史机遇。因此，整合和协调各种创新要素、探索和建立功能完备、优质高效的创新体系，是当前重庆市沙坪坝区“创新型试点城区”的建设面临的主要任务。
创新型城市（城区）是以知识创新和技术创新为核心驱动力、以自主创新为主导，以创新文化为基础，通过聚集和配置各种创新资源驱动城市可持续发展的城市形态。建设国家创新型试点城市（城区）是一项综合性、高度集成的系统工程，涉及科技、知识、人力、资本、文化、管理、体制、基础设施等诸多创新要素，以及各要素之间的有机整合和协调。在影响创新型城市建设的各种创新要素中，金融体系具有推动性支撑作用。因为金融作为现代经济的核心，具有筹集资金、分散风险、资源优化、信用约束等功能，这些功能的发挥能高效地聚集和分配社会闲散资金、分散创新过程中的各种风险、减低创新活动中的信息获取成本和交易成本、优化资源配置，推动持续的创新和迅速产业化，从而促进创新发展。一些发达国家和地区的创新发展历程也表明，金融支持是增强地区自主创新能力、促进科技进步与经济发展的关键性因素。譬如，美国加州硅谷是举世瞩目的高技术产业中心，引领世界科技革命和技术创新的潮流，其成功的经验主要有三点：一是硅谷的产业集中度高；二是硅谷的风险投资体制；三是纳斯达克资本市场作为孵化器。后两点本身就是金融支持问题，第一点的真正形成同样也离不开金融支持，有效的金融支持促进了美国硅谷高技术产业的发展。
因此，对于以创新为核心驱动力的创新型城市而言，拥有高效的金融支持必不可少。加强与完善金融支持体系的建设，对于培育高新技术产业和战略性新兴产业、建立区域创新体系、加速创新型城区建设等具有重要的意义。然而，金融支持创新型城市建设需要融资制度的支持以及资本的大量投入与积累，这些仅依靠一个区县的金融力量是难以实现的，因此就需要重庆市乃至国家层面的金融力量来推动沙坪坝区“创新型试点城区”的建设与发展。
二、重庆金融支持“国家创新型试点城区”建设的实践
（一）发展金融业奠定金融基础
一个城市或地区金融的总体发展规模在很大程度上影响着创新型城市（区）建设金融支持度的高低。重庆金融业稳健发展，社会融资总量稳定增长，金融支持经济发展的可持续性稳步提升。重庆统计信息网的数据显示，2005-2010年重庆市金融业增加值持续增长，金融贡献度虽略有起伏，但总体上呈增长趋势，并在2010年达到6.1%（图1），金融业已成为重庆市第五大支柱产业。截止2010年底，重庆市金融机构（含外资）存款余额13613.97亿元，贷款余额10999.87亿元，较2005分别增长了1.85倍和1.91倍，存贷款平稳较快增长。
与此同时，重庆保险业平稳健康运行，在支持城区创新发展方面也做出了相应举措。譬如，重庆市于2007年开展科技保险试点工作，截至2011年3月已有113家企业参保，累计投保额192亿元，保险产品也日渐丰富，承保范围逐步扩大，投保企业快速增加，为科技领域开展自主创新提供了有力的风险保障。
此外，重庆还积极开展科技融资担保服务，依托重庆科技资产控股有限公司出资1亿元，成立不以盈利为目的、国有独资的重庆科技融资担保有限公司，以政府信用实现5～10倍的担保放大效应，撬动和聚集信贷资源支持科技创新，帮助科技型中小企业降低融资成本、加快发展步伐。
总之，重庆金融业的快速、创新发展，为金融支持沙坪坝区“国家创新型试点城区”建设奠定了良好的金融与资本基础。
（二）加大科技创新资金投入力度
近年来，重庆在城市创新发展方面的资金投入增长迅速，尤其是科技活动投入得到进一步提升。统计数据显示，2009年重庆市科技活动投入指数较上年上升了1.94%，增幅在全国31个省市中位于第6位。
R&D（研究与试验发展）经费投入特别是其与GDP（国内生产总值）的比例，是评价一个国家或地区科技竞争力及自主创新能力的重要指标。近年来重庆市R&D经费投入快速增长，2009年重庆市R&D经费投入达到79.46亿元，从2000年以来年平均增长25.7%。其中，2009年沙坪坝区R&D经费投入总量达12.41亿元，在全市各区县中位列第一，占全市总量的15.63%，是2000年的8.95倍，年平均增长率为27.6%；特别是工业企业R&D经费支出高达7.36亿元，占总量的59.3%，工业企业的科技创新投入在沙坪坝区科技创新活动中占据主导地位。
政府扶持资金对于地区自主创新能力的提升也具有重要的引导作用。近年来重庆市地方财政科技拨款总额呈逐年递增趋势，2009年达到历史最高水平，为15.6亿元，比2005年增长了1.6倍。同时，为促进重庆市科技创业风险投资体系建设，2008年重庆市政府决定出资10亿元设立科技创业风险投资引导基金。到目前已吸引众多社会资本和国内外优秀的创投机构聚集重庆，成功组建创业风险投资基金18支，其中7支已开始投资项目，规模达35亿元，引导基金出资7.13亿元，以1：4的杠杆效应吸引近28亿元社会资本。此外，重庆市自1995年开始实施的科技型中小企业创新基金，到2011年已经累计投入5个多亿，支持500多家中小企业在初创期立足并稳定成长，主要涉及光机电、电子信息、生物医药等行业。这些资金的投入对推进科技成果转化，发展高新技术产业起到了重要支撑作用。
（三）优化金融生态环境
其一，在信用制度建设方面，重庆坚持用市场的方式和制度的手段引导金融发展，积极建立信贷风险分担补偿机制，推动企业信用文化建设，完善金融信用环境考核制度；在全国开创小贷公司一口接入征信系统的“重庆模式”，促进小贷公司稳健发展；商业银行强化信贷风险管理，提升信贷质量，降低不良贷款。金融信用环境的进一步改善促进了沙坪坝区金融风险的防范和化解，维护区域金融稳定，更好地发挥了金融支持城市创新发展的作用。
其二，在科技金融政策方面，重庆市近年来出台了一系列科技金融政策（表1），就加强科技金融结合、促进科技创新和高新技术产业发展出台了具体的政策措施，为充分发挥金融在助推经济转型升级中的积极作用，转变经济发展方式，发展创新型经济提供政策依据。
其三，在融资服务方面，重庆市聚集各类投融资要素为科技创新搭建综合服务平台。2009年启动“重庆市科技金融服务战略”，旨在推动科技创新、支持科技型企业发展。2010年重庆市科委全力打造科技金融“投、保、贷、补、扶”五位一体的服务体系，在重庆生产力大厦建立了“一站式”的投融资服务中心。2010年重庆市科技创业投资协会成立，致力于资源整合，为创投、银行和企业投融资活动提供专业化服务，并通过“重庆创投”网、电子期刊等形式大力宣传科技金融政策、营造良好投资氛围。
其四，重庆市沙坪坝区政府积极助推金融支持进社区，对于辖区内发展潜力好的企业，由区金融办协调金融机构提供资金支持，并推荐其到重庆股份转让中心托管，逐步打造成为上市公司；对于辖区内的微型企业，金融办积极争取优惠政策，为企业提供资金补贴。
以上政策举措对于促进科技资源和金融资源的紧密结合，提高了“国家创新型试点城区”内企业的自主创新能力，同时也为沙坪坝区创新发展提供了宽松而畅通的金融环境。
三、重庆金融支持“国家创新型试点城区”建设中的问题
（一）金融支持的总体规模相对较小
构建创新型城市建设的金融支持度评价指标体系，对创新型城市建设金融支持度进行科学评估，可以把握金融对创新型城市建设的支持程度，及时发现金融支持创新型城市建设过程中存在的问题，为政府和有关部门制定创新型城市建设的金融支持策略提供参考。
基于可操作性的原则，我们选取了存款总额、贷款总额、存贷比、金融业贡献度、上市公司数量和风险投资资本额占全国风险资本额的比例6个指标来横向对比重庆与北京、上海、深圳等城市的金融支持规模。表2显示，重庆在相关指标值上均低于北京、上海和深圳，重庆金融支持创新型城区建设的总体规模、创新能力与北京、上海、深圳相比存在很大差距。
（二）科技创新经费投入不足
虽然近年来重庆市及沙坪坝区的科技创新经费支出持续增加，沙坪坝区的工业企业自主创新意识及自主创新能力均有所增强，但与需求相比，仍存在政府投入较少、企业R&D经费投入强度不足等问题。根据沙坪坝区2009年科技活动经费筹集情况统计显示，沙坪坝区科技投入以企业自筹为主，企业资金为7.03亿元，占95.5%，政府投入资金0.32亿元，仅占4.6%，这样，一些企业由于资金不足而在技术创新的速度和水平上受到制约。
企业R&D经费投入强度，即区域内企业R&D经费支出占销售收入的比重，是衡量区域内企业研发水平和研发能力的重要指标。据国际上有关研究显示：当这一比例小于1%，企业难以生存；2%可以勉强维持；达到5%以上，企业在市场上才具有竞争力。而2009年重庆市沙坪坝区工业企业R&D投入强度仅为1.65%，以该标准来衡量，沙坪坝区工业企业尚未达到勉强维持阶段，这从一定程度上说明沙坪坝区作为“国家创新型试点城区”其研发水平和创新能力还相当薄弱。
（三）信贷市场结构失衡
由于高科技创新投入的高风险问题，重庆的金融机构贷款占重庆市科技活动筹资总额的比例一直偏低，热情不高。从2005年到2008年，重庆市科技活动经费筹集总额增长快速，其主要资金来源为企业自筹资金，金融机构贷款占科技活动筹资总额的比例一直不足10%，所占比例极其微小。此外，金融机构的贷款发放较多集中于大企业、大机构，而中小企业融资比较困难，特别是初创期企业、微小企业贷款有效需求满足程度较低。并且贷款发放偏好于生产经营性贷款，投入到创新领域的贷款较少。表3显示，重庆的金融机构贷款总额快速增长，到2008年末达8102亿元，较2001年增长1599.27亿元；而2008年末重庆的金融机构对科技活动贷款额为13.58亿元，仅占当年金融机构贷款总额的0.17%；且从2005年至2008年，基本上是在0.1%左右徘徊。
显然，与企业自筹资金和政府投入资金相比，金融机构贷款对科技创新的支持作用较差，信贷结构失衡、金融机构贷款渠道不畅使得重庆金融支持沙坪坝区“国家创新型试点城区”建设的力度有限。
（四）风险投资机制尚不健全
风险投资在世界范围内促进了各国高新技术产业的发展，它不仅在高科技企业创建初期提供创业所需的天使资本，成熟的风险投资公司还为创新企业提供信息咨询、管理咨询、战略决策等多方面的服务，极大地提高了企业效率和质量。因此，风险投资通常被认为是高新技术企业成长的催化剂。重庆市的风险投资起步于1992年，是国内发展风险投资较早的地区之一，但其发展缓慢，尚未建立完善的风险投资机制。具体表现在：
首先，重庆市风险投资的规模小，截至2009年重庆市风险投资机构管理资本额仅占全国风险资本总额的0.21%，新募集风险资本额仅占全国总额的0.36%，比例极其微小。
其次，风险投资主体相对单一，当前成立的风险投资公司主要是由政府出资创办的国有控股公司，民间资本利用率太低，其结果不仅直接导致风险投资资本不足，而且在资金来源单一的情况下难以建立起有效的风险约束机制。
再次，风险投资服务中介机构不健全，缺少如投融资咨询机构、项目评估机构、高新技术企业标准认证机构、知识产权估值评价机构这类以风险投资企业为重点服务对象的中介机构，服务于风险投资的体系还不完善。
最后，风险投资退出困难，目前，重庆市风险投资退出机制还不完善，这会使得一些潜在投资者因惧怕无法收回投资而望而却步，从而限制了风险投资业的发展。
四、强化金融支持“国家创新型试点城区”建设的政策建议
重庆金融支持沙坪坝区建设“国家创新型试点城区”的主旨和目标是重庆的金融体系与结构有利于从总体上帮助沙坪坝区的创新发展，有利于沙坪坝区的创新企业、创新技术与项目、创新人才队伍、创新科研群体、创新项目推广与创新市场的健康发展。基于重庆金融支持沙坪坝区建设“国家创新型试点城区”的现状和问题，提出以下四个方面的政策建议：
（一）完善政府金融支持平台，优化财政投入结构
首先，优化财政支出结构，加大财政资金对自主创新和科技进步的支持或保障力度。在基础研究环节，充分保证R&D经费的投入，同时进一步加大财政拨款的科技三项经费投入。各级政府部门应充分发挥财政政策的导向功能，通过加大对高新技术企业和其他鼓励发展的创新产业的财政投入，来调整沙坪坝区经济结构，促进行业创新均衡发展。
其次，实施更有利于科技创新的财政税收政策。譬如，运用财政资金对沙坪坝区高新技术企业及向其发放贷款金融机构提供利息补贴，从而降低高新技术企业的融资成本，同时撬动信贷资金的投入；改进和完善对自主创新和科技进步的税收优惠鼓励政策，对高新技术产业、传统产业技术改造等予以必要的税收优惠，以鼓励沙区创新产业的发展，特别是对国家重点支持的高新技术领域内的企业，要允许其研究开发费用按一定比率抵扣税款。
再次，加快推进重庆长江上游地区金融中心建设，优化金融投资环境。坚持用市场的方式和内陆开放的手段引导重庆市和沙坪坝区金融发展，发挥区域性金融中心的功能，完善信贷风险补偿制度，推动金融信用文化建设，改善金融生态，为支持沙坪坝区建设“国家创新型试点城区”营造良好的金融环境。
（二）推动重庆金融机构的创新，加大对创新金融的政策支持
首先，鼓励商业银行积极参与支持沙坪坝区创新产业发展。鼓励在渝商业银行通过创新适合“创新融资”需求的金融产品来加大对创新产业、高新技术企业和科技创新项目的信贷支持力度，在风险可控的前提下，增加信贷规模，向高新技术企业和科技创新项目提供更多有担保的贷款。同时，开展多种形式的担保方式，探索以知识产权质押的信贷支持方式，不断深化金融机构与创新企业的合作领域、加强合作力度、探索合作渠道、开发合作产品。此外，鼓励商业银行建立适合高新技术企业的授信政策和程序，提高贷款审批效率。
其次，完善中小金融机构体系。政府部门应努力发展中小金融机构，如建立社区银行、独立民营中小银行、专门的中小企业合作性金融机构和融资机构、或其他旨在为中小企业服务的贷款性民间金融机构，缓解沙坪坝区创新型中小企业的融资困难。
再次，充分发挥政策性银行对高新技术产业的支持作用。对于符合《支持国家重大科技项目政策性金融政策实施细则》的重大科技创新项目和科技开发项目，政策性银行应积极提供贷款，重点支持。政府部门应充分利用政策性金融机制，积极争取政策性贷款，建设完善地方科技投融资体制，引导社会资金，加大对高新技术企业和科技创新项目的融资支持力度。
最后，探索建立科技银行。科技银行指专门为高科技企业提供融资服务的银行机构，在国外被称为风险银行。由于科技银行在我国尚处于摸索阶段，建立具独立法人地位的科技银行尚有些困难。可以参考杭州银行科技支行的经验，允许商业银行试行下设专门为科技企业服务的信贷专营机构和特色支行，鼓励采用“银行+担保+额外风险收益补偿机制”的运作模式，即银行对科技企业提供基准利率贷款，由担保机构对科技企业实行优惠的担保措施，政府最后给予风险补偿和激励。
（三）完善风险投资体制，建立多层次金融要素市场体系
其一，加快建设完善风险投资体制。一方面，从政策上对风险投资加以激励与引导，优化风险投资环境，调动民间风险投资的热情。另一方面，拓宽风险投资的资金来源渠道，扩大资金规模。政府应引导鼓励企业资本、民间资本、海外资本和其他各种社会资金进入风险投资领域，从而有利于风险投资规模的扩大和结构优化。同时，应引导面向创新型企业的中小型投资机构发展，制定相应政策，降低创办风险投资机构的门槛。此外，还应完善风险投资退出机制，构建并完善多层次、互为补充的资本市场，疏通风险投资退出渠道。
其二，推动高新技术企业在证券市场融资。如重点推荐一批高成长性的高新技术企业在中小企业板和创业板上市融资交易，推动有条件的创新企业在香港或海外二板市场上市。
其三，大力发展金融要素市场。遵照中央关于重庆统筹城乡改革与发展的战略部署，把发展金融要素市场作为创新发展的“制高点”。为此，重庆市应进一步推动重庆联合产权交易所、重庆农村土地交易所、重庆农畜产品交易所、重庆股份转让中心、重庆药品交易所、重庆内河航运交易所、重庆金融资产交易所等七大要素市场的改革和建设，鼓励研究和探索金融要素市场对创新型城区建设与发展的支撑作用。
（四）完善投融资公共服务功能，加强对创新产业的服务支持
其一，搭建投融资信息服务平台。应完善信息共享机制，完善高新技术企业相关动态和资金供求情况等信息的供求机制，为创新搭建信息平台，促进资本与创新产业的有效对接。
其二，改善金融中介服务。政府应鼓励发展金融会计、政策法律、知识产权以及科技项目评估、资信评级、信息服务、信用担保等各类中介服务机构，加强对各类中介机构的规范和监督，完善金融中介服务支持体系；同时，应加强对高新技术企业信用担保体系的建设。
其三，推进高新技术企业信用环境建设。重庆市应进一步推动和完善社会征信体系建设，加快非银行信息采集工作步伐，推动沙坪坝区高新技术企业数据库建设，促进信用信息共享，帮助金融机构了解企业信用状况，防范金融风险，保证金融支持功能的有效发挥。
其四，建立科技投融资集团。整合重庆市现有科技投融资机构、产品和资源，形成集贷款、股权投资、保理等全方位的综合经营，为沙坪坝区高新技术企业发展提供全方位、全程化的投融资服务，成为支持创新型城区创新发展的科技金融综合服务平台。
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本文针对宁波地区中小企业科技创新融资所面临的现状及问题，提出了科技创新融资的对策。要建立科技引领，政府、银行、企业联动的融资良性运行机制；鼓励发展私募股权投资；扩大创新基金的资金规模，充分发挥创新基金的作用；发展服务于无形资产的信用担保机构；构建多层次、多渠道的融资平台；建立银行等金融机构与科技型中小企业之间的中介联系；加快中小型企业上市培育工作。
【关键词】
中小企业；科技创新；融资途径；宁波地区
加快我国企业经济增长方式转变，促进我国产业结构调整和产业转型升级，已成为我国“十二五规划”中的重要方针政策。要实现以上目标，科技创新必不可少。企业作为科技创新的主体，在国家的创新过程中发挥着重要的作用。国际与我国的科技创新的历史和经验显示，在科技创新的进程中，中小企业的贡献功不可没。在美国，70%以上的创新是由中小企业来实现的；在德国，所申请的专利技术权的总量中，其中中小企业就占据了总量的60%以上。而在我国，情况也基本相似。本文拟从中小企业数量较多，经济比较发展的长三角经济区的其中一个城市――宁波作为调研对象，探讨中小企业科技创新中最为关键的问题――筹资模式的优化问题。
在宁波，无论在企业的规模还是数量上，中小企业都是占据着主体地位，在当地经济中起着重要的作用。目前，由于当地的中小企业在科技创新中的优势还未完全发挥出来，一些影响企业科技创新的重要因素还没有被人完全认识，就这个意义上来讲，科技创新虽然主体是企业，但是离不开国家对企业的各方面的支持和保障，不仅需要政策层面的，技术、信息层面的、以及人才服务层面的，更需要的是金融融资层面所提供的资金的强大支持。
一、宁波地区中小企业科技创新融资过程中所面临的现状及问题分析
宁波地区科技融资机制、体系建设于全国其他城市相比虽然取得一些初步成效，但由于以企业为主体的科技创新机制与以银行为主体的融资创新机制的良性互动机制尚未成型，导致融资难仍然是宁波地区中小企业科技创新中科技成果转化的最大制约因素。企业在融资的种类方面比较单一，融资过程中的代价过高，尤其对于科技型中小企业而言直接融资渠道的缺乏，使得科技型中小企业在科技资源转变成盈利方面成效不显著。具体表现在以下方面：
1、融资的门槛过高，获取银行贷款的可能性低
长久以来，由于大企业不仅在规模和资金实力上，还是在生产经营和管理规范的制度上，资源配置上处于优势，资信水平明显高于中小企业，所以在银行贷款的申请难易程度上，大企业要比中小企业容易得多；再加上我国商业银行多年来形成的“重大轻小”的观念等多种因素叠加，从而造成大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企业投放资金。另外一方面以服务中小企业融资的金融机构例如城市商业银行、当地的信用社和地方性商业银行来看，虽然它们直接是服务于中小企业融资的，但其在规模和经济实力上以及所提供的金融支持上，与宁波地区中小企业科技创新进程中所需的资金，还存在巨大的资金缺口。虽然上述问题已引起当地政府的重视，但是一直到现在，中小企业融资难的问题还是没能得到有效解决。
从宁波近年的情况来看，虽然小额贷款公司，各种形式担保公司无论在数量还是规模上有一定的发展，但是为中小企业提供融资担保的服务在种类和数量上远远不能满足中小企业的需求，而且融资成本也相对偏高，这对于处在成长期的中小企业，特别是有科技创新项目的中小企业而言，前期研发成本的投入，未来市场的不可预测性，加上成本不菲的融资成本，成为了阻碍中小企业发展的桎梏。
2、在直接融资方式上，可选择的途径少，并且各种制约因素多
在我国，企业主要是通过发行股票的方式以及发行公司债券的两种形式对外进行直接融资。而我国公司上市的门槛是非常高的，公司在上市的过程中需要花费高额的代价。这对于尚处成长期的中小企业，特别是对于前期研发成本高，后期市场预期不是很确定的科技创新型中小企业来说，上市进行融资来解决急需的资金需求，这种方式变得遥不可及。虽然我国近几年推行了满足中小企业特别是高科技中小企业自主融资的创业板融资，但是就上市的标准以及管理的规则来看，虽然比主办略低些，但是对于中小企业而言，仍是十分苛刻的。所以在解决中小企业融资上，也是杯水车薪。另一方面，从发行债券的融资方式来看，我国广大的中小企业其资信等级、信用等级等都达不到债券发行的额度要求，所以从债券自主融资的渠道来看，对于中小企业而言，也是不可能实现的。
3、间接融资渠道不通畅
在间接融资渠道方面，中小企业与金融机构之间缺少中介，导致金融机构和企业之间的交流不通畅。间接融资体系尚待进一步形成和发展。科技型中小企业的创办者由于多半是技术人员出身，对于产品的技术和生产流程把握轻车熟路，但是在于外部组织机构，例如政府机关，银行等单位打交道方面突显不足。另外一方面，从银行角度来看，从技术层面彻底了解企业的项目，几乎不可行，加之项目的前景具有不可确定性，从而使得两者之间的信息不对称，造成企业想贷但贷不了，而银行想借不敢借的局面。
4、就中小企业本身来看，内部管理不规范，财务制度不健全等因素也是导致在科技创新中融资难的原因
宁波地区的中小企业大多数都是民营企业，这些企业的成长经历大致相同，都是从家庭作坊到家族企业一步步发展而来。这种背景发展起来的民营企业其发展的潜力和规模很大程度上受到了业主的知识结构、文化水平、综合素质等影响。特别在财务制度上，因为做假账，导致所披露的财务数据不真实、不完善，这在一定程度上影响银行对于企业资信程度的打分评级。
5、企业在科技创新的前期，缺乏足够的抵押和担保
由于金融机构的贷款管理模式逐渐向安全性为主的管理模式转变，对于中小企业而言，如果没有足够的抵押物，就很难得到贷款。在项目的科技创新前期，即研发阶段，由于需要投入大量的资金和技术，而前期又很难形成盈利以及盈利具有不确定性，因此对于中小企业处于科技创新的前阶段而言，缺乏足够的质押和担保，这也就成为银行贷款的障碍。
二、宁波地区中小企业科技创新融资的对策
1、建立科技引领，政府、银行、企业联动的融资良性运行机制
一直以来，宁波地区各级科技部门科技经费采用无偿拨款形式支持企业研究开发，对于企业的科技创新的推动发挥了积极的作用，但有限的资金无法产生放大和拉动效应，难以全面满足企业创新资金的需求。我们建议科技部门或财政部门，从目前科技经费或财政资金中设立科技成果转化专项资金，投入形式可采用有偿使用、入股、贴息、担保等方式，重点支持中小企业的发展，通过建立科技、银行、企业联动的投融资新机制，变科技部门的支持为科技与金融部门全方位支撑，使政府的科技经费产生更大的放大效应，达到有限财政资金激活更大社会创新资本。
2、鼓励发展私募股权投资
私募股权投资（简称PE）是以私募形式购买非上市公司或上市公司股权，最终通过管理层回购、出售、上市等实现资金退出的投资行为。随着资本市场全球化和世界金融格局实现多元化趋势，PE产业日益成为全球资本市场中最具增长潜力和影响力的新兴力量。PE以其独特的募集和投资方式在金融资本和产业发展之间驾起了桥梁，一方面有助于汇集民间资本，促进多样化资本市场的发展，另一方面有助于挖掘和培育优质企业资源，促进中小企业发展，尤其是科技创新型等优质的中小企业的发展。
3、扩大创新基金的资金规模，充分发挥创新基金的作用
根据我国科技型中小企业数目和资金需求的快速增长，要逐年扩大创新基金的资金规模，提高创新基金的资助强度，通过创投基金的引导功能从而产生资金放大的预期。一般来说，创投引导基金本身是不直接参与投资活动本身，它的宗旨是通过参股，融资担保等方式增加创新或创业投资资金的供给，满足中小企业特别是科技型中小企业的科技创新活动对于资金的需求。从而使财务资金的杠杆作用放大。
4、发展服务于无形资产的信用担保机构
中小企业特别是科技型的中小企业在项目早期或者是公司初创期，由于没有足够的抵押物，从而导致融资比较困难。基于此，实务中是否有必要考虑建立专门服务于无形资产的担保机构，从而解决中小企业尤其是科技型企业融资难的问题，值得一试。所以，我们建议建立专门服务于无形资产的信用担保机构，解决有无形资产没有抵押物的中小企业融资难问题，从而从实质意义上促进中小企业科技创新的进程。
5、构建多层次、多渠道的融资平台
中小企业融资难有多种因素，但深层原因在于融资体系不健全、不完善。宁波绝大部分中小企业都有强烈的融资需求，而目前适合中小企业发展特点、可供选择的金融产品和服务极度缺乏，导致中小企业融资难的瓶颈无法得到有效缓解。宁波地区应该充分借鉴发达国家，特别是欧美国家的成功经验，构建多层次、多渠道的资本平台和融资体系，为广大中小企业科技创新之路保驾护航。例如，宁波地区的金融业应不断创新金融服务手段和形式，开发相关金融衍生品，拓展中小企业直接融资和间接融资渠道，为中小企业融资提供多方面的金融服务和金融产品。在继续探索股权投资、设立创业投资引导基金、鼓励和支持企业上市等措施之外，还要不断拓展其他新型金融方式进行融资。一是加强银企沟通协调，引导商业银行加大对中小企业信贷支持力度，通过票据融资、应收账款质押、存货抵押、非上市公司股权融资和股权质押贷款等非传统融资方式扩大信贷规模。
6、建立银行等金融机构与科技型中小企业之间的中介联系
针对企业创始人大部分是技术工程人员出身的特点，地方科技主管部门要建立专门的银行和企业之间的中介机构，定期召开有科技部门、金融机构、企业都参加的会议，加强金融机构和企业之间的交流和认知度，以此搭建良好的融资平台。
7、加快中小型企业上市培育工作
强化中小企业上市培育工作，指导中小企业规范、改制和上市，培育和支持一批高成长性中小企业在中小板、创业板、海外上市直接融资，对辅导期验收合格的企业给予一定数额的奖励，鼓励符合条件的中小企业通过发行集合债券、短期融资券、中期集合票据等方式拓展直接融资渠道。
【参考文献】
[1]肖加其.科技型企业科技成果转投融资现状及投融资机制的探讨[J].企业技术开发，2012.5.
[2]郭艳华.珠三角中小企业科技金融服务思路与对策研究[J].现代服务，2013.4.
[3]卫红，吴中华.科技创新型中小企业直接融资问题研究[J].财政监督，2011.7.
[关键词]科技金融结合模式；哈大齐高新区；启示
[中图分类号]F830[文献标识码]A
Abstract：Theinnovationofmodernscienceandtechnologyhasbroughtaboutprofoundeconomicreformsandthedevelopmentofscienceandtechnologyindustryrequiresthestrongpushingpoweroffinance.Sci-techfinancehasattractedtheattentionofthecentralleadingbodyofCPCandrelativeexperts.AsimportantindustrialbasesinHeilongjiangprovince，Harbin，Daqing，andQiqihaergrowsoslowthattheyhaveaffectedthetransformationandupgradingofoldindustrialbasesinnortheastChina.TheHarbin-Daqing-Qiqihaerhigh-techzonenowhassomeproblemsintermsofsinglefinancingchannel，unsoundfinancesupportsystemandweakgovernmentalsupport.Learningfromexperiencesinscienceandfinanceintegrationathomeandabroad，thezoneshouldbuildafriendlyfinancialenvironmentwiththeguidanceofthegovernment，acceleratecapitalizationandcapitalupgradingandbuildadiversifyingfinancialsystem.Inthisway，thefinancialdifficultiesofthezonecouldbeovercomebyrelyingonsci-techfinanceintegrationdevelopmentpatterns.
Keywords：scienceandfinanceintegrationpattern，Harbin-Daqing-Qiqihaerhigh-techzone，inspiration
一、引言
现代科学技术的每次重大突破，都会给经济带来深刻变革，并逐渐渗透到社会生产生活的各个领域。而金融作为现代经济的核心，与现代科技产生交集，经济的发展依靠科技推动，而科技产业的发展需要金融的强力助推。科技金融这一概念应运而生。科技金融属于产业金融的范畴，所谓科技金融，实质上是以服务科技成果转化和高新技术产业为着力点的多元化科技金融体系[1]。科技金融作为我国科技行业和金融行业的重要组成部分，得到党中央和金融领域专家的高度重视，为此，科技部会同中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会联合了《促进科技与金融结合试点实施方案》。
近年来，在我国科技部门和金融部门的积极指导下，科技金融结合初显成效，在提高金融业从业人员业务能力和服务水平方面也发挥了积极作用。然而，依靠科技与金融相结合促进经济发展是一把双刃剑，科技金融确实能够激发行业内创新的主动性，营造良好的内部环境，是科技进步、经济发展的不竭动力[2]。同时，科技金融也会增加整个金融行业的系统性风险，削弱对外界环境的防御能力。因此，如何将科技和金融进行有机结合已成为理论界和实务界的高度重视，同时也极具研究价值的热门课题。
2015年政府工作报告明确提出，落实好全面振兴东北地区等老工业基地的政策措施，而哈大齐高新区作为黑龙江省重要的工业基地，近年来发展迟缓，严重影响了东北老工业基地的转型升级。完善的金融支持体系是区域经济发展形成良性循环的关键因素。因此，为尽快实现科技金融结合，有必要深入了解哈大齐高新区的金融现状，学习借鉴国内外科技金融结合的成功经验，构建一套健全的哈大齐高新区科技金融结合发展模式，促进哈大齐高新区经济快速发展。
二、哈大齐高新区科技金融结合的问题
哈大齐高新区是以哈尔滨为龙头，以大庆和齐齐哈尔为骨干的重工业基地，也是我省经济实力最强劲、工业化程度最高、产业集聚度最大的地区。面对严峻的世界经济形势和复杂的国内经济环境，哈大齐高新区的发展相对滞后，金融支持力度较薄弱。美国硅谷的成功经验告诉我们：高科技产业的发展离不开发达的金融体系的支持。哈大齐高新区如今面临的困境可以从金融支持层面着手，依靠科技金融结合发展模式解决高科技企业融资难、融资慢问题。
目前，科技金融结合已经引起我省的足够重视，但是整体上还处于起步阶段。人们往往只看到科技金融珠联璧合后，接踵而来的巨大经济影响力，却忽视了科技和金融的有机结合是一个系统工程。当前哈大齐高新区科技金融结合存在以下问题：
（一）融资渠道单一
目前，哈大齐高新区的多数企业处于起步阶段，还无法达到银行贷款的准入门槛，这就造成科技企业只能依靠自有资金进行研发的困境。哈大齐高新区乃至黑龙江省尚未形成资本市场，无论是股票市场，还是债券市场，发展均十分缓慢，募集资金的能力有限。在这种情况下，即是外部资本想介入，也会采取谨慎的态度，不敢妄加行动。
（二）金融支持体系不健全
无论是银行业金融机构，还是本地证券、期货公司、保险、信托机构，无论是从从业人员资质，还是从中介服务水平，哈大齐高新区乃至黑龙江省均相对匮乏。一方面专业人才少，无法有效控制投融资风险，不能提供涉及经济、金融、法律、保险多角度的服务；另一方面，现有中介机构从业时间短，缺乏公信力，不适应现阶段高科技企业的融资需求[3]。这也成为制约哈大齐高新区科技金融结合的一大瓶颈。
（三）政府扶持不到位
哈大齐高新区内的企业只享有固定期限内减免部分所得税的政策扶持，除此之外，黑龙江省没有针对高科技企业的任何优惠政策。再加之，高新区内企业的投融资主体始终由政府承担，导致创业风险投资资本与高科技企业的实际资本需求相比远远不足。
此外，对央行及各个职能部门出台的政策落实不到位，部门之间协调不够，国家规定对高科技企业给予的补贴政策迟迟无法兑现。在这样的局面下，哈大齐高新区很难实现科技和金融的结合，更难摆脱发展停滞的局面。
三、国内外科技金融结合发展模式的经验借鉴
（一）国内科技金融结合发展模式的经验
本文选择清华大学科技园和江苏省作为国内科技金融结合的研究主体，因为双方在科技与金融结合的发展模式构建上走在全国前列，极具代表性。
1.清华大学科技园科技金融结合的经验
得天独厚的地理条件，强劲的科技竞争力，使清华大学科技园成为全世界产学研一体化、把科技成果最快转化为生产力的科技金融完美融合的典范。
2013年3月7日，为帮助广大科技型企业拓宽融资渠道，提高自身融资能力，清华科技园（陕西）举办了科技金融系列讲座。在讲座上，首次引入“信贷工厂”经营理念，适时调低市场准入门槛，从更广泛的意义上满足科技型企业的资金需求[4]。不仅巧妙地运用闲置资源进行市场配置，而且实现了科技行业和金融服务行业健康互动。
2013年9月25日，清华科技园广州创新基地举办挂牌仪式，园区将形成从创投融资、经营扶持到上市辅导的科技金融服务链条，探索科技金融崭新的绿色通道。至此，产学研一体化的科技企业上市的快车道打造完成。由此，清华大学科技园在金融创新和促进地区经济发展方面均取得不错的业绩。
2.江苏省科技金融结合的经验
江苏省既是科技大省，也是金融大省。在不断提高对科技金融结合发展模式认识的基础上，致力于搭建科技金融服务平台，开发科技金融创新产品，始终保持着良好的发展态势。此外，举办科技金融推介会，科技金融论坛等系列活动，解决了部分中小企业成立初期的融资困境。
江苏省将科技与金融结合发展模式视为一个长期的系统工程，在省委的统筹安排下，同国家开发银行等8家金融机构签署合作协议，授信科技贷款额度达500亿元[5]。继续沿用提供专项贷款、发行科技融资债券、开办科研流动资金贷款业务等手段，同时，探索央行提出的支持科技企业上市、再融资和并购重组，放款科技企业的财务准入标准，简化发行条件，支持科技企业在境外上市融资等措施，保证江苏省科技和金融的密切配合，优势互补。
（二）国外科技金融结合发展模式的经验
本文选取美国、日本两个国家作为研究主体。之所以选择美国、日本作为研究主体，是因为美国属于经济高度自由化的超级大国，日本属于厚积薄发型的新型高科技国家。因此，研究上述两个不同类型的经济体科技金融结合的经验具有普遍意义。
1.美国科技金融结合的经验
成熟的创业风险投资动力机制加速美国科技和金融的融合。这不仅归因于美国高度宽松的创业环境，通过风险投资动力机制实现的科技金融的无缝对接，也起到关键作用。
科技金融完美结合的动力来源于高度资本化的市场环境。美国资本化的体制带动生产要素实现资本化，在这种体制下，美国银行业以及各种金融机构蕴藏的强大创新能力显露无疑。既能有效控制风险，又能解决科技企业需要融资的燃眉之急。
2.日本科技金融结合的经验
正是一直以来奉行的“高度化、资本化、国际化”的发展理念，使得日本经济得以稳步提升[6]。
高度化助力构建合理的经济结构。资本的高度化实现了科技、金融、企业和社会各方资源的高度融合，使得科技和金融完美对接，形成低风险和低成本基础上的良性发展。
资本化打通了科技和金融结合的瓶颈，将社会上闲置资本激活，有效增强市场活力，使得原本倦怠的民间企业和中小企业再度成为风险投资体制内的主体。
科技与金融的合作还应该着眼于国际化的理念。高度化和资本化理念取得成效后，日本企业开始逐渐向外扩张，形成全球经营网。在全球一体化的当今，要想在激烈的国际竞争中稳固自己的地位，必须走国际化道路。
四、国内外科技金融结合发展模式对哈大齐高新区的启示
金融创新是推动高技术企业健康发展的引擎，也是区域经济稳步发展的动力。科技和金融结合的发展模式不是近年来产生的，美国等发达国家从上世纪中期便开辟了依靠金融创新为科技企业提供融资的先河，在发展过程中许多优秀经验得到积累，国内北京、杭州、江苏省等省市在科技金融方面也取得了长足的进展。但针对我省科技金融实践起步晚、发展迟缓，哈大齐高新区正面临金融困境的情况，在学习借鉴国内外发展经验时，不能一味模仿抄袭。
为进一步推动高技术企业的建设和发展，充分发挥哈大齐高新区的影响力，培育优质的高技术产业集聚地，哈大齐高新区建设需要将重心转移到金融业支持方案和框架的设计上，特别是要通过金融创新弥补基础建设的资金缺口，满足产业整合的资金需求，使哈大齐高新区尽快在资本市场站稳脚跟。
（一）以政府为主导营造良好的金融环境
纵观国内外的成功案例可以看出，政府在促进科技与金融结合方面发挥金融调控的职能。哈大齐高新区在成立之初，严重的信用缺失，资金流动性不足，地方保护主义盛行，营造良好的金融环境可谓重中之重。政府既是金融市场的主体，又是金融市场的重要管理者，它的主导作用和协调作用的发挥，可以维护科技产业的平稳态势。为真正达到科技产业和金融产业的良性互动，政府应在强化信用体系、搭建科技与金融服务平台、发挥金融调控职能、加强金融监管等方面主导金融环境向健康方向转变。随着科技技术的迅猛发展，产学研一体化模式在高技术产业的优势作用愈发明显，这就需要政府参与其中，一方面从政策、理念入手，举办科技金融技术成果展示活动，激发科技创新的积极性，鼓励和引导业内金融机构参与到科技金融结合的实践中来，另一方面，协助科技企业成立科研部门，成立专门的科研专项基金，将更多社会资本注入科技研发领域，促进区域经济的发展。
（二）加快资本化与资本高度化
世界发达国家和发展中国家在科技进步对经济增长的贡献方面相差悬殊，现阶段我国已经充分认识到科技进步对经济增长的重要性，但是却忽视了科技金融结合。当前，我国资本化和资本高度化的不足，成为制约经济发展、科技金融结合的关键因素。资本化是科技金融的核心，也是快速实现科技成果转化的必要条件。因此，要将加快资本化和资本高度化作为促进科技金融结合的首要措施，真正把科技变成获得财富的工具，通过产业结构调整的契机，改善哈大齐高新区金融资源错配的不利局面。
（三）建立多元化融资体系
融资渠道和融资方式是融资的核心内容，也是解决哈大齐高新区发展瓶颈问题，积累科学技术成果的关键。哈尔滨作为黑龙江省的省会城市，近几年在实施“科技金融结合新战略”过程中，融资力度不断增强，新型融资工具不断涌现，但总体而言融资缺口还在继续扩大。根据哈大齐高新区的产业结构、高技术企业特点以及整体发展思路，积极采用创新型融资工具，加大信贷融资额度。按照全国金融工作会议的要求，建立多元化融资体系，必须以科学发展观为指导，经过科学规划、统筹考虑，哈大齐高新区可以采用财政融资、商业型银行融资、资本市场融资、项目融资、基金融资、资产运作、租赁融资、债券融资和国际融资等方式，保证园区内的企业形成良好的投融资秩序，开拓园区科技与金融结合发展的新局面。
[参考文献]
[1]赵昌文，陈春发，唐英凯.科技金融[M].成都：四川大学：科学出版社，2009
[2]夏新斌，曾令华.金融科技发展、市场流动性与金融危机――现代金融危机生成的技术视角[J].天府新论，2009（4）：65
[3]张金城，李高贵.哈大齐工业走廊建设中的金融问题研究[J].求是学刊，2009（11）：50
[4]赵祖欣.浅谈“信贷工厂”与中小企业融资[J].技术与市场，2010，17（2）：52
